燕之屋IPO：去年子公司补缴税款缴纳近550万滞纳金 被证监会问询是否存在虚假宣传风险？

中华网财经5月12日讯 中华网财经了解到，近日，厦门燕之屋生物工程股份有限公司(下称“燕之屋”)预披露更新招股书，拟登陆沪市主板，中信建投证券为保荐机构，拟募集资金10.19亿元。燕之屋本次拟公开发行股票不超过2,890.00万股，不低于发行后总股本的25%，本次发行全部为新股发行，原股东不公开发售股份。

此前，4月22日，证监会对燕之屋首次公开发行股票申请文件进行了反馈意见。从反馈意见来看，证监会对燕之屋提出的反馈意见包含三大类，要求说明规范性问题、信息披露问题、其他问题共计57个问题。

是否存在虚假宣传等合规风险等被重点问询

中华网财经翻阅反馈意见发现，关于可比公司的选取标准、产品质量控制、媒体广告宣传、董事长个人负债等被重点问及。

1，证监会要求说明可比公司选取标准 “小仙炖”等对公司业务影响

申报稿显示，作为燕窝行业第一家申报A股上市的企业，燕之屋选择的同行业可比上市公司分别为在深交所上市的东阿阿胶，在港交所上市的天福茗茶，及此前刚刚主动撤回在深交所IPO的八马茶叶。

在反馈意见中，作为燕窝行业拟申报IPO的第一家，证监会要求说明可比公司的选取标准、可比公司相关业务的可比程度；此外，证监会还要求说明“小仙炖”等品牌兴起，对行业及公司业务发展的影响及公司的核心竞争能力和竞争优势。

2，董事长黄健个人负债1.5亿 证监会要求说明借款利率较高合理性

中华网财经注意到，燕之屋董事长黄健存在约1.5亿元人民币的个人负债，借款利率在12%-18%，证监会在问询中对此重点提及，要求说明黄健个人债务的形成过程、资金用途，借款利率较高的合理性，黄健的资产情况和偿债能力，是否具有按期还本付息的能力，黄健是否存在大额未清偿负债；

3，证监会要求说明对临期、过期产品的处置措施

申报文件披露了产品质量控制风险及消费者不当食用风险。历史上曾经出现过血燕事件，燕窝原材料主要来自印尼、马来西亚等地。

证监会要求说明报告期内是否存在产品质量问题或食品安全事故，是否因此受到行政处罚，是否对生产经营产生重大不利影响，是否进行了充分披露。要求说明对临期、过期产品的处置措施，报告期内每年处理或低价销售过期产品数量及金额情况，是否存在将过期、即将过期产品重新包装、重新销售的情形。

4，证监会要求说明是否存在虚假宣传等合规风险

在反馈意见中，证监会问询是否存在类似媒体广告：燕之屋先前的代言人刘嘉玲曾表示自己保养的秘诀是“吃燕窝只选燕之屋碗燕”，称自己“每天吃一碗燕之屋的碗燕”；在一些宣传燕之屋燕窝的软文广告中也曾写到，清朝的皇帝因食用燕窝而长寿，慈禧太后也靠燕窝进行滋补，使得太后年过六旬容颜依旧……暗示燕之屋燕窝延年益寿功效。

此外，证监会要求燕之屋具体列表说明公司广告等相关宣传材料的具体宣传口径，相关宣传是否存在虚假宣传等合规风险，公司是否因此受到行政处罚；

中华网财经查阅招股书发现，燕之屋在媒介推广方面，重点通过央视、央广、航空媒体等媒体进行宣传，特别是在央广中国之声、经济之声等平台进行的推介，按照燕之屋说法是极大地促进了燕之屋品牌的市场知名度，同时还积极利用抖音、喜马拉雅 FM 等平台进行品牌推广以提升公司品牌的市场影响力。

此外，中华网财经注意到，2019-2021年燕之屋广告宣传费分别为1.87亿元、2.37亿元和2.67亿元，呈现逐年递增趋势，占销售收入的比例分别为19.72％、18.27％和17.85％。

成立于2014年10月的燕之屋专注于高品质燕窝产品的研发、生产和销售，先后推出了以“碗燕”为代表的碗装系列常温即食燕窝、“燕之屋”系列鲜炖燕窝、溯源干燕窝以及燕窝粽子、燕窝月饼等高品质燕窝产品，公司营业收入主要来自常温即食燕窝、鲜炖燕窝等燕窝罐头产品。

截至2021年12月31日，燕之屋拥有直营门店（含直营市场二级门店）116个，在线上直销模式下，公司主要通过天猫、京东等线上平台开设自营店铺对外销售产品，直面终端消费者。由公司负责运营管理，订单与公司ERP系统进行对接。

股权结构上，控股股东为双丹马、郑文滨、李有泉，实际控制人为黄健、郑文滨、李有泉。黄健通过双丹马和金燕腾飞间接控制23.07%的股份，郑文滨直接持有7.61%的股份，李有泉直接持有7.60%的股份，三人合计控制或直接持有38.28%的股份。

去年营收14.98亿 净利润1.72亿

财务数据方面，2019、2020年及2021年，燕之屋营业收入分别为9.51亿元、12.99亿元、14.99亿元，净利润分别为7870万元、1.22亿元、1.72亿元。

主营业务方面，2019年、2020年和2021年，燕之屋主营业务收入分别为9.45亿元、12.94亿元和14.98亿元，报告期内，公司主营业务收入以常温即食燕窝、鲜炖燕窝以及干燕窝为主。

京东自营为第一大客户 去年占比9.42%

客户方面，2019-2021年，京东自营为燕之屋第一大客户，占比分别为8.60%、6.77%、9.42%。在线上销售模式中，直销主要通过天猫旗舰店、京东旗舰店、有赞微商城进行产品销售；代销主要通过京东自营、唯品会自营、苏宁易购自营等电商平台代销产品；

去年毛利率52.67%，但远低于同行

毛利率方面，报告期内，燕之屋综合毛利率分别为48.55%、48.65%和52.67%，呈上升趋势，2021年综合毛利率回升，公司解释为主要原因为原材料采购均价下降以及公司促销力度有所减小。

细分来看，碗燕的毛利率分别为52.96%、55.74%和59.64%，鲜炖燕窝的毛利率分别为47.61%、47.08%和47.15%，冰糖燕窝的毛利率分别为52.77%、49.41%和55.64%，先降后升。2019年至2020年，干燕窝毛利率整体呈下降趋势。

与同行相比，燕之屋毛利率总体远低于可比公司平均值，公司解释为主要是因产品种类和定价与可比公司存在差异所致。

去年子公司补缴税款缴纳近550万滞纳金

中华网财经翻阅招股书发现，2021年，燕之屋营业外支出增幅较大，其中罚没及滞纳金支出550.33万、赔偿金及违约金支出9.74万。值得注意的是，罚没及滞纳金支出550.33万，公司解释为主要系子公司燕丝浓补缴税款时缴纳549.37万元滞纳金所致。

燕之屋此次IPO募集资金10.19亿元将用于生态产业园建设项目、燕之屋研发中心升级建设项目、营销网络建设及品牌推广项目、补充流动资金，其中，营销网络建设及品牌推广项目预计投入募集资金金额2.14亿元。

去年豪掷2.67亿广告宣传费、毛利率远低于同行的燕之屋能否顺利上市，中华网财经后续将持续关注！