宏观 华财讯 证券 产经 消费 科技 房产 酒业 银行 保险 智慧家

百亿年金掌舵人加入正心谷,张孝达“奔私”首秀观点

2022年09月23日 09:22 来源:财联社
分享: 微信

财联社9月23日讯(记者闫军)百亿私募正心谷再添一员资管大将,原平安养老投资经理张孝达加入。

9月22日,张孝达现身正心谷客户投资分享会,与招商证券首席策略分析师张夏对话,就周期波动、未来市场走向以及相关领域机遇风险做出一番研判。

在张孝达看来,在当前震荡周期中,需对高位波动保持谨慎。

复盘自己的投资结果,张孝认为,是基于深度研究并持续拓宽行业能力圈的选股能力带来的,在此之外,管理年金产品的经验提升了组合管理能力,强化了操作纪律性,做止盈比较坚决。

他表示,A股在短期内本质是景气度定价,往往过于情绪化;同时企业经营并非永动机,有其周期性,成长股也绝大多数是周期性成长,因此持仓股票达到估值目标后会相对坚决地做止盈。

据悉,张孝达此前负责大型央企的年金账户股票投资管理,管理规模近130亿,所管产品业绩位于同期公募股票型基金前列。

对高位波动要谨慎

全球资本市场高度波动,4月以来A股的反弹行情阶段性进入调整期,在美联储加息步伐加快,地缘政治冲突变化,资本市场又面临新的不确定因素,国内稳增长一揽子政策不断落地显效,经济在8月延续弱复苏态势,带来一些新的积极因素。

霍华德·马克思在《周期》里说,周期是必然的,人根本无法避开周期。张孝达表示,想要更好地度过周期,首先要理性地看待周期。

第一,完全规避周期波动是不太现实的,从长期来看,抱着完全规避周期波动的态度来做投资也是不理性的,一定会损失投资效率。

第二,对低位的周期波动与高位波动要区分对待。市场在低位的时候往往信心缺乏,波动也会加大,但拉长来看,这个时候往往是安全的,因此我们应该对低位的波动有更高的容忍度,有时候甚至需要勇敢地去主动承担一些低位波动。相反,对于高位的周期波动要谨慎。

重要的是,要有全方位的风控意识。我们理解的风控体系是立体化的,努力将风控的任务和压力分解到投资行为的各个环节中,包括底层(性格、思维方式、价值观等)、研究、投资等环节。

收益来源在于及时止盈

张孝达认为长期优秀业绩来自投研体系化与纪律性。

他的投资体系由四部分组成,包括底层、研究、投资、风控。其中,投资是整个体系中的输出端,目的是最大化地变现认知。张孝达认为,投资上有两个比较重要的点,即组合管理和止盈止损。

组合管理方面,不判断市场风格,从基于中观和微观的行业比较(景气度、估值水位等)出发,做行业配置和风格调整。风格上,成长风格和价值风格动态调整;行业上,单个方向不超过15%,一般而言持有的方向在8个以上,即使是面对最熟悉的行业也要保持克制与理性。

止盈止损方面,在买入之前会对公司资质和估值保护有较高的要求,因此大多数股价下跌的过程中会考虑进一步加仓,在基本面发生重大变化时会考虑止损,总体而言做止盈多于止损。A股在短期内本质是景气度定价,往往过于情绪化;同时企业经营并非永动机,有其周期性,成长股也绝大多数是周期性成长,因此持仓股票达到估值目标后会相对坚决地做止盈。复盘来看,止盈后短期内继续往上冲的概率很大,但放到一定周期之后,止盈之后的准确率很高。

新能源变革中的双重机会

8月下旬以来,新能源板块高点回撤,8月19日-9月22日区间内,新能源指数下调16.47%。张孝达表示,传统能源的总量有限,能源转型必然是人类社会发展的重要主线。但在这个过程中,传统能源肩负着社会基石的作用,先立后破,为转型提供着最基本的保障。

能源机会需从两方面来看,中国当前处于能源转型的初始阶段,以煤为主的国情意味着煤炭作为基础能源仍将长期存在,同时需求稳步提升。煤炭行业经历了供给侧改革,叠加双碳目标的制定,煤企对于资本开支非常谨慎,整个行业的周期属性淡化,价值属性凸显。作为全市场现金流最好的板块之一,不乏经营稳健的高股息公司,煤炭板块的变化将逐渐被发现,价值将逐渐被认可。

新能源方面,能源转型、电力清洁化是全球趋势。站在当前时点,张孝达认为新能源汽车产业链具备较好的长期投资价值,但是考虑到板块增速下了台阶,当下选股思路是供需关系平稳、竞争格局较好的细分环节龙头。

总体而言,张孝达看好两类投资机会:其一,以新能源为代表的成长股,长期发展趋势没有发生扭转,但因为短期因素影响,近期已经经过较为充分的风险释放,为未来的上涨留出空间;其二,国内消费和周期为代表的复苏性机会。

张夏:未来A股的三大机会

投资分享会上,张夏也表达了他对未来产业升级方向的观点。

产业升级的驱动因素主要来自于技术进步,他认为,当前技术进步主要分为三种类型:

第一,智能革命,在经过移动互联网的十年浪潮之后,现在迎来新的信息技术的变革,也就是基于万物互联的人工智能网络,比如无人驾驶就是一个典型的AIoT系统。这其中,提供各种各样连接功能、数据分析功能、半导体、软件开发系统等相关行业就可能有较大的机会。

第二,能源革命,无论是在发电端还是在用电端,新的电力系统正在逐渐取代原有的发电系统和用电系统,这其中孕育着投资机会。

第三,产业链的供应安全机遇,这是独属国内企业的,在当前全球地缘政治格局变化的背景下,我们必须要实现在“卡脖子”领域的技术突破和产品升级以及相关替代产品。

(责任编辑:CF011)

推荐阅读 相关文章

宁德时代领衔 千亿解禁来袭

经东方财富Choice数据统计,2023年开年首周(即1月2日-6日这一周),共有60只股票面临限售股解禁,按最新收盘价计算,合计解禁市值约...

来源:北京商报

蒙脱石散概念股飙升 爆炒风险已现

2023年伊始又迎来一波抢药潮,这次是止泻药蒙脱石散。...

来源:北京商报

全年428只新股上市!首发募资近5800亿

12月30日,A股将迎来2022年最后一个交易日,届时将有鸿铭股份(301105)、富乐德等6股上市。...

来源:北京商报

拟斥资5亿至10亿元 协鑫能科开启上市以来首度回购

12月28日晚间,协鑫能科公告称,公司拟使用自有资金通过集中竞价方式回购公司股份,拟用于股权激励、员工持股计划,或用于转换上市公司发行的可转...

来源:新京报

峥嵘三年 科创板迈入500家时代

12月28日,随着萤石网络(688475)、清越科技鸣锣上市,科创板上市公司数量达到500家。...

来源:北京商报

持续缩量整理后,市场或将迎来修复,先行留意以下三大热点方向

跟踪主线板块的整段生命周期....

来源:财联社

2022收官在即 7家企业将闯上市关

2022年进入最后一周。...

来源:北京商报

年内10股折戟“A拆A”难在哪

2020年,在政策推动下,A股掀起分拆上市浪潮。...

来源:北京商报

证监会:切实维护资本市场平稳运行 深入推进股票发行注册制改革

深入推进股票发行注册制改革,突出把选择权交给市场这个本质,放管结合,提升资源配置效率。紧紧围绕制造业重点产业链、科技创新、民营企业等重点领域...

来源:财联社

72岁神秘富婆的钞能力:定增“牛散”豪掷5000万投芯片,曾4个亿押注力量钻石

周雪钦是定增市场的神秘“牛散”,手握数十亿资金,在定增市场活跃超过十年。仅2022年,她就已经参与数十单定增项目,其中不乏赛力斯(60112...

来源:时代周报

四年关店两千多家!出海战略能让美邦服饰回血吗?

​出海成为越来越多快时尚企业发展的新方向,尤其在跨境电商独角兽SHEIN成功后,许多本土服饰品牌重新看到了出海的希望。...

来源:财联社

缺钱?三年亏掉50个小目标,华谊兄弟不放弃“搞钱”,前三季度只上映3部电影

因收入确认不规范等问题,华谊兄弟再收警示函。...

来源:时代周报

再度踩雷信托 恒银科技1.7亿打水漂?

12月20日晚间,恒银科技发布公告称,公司于2021年7月13日购买国民信托有限公司的“国民信托·慧金87号集合资金信托计划”已于12月20...

来源:北京商报

2022股民众生相:十年老股民浮亏近百万,“小白”直言回本了就跑

据中国证券登记结算有限责任公司数据,2019年3月,我国证券市场投资者数量突破1.5亿人,至2022年2月25日,数量已突破2亿人关口。不过...

来源:时代周报

年内超80家上市公司被立案!多家涉及董事长

据不完全统计,自2022年初至2022年12月15日,A股市场共有82家上市公司相关方被证监会立案调查。其中11月份有23家,占比达28%。...

来源:时代财经

拿下近7亿元出口大单,众泰海外寻路

12月19日,A股开盘后,众泰汽车盘中放量涨停,报价一度涨至6.05元/股。...

来源:北京商报

真养猪还是“接盘侠”?卖面条的克明食品意欲收购大股东的生猪养殖项目

以面条起家的克明食品此次突然要跨界养猪,这能否成为其业绩的第二增长曲线,还是为大股东做“接盘侠”呢?...

来源:时代周报

A股春季行情可期?投资主线有哪些?券商策略来了

当前市场依然处于本轮全面修复行情的观察适应期,一方面,政策预期随着中央经济工作会议定调而明确,政策预期博弈交易退潮;另一方面,疫情流行期对基...

来源:财联社

保荐项目上市当年业绩变脸,申万宏源两保代被认定为不适当人选

12月16日,证监会下发的一份罚单显示,杨晓、张仕源被采取认定为不适当人选6个月措施。经查,上述二人保荐的中自科技首发项目,发行人公开发行证...

来源:财联社

创业板IPO受理为何锐减

四季度以来,创业板IPO新增受理数量仅为4家,不管是与去年同期还是与今年三季度相比,都出现了明显下降。...

来源:北京商报

布洛芬、连花清瘟龙头股炒作“退烧”

12月15日,新华制药、以岭药业盘中均出现大跌,当日最终分别收跌3.5%、3.9%,其中以岭药业已在12月13日-15日出现三连跌,12月1...

来源:北京商报

数字经济核心主线逐渐明晰 产业化大时代已然开启

截至午间,创业板卓创资讯涨近15%,一度20CM涨停;每日互动涨超10%;云赛智联10%涨停封板;深桑达A、浙数文化、易华录、铜牛信息、人民...

来源:财联社

达利食品股价持续低迷:饮料业务营收同比下降19.5%,经销商称产品滞销

伴随股价下滑的还有业绩。今年上半年,达利食品出现营收利润双双“跳水”。其中,饮料板块下滑最为严重,功能性饮料乐虎、凉茶产业销售额都有不同程度...

来源:时代周报

凯大催化实控人姚洪夫妇违规代持收警示函,大客户砍单致业绩下滑

作为新三板挂牌多年的公司,杭州凯大催化金属材料股份有限公司(简称“凯大催化”,830974.NQ)及其实控人却曾因违规行为被监管处罚,其内控...

来源:时代在线

国民技术董事内幕交易立案追踪:股价暴涨5倍有“内情”?

因董事俞鹂涉嫌内幕交易被立案,国民技术13日收盘跌近8%,并引发市场诸多猜测。...

来源:财联社

联系方式

中华网新媒体 财经频道
互动/投稿邮箱:
finance@zhixun.china.com
网上不良信息举报电话:010-56177181
财经频道联系电话:(010)56176102