宏观 华财讯 证券 产经 消费 科技 房产 酒业 银行 保险 智慧家

芒果超媒广告收入下滑明显 多家机构下调盈利预测

2022年11月15日 11:00 来源:投资者网
分享: 微信

《投资者网》谢莹洁

今年以来,随着《乘风破浪》、《披荆斩棘》等节目的播出,“王心凌男孩”、“苏有朋女孩”成为网络热词,背后的出品方芒果超媒(300413.SZ)也受到市场关注,但公司股价却没有明显起色。

从大环境来看,疫情对今年广告市场造成了压力,社会消费力下降,超高话题度也未能拉涨广告预算。从去年第四季度至今年第三季度,芒果超媒的单季营收、扣非净利润连续四个季度同比下滑。

目前,芒果超媒加快了优质综艺的推出,并创新会员模式,但转型仍在进行中,研究机构对其未来盈利预期依然存在分歧。

广告业务承压

不同于“优爱腾”三大视频平台的盈利模式,自制细分垂类的综艺是芒果超媒的核心壁垒。前者主打剧集依靠会员付费,后者主要盈利来源是招商广告。

“纯会员模式高度依赖垄断,没有垄断就不可能永续。由于国内会员消费模式起步相对较晚,市场有一个逐步成熟的过程。”芒果超媒如此解释其在模式选择上的考量。

整体上看,芒果超媒往年业绩稳定增长。2019年至2021年,公司营收分别为125亿元、140亿元、153.56亿元,归母净利润分别为11.56亿元、20亿元、21亿元。

然而,自2020年第二季度以来,芒果超媒单季业绩增速一直在减缓。原因在于,疫情的冲击下,重点综艺推迟开播,企业广告招商不理想。

艺恩数据显示,今年上半年,超过10个赞助品牌的综艺数量减少了近三分之二,不少节目只能在无广告赞助的情况下“裸播”。

广告主投放非头部综艺的意向明显降低,芒果超媒广告收入今年前三季度同比下降26.33%。受此影响,今年前三季度,公司营收同比下滑12%至102.4亿元,归母净利润同比下滑15.24%至16.78亿元。同时在广告业务的拖累下,公司毛利率同比下滑2.34个百分点至36.4%。

今年第三季度,公司单季营收同比下滑6.72%至35.24亿元,归母净利润同比下滑7.8%至4.88亿元。

芒果超媒在财报中提示相关风险:文化传媒行业与宏观经济具有较强的相关性,如宏观经济下行期间,企业客户将缩减其广告支出预算,从而使公司广告业务承压;宏观经济波动将影响公司C端客户的收入水平及结构,进而影响其消费信心和消费偏好。

优化付费模式

为了消除市场顾虑,芒果超媒今年坚持回归内容本质,从10月下旬到11月上旬,芒果TV累计上线九档综艺节目,每两天左右就有一档节目上市。

研究机构指出,综N代+IP矩阵+创新综艺保证供给丰富度,储备项目如《妻子的浪漫旅行6》将延续此前高品质,《推理开始了》、《女子推理社》将与《明星大侦探》系列打造迷踪宇宙,《天下弟医》等创新综艺也有望通过新颖题材取得不错表现。

从平台三季度上线的节目播放情况来看,芒果超媒综艺播放表现显著好于市场。云合数据显示,芒果TV综艺今年三季度上新16部,同比增加4部,有效播放同比增长39%,在四大平台中唯一实现正增长。三季度全网剧集会员内容有效播放同比增长19%,芒果TV会员内容有效播放同比增长8%,低于行业整体增长水平。

对比其他长视频平台来看,芒果超媒月活跃用户增速依然最快,QuestMobile数据显示,今年第三季度,芒果TV平均MAU(月活跃用户)同比增长17%至2.76亿人,爱奇艺、腾讯视频、优酷视频这一指标分别为4.65亿、4.14亿、2.52亿人,分别同比下降17.7%、下降11.2%、增长8.6%。

由于版权采购的增加,截至今年三季度末,公司预付账款达到19.6亿元,但广告业务依然不及预期。

华创证券最新研报显示,综合来看,芒果超媒全年营收受宏观和项目排期影响,预计同比下滑。考虑到四季度芒果剧集和综艺项目供给较少,预计全年营收同比下滑13%:其中会员业务同比增加8%,主要靠会员数增长驱动;广告业务同比下滑27%,主要受部分综N代项目缩减和宏观经济大盘影响。由于公司会员和广告等业务受自身片单排期影响较大,对新一年的业务展望仍需待11月份招商会的项目片单公布后做进一步判断。

值得一提的是,2022年,芒果TV会员经历了两轮涨价,连续包月、月卡、连续包季、季卡、连续包年、年卡会员价格已分别累计提价22.22%、20%、18.87%、14.7%、4.8%、8.77%。

今年7月,芒果超媒对会员模式进行创新,如推出了单节目类会员。通过优化付费模式,公司会员业务前三季度同比增长7.83%。

公司在投资者互动平台表示:“(会员模式创新)根本目的是以优质稀缺节目为强纽带,充分聚集拥有同类爱好的高粘性用户群体。单节目类会员产品的前两个月销售情况表现良好,用户购买单节目类会员后整体表现出了较高活跃度。公司下一步将会视情况继续推广类似产品,新产品将不单单限于节目,也会涵盖基于清晰用户画像的兴趣圈类活动。”

机构观点有所分化

目前,芒果超媒盈利模式仍在转型过程中,对于公司四季度的广告收入预期,市场观点有所分化。

东方证券认为,公司前三季度广告收入明显承压,优质内容持续产出,或将在第四季度释放利润。会员业务和运营商业务韧性十足,预期后期稳定增长。

在华福证券看来,外界环境恢复慢于预期,下调芒果超媒的会员和广告收入,2022年至2024年会员增速下调至8%/14%/13%,广告增速下调至-30%/15%/15%。

二级市场方面,今年年初公司股价达到59元/股的阶段性新高后,持续震荡调整。截至11月14日,该股报25.04元/股,今年以来累计下滑超过50%,市值468亿元,滚动市盈率26倍。

截至三季度末,基金机构对公司的合计持股数为1.28亿股,相比2021年年末的2.75亿股大幅减少。从机构减持情况来看,兴全趋势混合基金第三季度减持975万股,香港结算公司减持99万股。

或许,由于尚未看到广告主投放景气度和内容播出明显向好的信号,多家机构对公司业绩预期并不乐观。

天风证券指出,芒果超媒是长视频平台领域头部竞争者,考虑疫情冲击及项目节奏,下调公司2022年至2024营收为143亿/164.2亿/181.4亿元(前值为150.3亿/171.8亿/189.6亿元),同比-6.8%/14.7%/10.5%,归母净利润为20.6亿/26.7亿/30亿元(前值为22.9亿/27.4亿/30.8亿元),同比增速分别为-2.5%/29.6%/12.3%。

申万宏源表示,考虑到广告收入受宏观因素影响持续承压,会员提价仍需时间体现等,下调2022-2024年归母净利润预测为19.2亿/24.79亿/30.68亿元(原预测为23.88亿/29.69亿/37.07亿元)。(思维财经出品)■

(责任编辑:CF001)

推荐阅读 相关文章

宁德时代领衔 千亿解禁来袭

经东方财富Choice数据统计,2023年开年首周(即1月2日-6日这一周),共有60只股票面临限售股解禁,按最新收盘价计算,合计解禁市值约...

来源:北京商报

蒙脱石散概念股飙升 爆炒风险已现

2023年伊始又迎来一波抢药潮,这次是止泻药蒙脱石散。...

来源:北京商报

芒果超媒:杭州阿里创投拟协议转让公司5.01%股份

芒果超媒发布公告,杭州阿里创投拟将其所持公司5.01%股份进行协议转让,协议转让完成后,杭州阿里创投将不再持有公司股票。...

来源:中华网财经

《快乐大本营》停播三周更新改版动态,芒果超媒影响几何

2021年10月27日,芒果超媒公布的第三季度财报显示,前三季度公司业绩继续保持稳健增长,实现营收116.31亿元,同比增长22.81%;实...

来源:新京报

芒果超媒与咪咕文化敲定35亿合作,共同探索元宇宙

截止上周五,芒果超媒(300413.SZ)本月已录得16.62%的涨幅,一扫今年6月以来月K线5连阴的颓势。...

来源:财联社

芒果超媒去年净利预增近3%-8% TV有效会员数量增长40%

芒果超媒披露业绩预告,预计2021年净利润20.4亿元-21.4亿元,同比增长2.92%-7.96%。...

来源:中华网财经

强监管下,芒果超媒致力转型能否延续高增长?

不“下饭”的剧或者综艺,难以获取流量。...

来源:投资者网

今年以来股价下跌超30% 芒果超媒致力转型谋生

在国内综艺节目市场快速发展的情况下,也出现了诸如节目传递的价值观不正确、参与的艺人失德、过分娱乐化乃至于饭圈化等乱象。针对综艺节目中出现的诸...

来源:投资者网

芒果超媒:疫情导致重点节目排期延后,一季度净利润下降 34.39%

芒果超媒发布2022年第一季度报告,芒果超媒2022年第一季度实现营业收入31.24亿元,同比下降22.08%;实现净利润5.07亿元,同比...

来源:中华网财经

芒果超媒:湖南广播电视台拟将100%股权无偿划转给湖南广播影视集团

划转完成后,公司控股股东仍为芒果传媒,公司实际控制人将由湖南广播电视台变更为经湖南省人民政府授权对湖南广播影视集团履行出资人职责的湖南省国有...

来源:中华网财经

芒果TV上半年营利双降,年内两次调涨会员价治标不治本

8月17日,芒果超媒发布的2022年半年度报告显示,该公司上半年实现营业总收入67.14亿元,同比下降14.5%,归母净利润11.91亿元,...

来源:蓝鲸财经

三天播放量超4亿《披荆斩棘2》靠“回忆杀”能挣到什么

姐姐们领头的综艺《乘风破浪3》刚刚谢幕,综艺《披荆斩棘2》就带着30余位哥哥登上舞台,杜德伟、任贤齐、苏有朋等一众“老面孔”的出现,则再一次...

来源:北京商报

联系方式

中华网新媒体 财经频道
互动/投稿邮箱:
finance@zhixun.china.com
网上不良信息举报电话:010-56177181
财经频道联系电话:(010)56176102