刚卖出又买进，冰山冷热收购三家“松下”遭质疑！

8月4日，冰山冷热（00530.SZ）开盘不到15秒即涨停，报5.37元/股，涨停板封单1057万股，封单金额达5678万元。

时代财经注意到，前一个交易日（8月3日）盘后，冰山冷热发布公告称，拟收购松下制冷（大连）有限公司（下称“松下制冷”）、松下压缩机（大连）有限公司（下称“松下压缩机”）、松下冷机系统（大连）有限公司（下称“松下冷机”）各100%、60%、55%的股权。

此次交易构成重大资产重组。若收购完成，这三家公司将成为冰山冷热的全资子公司。

但蹊跷的是，冰山冷热这次拟收购的松下制冷40%股权，正是上市公司于2021年12月以1.75亿元对价出售给松下电器（中国）有限公司（下称“松下中国”）的。

两笔交易只隔了短短八个月的时间，为何刚售出就购回？

此外，上述三家“松下”公司同属日本著名电机上市公司松下电器株式会社（6752.TYO）。天眼查显示，松下中国是松下电器株式会社的全资子公司，而冰山冷热的第二大股东三洋电机株式会社（下称“三洋电机”）也属于松下电器株式会社。据公开信息，三洋电机早在1995年即进入冰山冷热的股东名单，2022年一季度底持股比例为8.72%。

8月4日，冰山冷热证券部工作人员对时代财经表示，此次收购是为了公司的“做大做强”。

资深产业经济分析师、钉科技创始人丁少将则告诉时代财经，冰山冷热出让股权后不到一年又收购回来，“这样的操作不是常规操作，需要给出合理的理由，也需要说明关联交易背后的真实目的”。

新增三家全资子公司，意欲何为？

冰山冷热此次一口气要新增三家全资子公司。

据天眼查数据显示，松下压缩机的股权结构为三洋电机持股60%，冰山冷热持股40%。若此次冰山冷热向三洋电机收购完成，则松下压缩机将成为冰山冷热的全资子公司。

图片来源：天眼查

如此一来，松下压缩机所持有25%的松下冷机股份也将归冰山冷热所有，再加上冰山冷热拟向松下中国购买的30%股权、向松下冷链（大连）有限公司（下称“松下冷链”）购买的25%股权，松下冷机也会成为冰山冷热的100%全资子公司。

图片来源：天眼查

第三家出现在收购公告里的是松下制冷，冰山冷热称拟向三洋电机和松下中国购买其所持有的松下制冷全部股份。

图片来源：天眼查

值得一提的是，就在2021年12月13日，冰山冷热刚将所持松下制冷40%的股权以1.75亿元出售给松下中国。短短八个月后，上市公司就意图再度买回该部分股权，乃至整个松下制冷。

8月4日，时代财经致电冰山冷热，当询问其为何如此反复时，对方证券部工作人员回应称，因为2021年松下制冷出现了经营波动，“为了上市公司整体的财务指标，所以出让。”

时代财经查询了2021年11月18日《冰山冷热科技股份有限公司拟转让股权涉及的松下制冷（大连）有限公司股东全部权益价值项目资产评估报告》，2021年上半年松下制冷的净利润的确亏损了5863万。或许这就是冰山冷热当时的出让的理由。

那么，八个月后，今年松下制冷的经营已经恢复正常了吗？上述工作人员表示并不清楚，“但这个公司本身是好的。”

该工作人员还告诉时代财经，收购完成之后，这三家公司都将成为冰山冷热的全资子公司。至于为何要一次性将这三家公司纳入麾下，其表示，“这是因为这三家公司与我们有产业协同，基于事业规模、盈利能力的扩大和整体战略布局（的考虑），（以及）我们股东之间的关系比较好。最终还是为了增强上市公司的整体实力。”

至于本次收购将动用多少资金、资金从何而来，冰山冷热证券部工作人员表示，评估尚未开始，交易金额还未确定，资金来源也需再论证。

交易方为第二大股东，内部资产重新配置？

时代财经注意到，上述交易的对手方之一三洋电机，正是冰山冷热的第二大股东，当前持股比例为8.72%。

据上述冰山冷热工作人员透露，早在1995年，冰山冷热发行B股之时，三洋电机便已成为冰山冷热的股东之一。此外，三洋电机与松下中国还同属松下电器株式会社的子公司。

这样盘根错节的关系不免令人遐思，对三家“松下”公司的收购，究竟是上市公司的经营布局，还是大股东的资产重新配置？

对此，冰山冷热工作人员回应时代财经称，收购这三家公司，并不是某一方的想法，而是双方的合议，“都是公司的布局和规划。”

就该笔交易，丁少将向时代财经分析道，这是一笔明显的关联交易，关联交易因其容易存在利益输送的可能，从而损害投资者的利益，所以向来此类交易都是监管机构监管的重点。

对于冰山冷热出让股权后不到一年又收购回来，丁少将认为，“这样的操作不是常规操作，需要给出合理的理由，也需要说明关联交易背后的真实目的。如此短的时间内从卖出到买回，卖出和收购的环节也会产生很多的操作成本，这显然是管理层的经营不当。”

在丁少将看来，2022年以来，制冷行业受到各种因素的影响，压力较大，市场出现明显下行。一方面，家用市场普及率较高，后期的发展需靠新技术的应用推动更新换代；另一方面，受餐饮、住宿业不景气影响，商用市场2022年目前也不是特别理想。

行业的不景气也影响到了上市公司业绩。

2021年，冰山冷热扣非归母净利润亏损3.55亿元；2022年上半年度业绩预告中，上市公司预计实现扣非净利润扭亏为盈，盈利1200～1600万元。不过，在2022年上半年，冰山冷热转让所持冷王集装箱温度控制（苏州）有限公司17.8%股权，获得净收益3650万元。

冰山冷热刚刚实现扭亏为盈就急于大手笔向外扩张，是否与制冷行业大环境的发展相关呢？

上述冰山冷热的工作人员向时代财经表示，“这三家公司与我们有产业协同，基于事业规模、盈利能力的扩大和整体战略布局（的考虑），收购是为了公司的‘做大做强’。”