商旅巨头资不抵债，“票代第一股”败退A股

曾经的“票代第一股”，如今却要告别A股市场。5月31日，据东方财富网显示，“*ST腾邦”证券名变更为“腾邦退”（以下简称“腾邦”），这意味着腾邦将退出A股市场。作为曾经深圳最大机票代理公司的腾邦，鼎盛时期，甚至一度对标携程机票业务，旗下商旅业务更是拓展至航空公司、主题公园等领域，然而，在经历了盲目扩张之后，最终因国际航协“断供”、资金链断裂等问题导致资不抵债，在其核心业务停摆后，如今的腾邦早已不复当年的盛景，最终败退A股市场。

300亿元市值仅剩不足2亿元

在股票停牌一个多月之后，腾邦还是没有摆脱退市的命运。

5月31日，是腾邦进入退市整理期第一天，截至当日上午收盘，其股价下跌62.5%，报0.3元，总市值已不到2亿元。

对于即将退市一事，北京商报记者电话联系腾邦方面，该公司相关负责人表示，目前公司经营一切正常，退市整理期的相关进展以之后发布的公告为准。

在正式进入退市之前，腾邦的重整申请被驳回，也注定了其败退A股市场的命运。腾邦也在公告中指出，公司股票在退市整理期交易期间，将不筹划或实施重大资产重组事宜。

如今的腾邦距离其2015年辉煌时的300亿元市值，身价暴跌了150倍。

据了解，成立于1998年的腾邦以机票分销业务起家，并以航线运营切入旅游市场，之后随着业务的扩展，营业额和市值也一路飙升。2012-2017年，腾邦的营业收入一路从2.58亿元攀升至35.3亿元，净利润也在2017年达到2.84亿元，实现连续六年营收、净利双增长。

多年来，腾邦曾先后投资、收购欣欣旅游、八爪鱼在线旅游、捷达旅游、宝中旅游、喜游国旅、主题公园运营商巧趣文化等一批旅游企业，并战略投资俄罗斯航空公司艾菲航空，甚至拿下多条直飞航线等。随着业务的不断扩张，腾邦逐渐发展为聚焦“旅游、物流、投资”的实业集团。

然而随着体量的增加，腾邦的问题也开始显现。

资金链断裂核心业务停摆

子公司失控、资金链断裂……最终让这家300亿元市值的腾邦陨落。

由盛转衰的“拐点”出现在2018年，伴随着资管新规及金融去杠杆的实施，腾邦此前数年堆积的风险逐渐开始暴露。这一年腾邦的净利润同比下降了40.88%。到了2019年，腾邦首次出现净利润亏损，亏损金额达到15.76亿元。对于亏损的原因，腾邦在2019年财报中指出，公司因流动性问题，被国际航协终止客运销售代理协议，导致其核心业务停摆。随之而来的是航线运营线路减少、大额债务逾期、诉讼和仲裁案件增多、人员大量流失等。公司生产经营遇到较大困难，经营规模减少并出现巨额亏损。

如果说资金链断裂、国际航协取消客运代理人资格让腾邦举步维艰，那疫情就是“压死骆驼的最后一根稻草”。2020年，受疫情影响，腾邦的出境游相关业务停摆，营收骤减83.47%，亏损超10亿元。

有业内知情人士告诉北京商报记者，“子公司喜游国旅的失控是腾邦受到的又一记重创”。2015年11月，腾邦以8.8亿元的价格投资收购喜游国旅55%的股权，是其构建“大旅游生态圈”的重要举措之一。但在2020年4月，腾邦发布公告称，子公司喜游国旅拒绝配合公司及年审会计师对2019年度财务报表的现场审计工作，导致其2019年度审计工作不能正常进行，公司对喜游国旅已失去控制。

受多种不利因素影响，腾邦的财务状况持续恶化，并于2021年被实施退市风险警示。

重整“梦碎”将挂牌转让

梦断A股后，腾邦将何去何从？

日前腾邦发布的相关公告中提出，公司股票终止上市后，将转入全国中小企业股份转让系统退市板块进行股份转让。腾邦还表示，公司董事会将按照《上市规则》的相关规定，及时聘请证券公司，办理好股票终止上市后的相关事宜。

从腾邦此前披露的财报来看，财务状况持续恶化的同时，严重资不抵债的腾邦存在大量诉讼、银行账户被冻结、对外借款和担保，且生产经营活动受到疫情等因素的严重影响，旅游业务基本停滞，员工大量离职。

2021年4月，腾邦向深圳市中级人民法院提交了重整申请资料，于同年12月被驳回。今年5月，广东高院出具裁定书，驳回了腾邦的上诉，至此腾邦的重整计划彻底“梦碎”。

尚游汇文旅董事长钟晖分析指出，腾邦的大幅扩张给其“内忧外患”的局面埋下了一定隐患，且与喜游国旅之间的纠葛也是造成腾邦由盛转衰的主要原因之一。“但这并不意味着商旅业务已经没落，对于未来的腾邦来说，也应继续坚持自己的业务，在某一个领域进行深耕，防止无序扩张。同时还应偿还负债，以降低杠杆率。”

业内表示，腾邦的案例，也给业界提了一个醒。目前由于疫情，商旅市场均陷入低迷，同时疫情也改变了人们传统的出行方式，不少商旅企业经营都面临压力。商旅企业应该更多吸取腾邦衰败的经验，避免此类的事情再发生。

北京商报记者关子辰张怡然