中英科技三闯IPO：去年扣非净利下滑13% 募投项目存疑

8月13日,常州中英科技股份有限公司（以下简称“中英科技”）将接受深圳证券交易所创业板上市委员会2020年第16次会议审议，决定其是否首发。

据招股书披露，中英科技是高频通信材料及其制品供应商，主导产品包括高频覆铜板和高频聚合物基复合材料。其中，高频覆铜板是目前移动通信领域5G、4G基站建设的核心原材料之一，是无人驾驶毫米波雷达、高精度卫星导航等技术升级所需的重要新兴材料，也是通信装备、航天军工等产业的关键基础材料。

中英科技产品得到华为、康普、京信通信、通宇通讯、ACE、虹信通信等全球主要基站天线生产厂商的认证，公司和沪电股份、深南电路、安泰诺、协和电子、艾威尔、五株科技等印制电路板生产企业保持了合作关系。

招股书披露，根据电子信息行业知名咨询机构Prismark的研究报告，2018年，高频覆铜板80%以上的市场份额被罗杰斯、泰康利等美国、日本企业主导，国内从事高频覆铜板生产的企业主要为中英科技和生益科技。中英科技在高频覆铜板领域的市场占有率为6.4%，仅次于罗杰斯、泰康利。

2017年、2018年和2019年报告期内，中英科技营业收入分别是1.45亿元、1.75亿元和1.76亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为4565万元、5179万元和4482万元，2019年度扣非净利润下滑近700万元，下滑幅度达到13.46%。

中英科技已是第3次闯关IPO。公司早在2017年4月14日向证监会报送招股书申报稿，但被2017年11月召开的发审会否决。其第2次申报，已定于2019年10月24日发审会审议，但在关键时刻，发审会一则补充公告“尚有相关事项需要进一步核查”而取消审核，中英科技第2次IPO梦断。

此次首发，中英科技拟募集资金4.2亿元，正好和其截至2020年6月30日资产总额几乎一样。募投资金主要用于新建年产30万平方米PTFE高频覆铜板项目和新建年产1000吨高频塑料及其制品项目，其次用于研发中心现金流和补充营运资金。

时间财经查阅相关资料发现，中英科技仍存在若干问题。例如，实际控制人持股比例过高，募投项目比原来所有产能还要多，能否消化也是问题。

此外，招股书第318页“项目概要”中新建年产30万平方米PTFE高频覆铜版项目建设期60个月，而招股书第320页项目“实施规划”和“投资概算”里项目建设期却又为2年，到底是60个月还是2年？

北京桦天律师事务所创始合伙人、主任罗培君律师对时间财经表示，募投项目是招股说明书的重要环节，出现错误和失误，不具有真实性和准确性，实属不应该。

家族持股比例过高

招股书披露，中英科技实控人为俞卫忠、戴丽芳夫妇及其子俞丞。俞卫忠、戴丽芳、俞丞三人合计控制中英科技83.86%的股权。本次发行完毕后，俞卫忠夫妇及其子俞丞仍控制发行人62.89%的表决权，对发行人的发展战略、生产经营、利润分配等产生重大影响。

俞卫忠和戴丽芳夫妇自1992年就在一个公司任职，俞卫忠任总经理、戴丽芳任职财务部，创立中英科技后也是如此，中英科技也发展成为一家三口控股的股权结构。实际上，俞卫忠和戴丽芳的很多家族成员也持有中英科技股份。

其中，俞卫忠与俞佳娜、俞丽娜、俞彪、俞晔为叔侄（女）关系；戴丽芳与戴丽英、戴丽娟、戴丽华为姐妹关系。此外，马龙秀与戴丽芳为姑嫂关系，刘卫范与俞丞配偶刘蒙竹为父女关系，张小玉与俞卫忠为叔嫂关系。因此，中英科技实控人及其家族对公司控制力实际更大。

中英科技成立时由俞卫忠、戴丽芳夫妇以货币资金1088万元实缴出资注册成立。然而，实控人出资货币资金来源是否合法？是否依法纳税？招股书并未披露。

募投项目存疑

招股书披露，中英科技核心产品高频覆铜板的标准产能目前26.4万张/年，是其2018年对压机进行升级改造，改进压机加热方法，由原来的热盘加热改造为导热油加热，大幅降低了压机升温和降温的时间，提高了产能。

招股书还披露，报告期内，高频覆铜板的产量分别为25.72万张、34.57万张和34.49万张，产能利用率均超过100%。值得注意的是，公司产能系按照主要设备每天单班次8小时运转，及按照D型高频覆铜板的生产能力测算的。然而，从销量上看，中英科技CA型高频覆铜板才是其主要营收和销量所在。

即使如此，此次募投主要项目“新建年产30万平方米PTFE高频覆铜板项目”产能是30万平方米，平方米和片之间如何换算？是否已经超出现有产能？如此大的产能如何及时消化？

针对上述问题，时间财经多次通过电话、电子邮件联系中英科技方面，截至发稿，未获回复。（北京时间财经全哲明）