美丽田园医疗二递表港交所：今年上半年净利润下降78%，加盟店毛利率高达63.8%

中华网财经11月15日讯 中华网财经了解到，11月14日，美丽田园医疗健康产业有限公司（下称：美丽田园医疗）向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为摩根士丹利、海通国际、华泰国际。美丽田园是一家传统美容服务提供商和非外科手术类医疗美容服务提供商，是中国最大的日常面部及身体护理服务和第二大的身体及皮肤护理服务提供商。此前，今年4月22日美丽田园医疗曾向港交所递交招股书，拟在香港主板上市。

按2021年收益计，美丽田园医疗是中国最大的传统美容服务提供商和第四大的非外科手术类医疗美容服务提供商。公司于1993年建立旗舰品牌美丽田园，凭借29年行业经验及适应不断变化的客户需求，是中国健康与美丽管理服务行业中历史最悠久的国内连锁品牌之一。

美丽田园建立了三个新兴品牌，即贝黎诗、研源及秀可儿。截至2022年6月30日，已建立由177家直营店组成的全国直营店网络，包括位于一线城市的84家门店及位于新一线城市的73家门店。

其中，秀可儿门店及研源医疗中心的同店增长率分别为18.7%及26.6%。就传统美容服务而言，新成立门店亦取得较快的同店增长率，为42.5%，而发展中门店及成熟门店分别为20.3%及18.2%。

中国传统美容服务市场正迅速扩大。根据弗若斯特沙利文的资料，市场规模已于2021年达到人民币4032亿元，并预计以年复合增长率5.3%于2030年增加至人民币6402亿元。根据弗若斯特沙利文的资料，预计非外科手术类医疗美容服务的收益将于2030年达到人民币4157亿元，2021年至2030年的年复合增长率为17.5%。

美丽田园客户到店次数由2019年的819,382次增长至2021年的1,054,952次，年复合增长率为13.5%。截至2022年6月30日止六个月，客户到店次数为460,241次，2021年的活跃会员有77,356名，较2020年上升12.5%。于2021年，该等活跃会员每年平均光顾门店10.8次，平均消费人民币20,832元，而于2020年则光顾10.2次及平均消费人民币20,151元。截至2022年6月30日止六个月，直营店服务60,956名活跃会员，平均光顾门店5.9次，平均消费约人民币10,736元。此外，2019年活跃会员中的71.5%于往绩记录期间曾继续购买美丽田园服务。

财务数据方面，美丽田园医疗总收益由2019年的人民币14.05亿元上升7.0%至2020年的人民币15.03亿元，并进一步上升18.5%至2021年的人民币17.81亿元，值得注意的是，美丽田园医疗营收由截至2021年6月30日止六个月的人民币8.37亿元下降12.3%至截至今年上半年的人民币7.34亿元。

净利润方面，美丽田园医疗2019年、2020年及2021年分别录得净利润人民币1.47亿元、人民币1.52亿元及人民币2.08亿元，2019年至2021年的年复合增长率为18.9%。今年上半年净利润下降78%至2296万元，去年同期净利润则为1.05亿元。截至2021年及2022年6月30日止六个月的经调整利润（非香港财务报告准则计量）分别为人民币1.08亿元及人民币5064万元。

此外，于往绩记录期间，美丽田园医疗来自非外科手术类医疗美容服务的收益分别占2019年、2020年、2021年及截至2022年6月30日止六个月总收益的30.3%、32.1%、33.0%及33.7%。于往绩记录期间，除非外科手术类医疗美容服务外，秀可儿门店在有限情况下亦提供低风险外科手术类医疗美容服务，例如双眼皮成形、脂肪填充服务及抽脂手术，该等服务分别2019年、2020年、2021年及截至2022年6月30日止六个月总收益的2.8%、5.5%、4.8%及3.8%。

毛利率方面，2019年、2020年、2021年以及截至2021年及2022年6月30日止六个月，美丽田园医疗毛利率分别为50.4%、46.6%、46.8%、46.5%及42.8%。直营店提供的传统美容服务是服务项目的最大组成部分之一，其毛利率2019年、2020年、2021年以及截至2021年 及2022年6月30日止六个月分别为43.1%、36.8%、38.3%、36.8%及31.2%。值得注意的是今年上半年加盟店及其他服务毛利率达到63.8%，加盟店及其他的毛利率远高于直营店的毛利率。

研发方面，2019年、2020年、2021年以及截至2021年及2022年6月30日止六个月，美丽田园医疗研发开支分别为914.2万元、1267万元、1802.9万元，今年上半年研发开支为1499.2万元，去年同期则为775.1万元。

股权结构上，截至最后可行日期，一致行动人士(包括李先生、李女士、连先生、LIY Holdings、LYBF Management Holdings Limited、LIY Management、LIFY Holdings、LEYE Management Holdings Limited、LIFY Management、Meiyao Holdings、LIANSY Holdings Limited、NIUGF Holdings Limited、LIANSY Family Holdings Limited、CUIYJ Holdings Limited、CUIYJ Management Holdings Limited、YUANHM Holdings Limited、YUANHM Management Holdings Limited、牛桂芬、崔元俊及苑惠敏)有权共同行使公司已发行股本总额约55.77%投票权。一致行动人士为控股股东。

美丽田园医疗此次IPO募集资金将用于扩张及升级服务网络；用于进行战略并购加盟店，该等加盟店已展现庞大市场潜力及将与直营店网络缔造协同效应，计划于2023年、2024年、2025年及2026年收购八家、八家、六家及六家加盟店；用于进一步投资于IT系统，以发展内部数字化能力，精简日常营运及提高营运效率；用于营运资金及其他一般公司用途。