市值至今未破千亿 联想科创板IPO能否再造一个联想

《科创板日报》（上海，记者戚夜云）讯，昨日晚间（1月12日），联想集团向香港联交所提交公告，宣布董事会已批准可能发行中国存托凭证（CDR）、并向上海证券交易所科创板申请CDR上市及买卖的初步建议。

联想集团拟发行新普通股,占公司经扩大后的已发行普通股股份总数不多于10%。所募得资金将用于技术、产品及解决方案的研发，相关产业战略投资，及补充公司营运资金。联想方面表示，上述发行CDR及科创板上市的整体建议均取决于市场情况、股东的批准以及相关证券交易所及监管机构的必要批准。

联想集团董事长兼CEO杨元庆表示，“联想集团一直以来植根中国，布局全球。我们相信，今日宣布的回A股上市计划将有助于增强公司战略与国内蓬勃发展的资本市场的紧密连接，提升内地投资人投资联想的便利性，从而进一步释放联想的价值，让我们能够以更大力度投资于科技创新、服务转型和智能化变革，更好推动各行各业的数字化、智能化转型升级。”

实际上，联想集团港股估值是否偏低一直备受争议。
《科创板日报》记者注意到，由于此前机构做空，联想集团股价一度跌至3.259港元，去年12月初仍然徘徊在5港元附近。不过，近一个月来，联想集团股价已冲上8港元，但总市值仍未突破千亿港元。

经营数据显示，去年公布的2020/2021财年第二季度业绩，属历史最佳水平，不仅单季营业额突破千亿人民币，税前利润、净利润均创新高。

而最新一季营收达720亿的小米，刚刚实现千亿美元市值，TTM市盈率高达53倍。相比之下，联想的市盈率仅有10倍。有业内人士由此认为，联想集团被低估了。

资深互联网观察家丁道师向《科创板日报》记者分析称，科创板溢出效应很大，联想在目前科创板的阵营中属于优质标的，短期内就可以再造一个联想。

不过，“科创板不是联想对待资本的终点，只是一个节点。联想全球化的步伐不会停止，将来联想理应在更多地区上市，也可以将旗下的亮眼板块单独拆分上市，让更多地区的投资人享受到联想发展带来的红利。”

目前，联想集团包括智能设备业务集团、数据中心业务集团两大板块。其中，智能设备业务集团分为个人电脑和智能设备业务集团、移动业务集团。个人电脑和智能设备业务目前是联想营收的主要来源，营收超千亿，近8成来自于PC。

受疫情影响，PC市场需求强劲。1月11日，IDC发布全球个人电脑市场最新数据显示，联想PC市场份额已达全球市场的1/4。

数据显示，2020年全年,全球个人电脑市场出货量同比增长13.1%，其中第四季度更同比暴涨26.1%，达到9160万台。前三大厂商中，联想集团出货量同比增速高达29%，排名保持全球第一，第四季度全球市场份额上升至25.2%。

2021年全球PC出货量将保持强劲增长。IDC全球移动设备追踪项目副总裁Ryan Reith分析表示："个人电脑市场向前发展，这种良好趋势的跑道最少在短期甚至中期，都将有一定的成长空间。”

国泰君安相关研报认为，当前，多个零部件出现短缺，例如处理器、面板和其他子组件。“鉴于短缺更多是由于业务计划不足而不是技术故障造成的，我们预计产能不会突然增加。因此，我们预计积压的未完成订单将会进入2021年。此外，从长期来看，随着市场从每个家庭一台PC变为每人一台PC，我们预计PC出货量和平均售价将强势。”

“联想目前依然是处于PC优势单点竞争的状态。”盘古智库高级研究员江瀚表示，联想的手机业务、数据中心业务尚未成长为新引擎，尤其是数据中心业务还在投入当中。虽然任重道远，但这意味着，数据中心市场增长空间较大，拥有强大的硬件制造能力的联想，但路也很长。

资深投行人士则向《科创板日报》记者称，要在业绩、规模上再造一个联想，本质上有难度，从历史经验来看也并不是多个地方上市就能翻倍，关键还是在于公司自身成长。