上海复旦上半年利润大增1.7倍：FPGA芯片毛利高需求大

财联社8月16日讯（编辑周新旸）在国内FPGA芯片领域的主要玩家上海复旦(01385.HK)周二(8月16日)早间公布半年报，利润同比大增1.7倍。

半年报显示，上半年营入增加50.83%，实现归属于上市公司股东净利润约5.31亿元，增加172.99%；实现归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为5.19亿元，增加220.88%。

公司管理层称，2022年上半年，面对疫情以及复杂多变的外部形势，公司提前部署，确保防疫保供两不误。通过积极布局有效的应对预案，整个供应链环节在特殊时期始终有序平稳进行。

具体分业务看：

安全与识别：销售额较去年同期增加23.57%，通过优化产品性能、提升客户服务、稳定产品价格，保持市场竞争力，并不断在新领域取得积极进展，使得该类别产品的销售额稳步增加。其中智能安全系列的金融社保芯片、RFID与传感系列的逻辑加密芯片以及高频RFID标签芯片、智能识别系列的高频读写器芯片等销售额都有稳定增长。

非挥发存储器：销售额较去年同期增加33.80%，三条主要产品线NOR FLASH、SLC NAND FLASH以及EEPROM，虽然受到市场景气度下行等不利影响，但源于客户结构不断优化，高可靠应用领域的客户订单数量稳定增加，整个存储产品线综合抗周期韧性仍得以呈现。

智能电表：销售额较去年同期增加177.86%，由于供应链改善，整体销量较去年同期增加，得益于新产品量产、价格调整及智能电表专用MCU芯片市场占有率高，使该类别整体销售额及销售毛利取得可观业绩。公司MCU在通用领域进展良好，已涉足公用事业、智慧家电、智能家居、新能源等应用场景，并实现量产。

FPGA及其他芯片：产品合同产生的销售额较去年同期增加120.84%，主要为亿门级FPGA芯片目前技术趋于成熟达到终端客户预期，需求量显著上升；该产品研发投入大、工艺及技术方面要求高，毛利率高于其他产品。

测试服务：报告期受第二季度疫情影响，导致经营活动减少。但随着国内经济运行持续向好，公司继续优化技术与产品，加强重点行业市场开拓，进一步提升高端集成电路测试业务市场地位，实现销售额及盈利水平稳步增长。

值得一提是，报告期内公司研发投入约为3.99亿元，占营收23.42%，研发投入强度较高，可能将对公司的利润产生较大影响。

FPGA高度景气机构看好

FPGA作为可编程芯片的一种，具有高性能、低耗能和灵活性等特点，兼具硬件的并行性和低延时性，由于其芯片组合的灵活性，被广泛用于5G通信、人工智能、工业、数据中心等领域。

上海复旦在FPGA领域耕耘有近20年，其千万门级FPGA产品已应用在卫星导航、载人航天等工程项目中。

国金证券认为，FPGA高度景气，上海复旦在国内最早推出亿门级产品打开未来成长空间，同时其产品结构不断优化，多款产品进入汽车领域。

预计公司2022-2024年实现营收35.0/44.3/55.1亿元，归母净利润9.2/12.9/17.0亿元，维持“推荐”评级。

红塔证券认为，考虑到下半年市场环境复苏，上调盈利预测，预计上海复旦2022年-2024年营业收入为35亿元、45亿元、53亿元，净利润为8.84亿元、11.66亿元、13.36亿元，2022年对应PE为60倍，维持“增持”评级。