FANNG中拖了一年后腿的奈飞 Q4财报会带来惊喜么？

财联社（上海，研究员史正丞）讯，在本周开始的美股财报季中，银行板块以优异的业绩推动美股再创新高。从下周开始，一系列中国投资者耳熟能详的新经济公司也将交出“成绩单”。

当地时间周二，全球流媒体概念龙头奈飞（NFLX）的“成绩单”更是早早受到各方瞩目。去年四季度上线的“廉价”竞品苹果TV+和迪士尼+是否对用户增长势头形成了冲击？持续低迷的奈飞股价何时才能有所起色？

过去一年里，受市场竞品不断涌现影响，奈飞股价远远跑输大盘，过去一年仅仅录得千分之一的涨幅，远远落后于FAANG组合里的其他股票（FB涨48%、苹果翻倍、亚马逊涨10%、Alphabet涨33.6%）。

（奈飞股价这一年绕了一圈回到了原点，来源：Yahoo Finance）

研究机构意见不一

从过去几份财报来看，用户增长数量这一指标将会是市场极为看重的数据。随着各路竞品在Q4上线，如果付费用户（主要是国际用户）增长乏力，股价将会出现较大波动。

对于奈飞这一份财报，由于有“廉价”竞品冲击的不确定因素，市场也出现了不同的声音。

高盛股票分析师Heath Terry在研报中预测，奈飞四季度在内容创作上的优异表现有望带来超预期的订阅用户增长，预计Q4付费用户增加970万人，远远超出前瞻指引的760万人，因此将公司目标价从400美元提升至450美元。

斯蒂费尔互联网分析师Scott Devitt继续看好奈飞在流媒体赛道上的增长能力，同时也认为迪士尼+在美国和加拿大的上线可能会带来一些短期扰动因素。Scott将奈飞目标价设定在了400美元。

华尔街投行蒙特利尔资本市场预测，奈飞在2020年内容投入的支出将高达173亿美元，较2019年增加20亿美元。作为参照，苹果在TV+内容上的投入为60亿美元。eMarketer分析师Eric Haggstrom认为，奈飞需要不断创造爆款和“不看不行”的内容，才能在用户时间的较量中领先竞品。

在本周初的奥斯卡提名中，奈飞凭借《爱尔兰人》、《婚姻故事》等作品获得24项提名领跑，传统厂商中迪士尼也已23项提名紧紧跟随，颁奖典礼将在当地时间2月9日举行。

当然，从更广泛的调查就能看出市场的不安情绪。根据FaceSet对43名分析师进行的调查，奈飞Q4的EPS预测已经从季度初的83美分掉到了52美分。Estimize对188名买方、卖方研究员、基金经理和研究机构进行的调查显示，预期的EPS为51美分。

而在更为关键的订阅用户增长数量指标中，FaceSet调查显示，分析师们预期奈飞Q4付费用户增加约790万人，其中美国国内62.3万，国际用户约720万。

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