股权激励解锁“门槛低”惹争议 精研科技收关注函

财联社（南京，记者王俊仙）讯，6月9日，精研科技收到深交所关注函，主要问及公司刚公布的股权激励计划中设置的考核指标是否合理。

近日，精研科技披露限制性股票激励计划（草案）（下称“激励计划”），拟授予18万股股票，其中，首次授予限制性股票14.77万股，授予对象包括副总经理王立成、朱雪华以及75名中层管理人员和核心骨干员工。此外，预留3.23万股授予给预留激励对象。

首次授予价格为每股58.57元，即满足授予条件后，激励对象可以每股58.57元的价格购买公司向激励对象增发的公司限制性股票。

截至6月8日收盘，精研科技股价为116.06元，亦即，授予价格为公司市价的一半。

相对股价“优惠”，上述股票解锁设置的“较低”业绩考核目标引起更大争议。

根据公告，精研科技为激励对象获授的限制性股票解除限售设定了条件，包括公司层面和个人层面业绩考核要求等。

而在公司层面，精研科技设置的业绩考核指标为，2020年至2022年，上市公司净利润分别不低于1亿元、1.5亿元和2亿元。

然而，2019年精研科技实现的归母净利润高达1.71亿元，这意味着，上述业绩考核指标相对2019年净利润的增长幅度分别为-41.52%、-12.28%、16.96%。

对此，深交所发函关注，要求精研科技说明预测时考虑的因素、具体测算过程及结论等，若涉及疫情，需分年度说明疫情的影响情况。

数据显示，2020年一季度，精研科技实现的归母净利润同比扭亏为盈，为1638.63万元，其表示新冠疫情对公司业务的正常开展带来了一定影响，但公司尽可能降低了疫情对经营带来的不利影响。

此外，深交所要求精研科技补充说明上述指标的设置是否存在刻意降低指标向相关人员输送利益的情形、是否可能损害中小股东利益。

6月9日，精研科技内部人士向财联社记者表示：“我们在激励计划中也披露了这是对公司业绩考核指标的合理预测，具体还请关注公司对交易所的回复。”

香颂资本执行董事沈萌向财联社记者表示：“股权激励，顾名思义就是要具有激励的作用，强调员工收益与业绩成长之间的关联，但如果不成长、不努力就能顺利实现业绩目标，那就失去了激励的作用，也变相成为拿股东的利益对部分员工私相授受。”

事实上，除去2018年只实现3700多万元净利润外，精研科技2015年以来每年净利润均超过1.1亿元。但其2020年公司层面业绩考核指标为1亿元。

沈萌认为：“滑铁卢只是偶发事件，不能说要给自己加薪时，就以最低标准。股权激励的重心是激励，要相对过去几年的业绩，有至少过去增速的成长，也就是说过去几年每年平均增速多少，激励年份也至少要达到多少。”

除此之外，财联社记者注意到，与精研科技“低估”业绩目标相反，券商给精研科技未来较高的业绩预期。

5月5日，国金证券发布研报预计，精研科技2020~2022年营收为19亿元、27亿元和36亿元，同比增长27%、45%和33%，归母业绩为2.2亿元、3.2亿元、4.3亿元，同比增长27%、47%、33%。

5月12日，国盛证券发布研报认为，精研科技作为MIM工艺领域龙头厂商，有望深度受益智能手机、可穿戴设备MIM件量价起升，公司近两年持续加大产能扩充及研发投入，为明后两年高增长打下坚实基础。此外公司紧密跟进产业趋势，率先布局精密传动结构和5G终端散热模块，有望成为后续增长驱动。

国盛证券预计，精研科技2020-2022实现营收增速32.5%、47.8%、39.9%，对应2020-2022年营收19.52亿元、28.84亿元和40.35亿元。预计2020-2022年公司归母净利润增速分别为32.3%、65.7%、32.8%，对应2020-2022年归母净利润2.27亿元、3.76亿元、4.99亿元。

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