2020上半年中国游戏富豪榜：巨人陨落 新生代崛起

《投资者网》吴微

2020年无疑是电子游戏的大年，在主机方面，索尼、微软先后发布了新世代主机；御三家中的任天堂虽然无新主机发布，但一款《动物森友会》却火爆全球，使得Switch一时洛阳纸贵。在游戏制作方面，“不会数三”的G胖也发布了《半条命alyx》，一时带动了VR设备的大卖；凭借《巫师》系列以及多次跳票的《赛博朋克2077》，波兰游戏公司CD Projekt RED的市值已超过老牌游戏公司拥有《刺客信条》等IP的育碧，成为欧洲前几的游戏公司。电子游戏在丰富人们娱乐生活的同时，也为一批人创造了财富。

在国内市场，随着游戏版权号的稳定发布，游戏市场也在有序发展。此外，疫情间接推动了“宅文化”、“宅经济”的发展，使得头部游戏帝国腾讯控股（00700.HK）、网易（NTES.US）的股价在近日也再创新高。无独有偶，游戏属性较强的世纪华通（002602.SZ）、完美世界（002624.SZ）等公司股价也一路飘红。

“宅文化”、“宅经济”的快速发展，使得主要游戏公司的股价一路高歌猛进，其背后股东的身家也快速上升。控制腾讯商业帝国的马化腾与控制网易商业帝国的丁磊无疑是国内游戏公司中身家最高的2位创始人。背靠V社（Valve：维尔福软件公司)，游戏、影视双栖的完美世界，2019年来股价上涨了近三成。直接、间接控制完美世界41.98%股权的池宇峰，其身家也已超过300亿元。截至日前，池宇峰持有的完美世界公司的市值已远远超过前辈史玉柱持有的巨人网络（002558.SZ）的市值，值得注意的是，在2019年福布斯富豪榜中池宇峰排在史玉柱之后。

从红白机到电脑游戏，从端游再到移动游戏，乃至近年来主机游戏、独立游戏的慢慢普及，技术进步以及新生代消费习惯的改变正逐渐影响着游戏市场。游戏开发能力、游戏储备乃至游戏版权号的审核速度正逐渐改变着国内游戏市场的格局。

优胜劣汰，游戏市场的变化也让游戏公司背后股东的身家发生了变化，截至2020年上半年，谁又是游戏行业最大的赢家呢？

公司市值TOP5

2020年，受疫情影响，“宅文化”、“宅经济”快速发展，电子游戏也成为资本市场追逐热点。2020年6月，在马化腾减持腾讯股票后，腾讯股票不出意外再创新高，其市值在7月初已接近5万亿元。不过，截至6月底，腾讯控股的市值仍在4.6万亿附近，在国内游戏公司中排名第一。

截至6月底，国内游戏公司中，市值排名第二的无疑是丁磊控制的网易，其市值高达4千多亿人民币。主营流媒体，兼职做二次元游戏的哔哩哔哩（BILI.US）其市值也超过千亿元人民币。三七互娱（002555.SZ）与世纪华通（002602.SZ）截至6月底，其市值已高达900多亿元，在国内游戏公司中排名第四、第五。

在市值排名前三的公司中，腾讯与网易无疑是商业帝国，公司收入除了游戏外还有广告、投资、金融等其他业务，哔哩哔哩则在流媒体、直播领域也有着巨大客户群。截至2019年底，三七互娱的全部收入均来自于网络游戏，其汽车零部件业务已被抛弃；刚完成收购盛趣游戏的世纪华通其收入的8成以上来自于游戏行业。与腾讯、网易以及哔哩哔哩相比，三七互娱、盛趣游戏业务更为单一。

游戏圈富豪TOP10

说到中国游戏，腾讯、网易这两个商业帝国不得不提，腾讯帝国目前市值高达4万多亿港元，创始人马化腾也凭借着腾讯帝国长期霸占国内富豪榜前列。网易的丁磊，也靠着从代理暴雪游戏起家，逐渐成为国内游戏市场两级中的另一极，加上广告等其他业务，目前网易市值接近600亿元美元，这也使得丁磊的身家在国内游戏界诸多名人中排名第二。

单就市值来看，看似主要做流媒体、直播的哔哩哔哩，其游戏业务也是哔哩哔哩重要的收入来源，旗下的《崩坏3》、《公主连结》氪金率（单客消费金额）不弱于腾讯帝国的《王者荣耀》或《和平精英》，在腾讯入股后，哔哩哔哩的市值也已达到160亿美元，在国内诸多游戏公司中排名第三。不过哔哩哔哩经历了多轮增资，其股权较为分散，因此其创始人陈睿的身家在国内游戏界诸多名人中排在第六。

在国内游戏界诸多名人中持股市值排名第三的是池宇峰，他控制了游戏、影视双栖的完美世界。池宇峰直接、间接控制了完美世界41.98%的股权，目前完美世界的市值已超过700亿元，池宇峰的持股市值也超过300亿元，超过前辈史玉柱持有的巨人网络的市值。

因收购playtika失利使得巨人网络股价自2018年开始就低位震荡，截至日前巨人网络的市值在400亿元左右，较最高时下跌了近7成。史玉柱也被在2019年福布斯富豪榜排在其后的完美世界池宇峰超越。

三七互娱的李卫伟、世纪华通的王苗通、吉比特（603444.SH）的卢竑岩等人持有的游戏公司市值也超过百亿元。其实雷军旗下的金山软件（03888.HK）以及张一鸣旗下的字节跳动也在布局手游市场，不过游戏在这些公司收入中的占比较小，这里未将他们的身家进行对比。

股价涨幅TOP5

在国内已上市的20多家游戏公司中，凯撒文化（002425.SZ）股价在2020年上半年的涨幅最大。值得一提的是，凯撒文化股价的大幅上涨主要是公司与字节跳动的关系，被市场追捧为今日头条概念股，与其自身的游戏业务无直接关系。

哔哩哔哩股价在2020年上半年大幅上涨主要得益于其切合青少年的经营模式以及多次融资的成功。同时，哔哩哔哩加快变现，短期内其亏损有望缩窄并实现盈利，使得市场大量买入。自2020年来，哔哩哔哩股价已上涨了近1.5倍。

涨幅排在第三的电魂网络（603258.SH），其股价的大幅上涨主要得益于2019年公司旗下的《梦三国》手游进入爆发期，帮助公司走出业绩低迷期。2019年电魂网络的营收与净利润均一改颓势，大幅上涨，这样的业绩上涨也延续到了2020年一季度。因此，自2020年1月2日以来到2020年6月30日，电魂网络的股价上涨了近1.4倍。

业务跨界较多的姚记科技（002605.SZ），其股价在2020年上半年大幅上涨的主要原因是姚记科技调整了会计准则，使得公司利润大幅上涨，同时姚记科技又拟收购芦鸣科技剩余股权，在多重利好下，姚记科技股价在2020年上半年大幅上涨。

被市场称为游戏界“茅台”的吉比特（603444.SH）因其稳定增长的业绩而被市场所追捧，截至日前，吉比特的股价已超过500元/股，市值也高达380多亿元。吉比特第一大股东卢竑岩的持股市值也超过100亿元，在诸多游戏企业中排在巨人网络大股东史玉柱之后，位居第8位；第二大股东陈拓琳，其持股市值也已接近50亿元，其身家排在游族网络（002174.SZ）林奇之后，位居国内游戏公司富豪榜的第11位。值得一说的是，自上市以来，吉比特大股东卢竑岩与第二大股东陈拓琳的身家上涨逾8倍。

出海+参股渐成潮流

从红白机到个人PC、从个人PC到智能手机，技术的进步改变了电子游戏的载体，游戏载体的变化也逐渐改变着游戏市场的格局。在国内游戏市场，十数年前市场占有率最大的客户端网络游戏已逐渐没落，取而代之的是玩起来更便捷的移动游戏。曾经依靠《魔兽争霸》而闻名的巨头动视暴雪（ATVI.US）如今只能靠卖情怀来留住玩家；依靠《征途》获利颇丰的巨人网络，如今在收购playtika上失利，截至6月底股价较最高时已下跌了近7成。

依靠类传奇游戏《远征》、《龙武》而成功IPO的冰川网络（300533.SZ）以及依靠端游《梦三国》起家的电魂网络近年来开始积极拥抱移动游戏市场，有计划的将自身的客户端游戏进行手游化，公司业绩也在手游发布后焕发第二春。

不过，电子游戏依托于电子技术，然而电子技术在不断发展，移动游戏绝对不是电子游戏发展的最终形态。在“云游戏”概念提出的同时，国内游戏市场已悄然变化。

7月1日最新公布的56款取得游戏版号的游戏中，有5款游戏不是移动端游戏，上海米哈游天命科技有限公司制作的饱受争议的端游《原神》也在其中。此前大卖的《波西亚的时光》与《隐形守护者》也向市场表明，精品单机客户端游戏一样可以在国内大卖。

其实游戏帝国腾讯早已开始多元化布局游戏市场，在保障《王者荣耀》、《和平精英》等移动端游戏盈利的同时，开始集中力量建设游戏发行平台。2017年腾讯集团将旗下的游戏平台TGP升级为WeGame，并通过提高分成来吸引游戏开发商，《隐形守护者》第二章WeGame就通过重金取得了首发权。值得一提的是，因《怪物猎人世界》的版权号问题WeGame最终折戟国内市场。

然而，在国内游戏发行平台折戟的同时，腾讯参股的Epic平台却在海外大热，通过补贴与减少分成，用户可以在Epic平台上免费获得多款收费游戏，同时给开发者以优惠政策，Epic平台还独占了多款游戏。近期Epic平台又通过根据免费领取《全面战争传奇：特洛伊》的用户数给游戏开发商付款的形式来吸引流量，腾讯支持的Epic平台无疑是在对标Valve旗下的Steam平台。在腾讯的带领下，国内一批游戏企业开始出海。

游戏出海也是一条不错出路，国内游戏圈第二梯队的完美世界其实是游戏出海成功的经典案例，在《传奇》大热之时，依托布局海外市场的MMRPG——《完美世界》，完美世界建立了完毕的运营体系，此后通过与Valve合作，代理DOTA2、CSGO等游戏，完美世界又将游戏业务做回到国内。在游戏与影视业务的支持下，完美世界的池宇峰身家已超过300亿元。

随着90后/00后的崛起，“宅文化”、“宅经济”快速发展，电子游戏市场也必将会蓬勃发展。然而，国家对游戏版权号发放的控制，在提高国内游戏整体品质的同时也加剧了游戏行业的竞争。出海、参股、代理、独占，无论哪种形式，紧跟技术发展，做好游戏内容，储备游戏IP才是游戏企业长盛不衰的关键。