​Keep宣布完成3.6亿美元F轮融资

国内健身应用Keep在11日宣布完成 3.6 亿美元 F 轮融资。此轮融资由软银愿景基金领投，高瓴资本、高都资本跟投，GGV（纪源资本）、腾讯、五源资本（原晨兴资本）、时代资本以及BAI（贝塔斯曼亚洲投资基金）等老股东继续追加投资，目前估值超20亿美元。

据天眼查信息，Keep背后运营公司为北京卡路里科技有限公司，成立于2014年9月，至今共完成8轮融资，累计数额超过6亿美元。本次F轮融资为融资金额最高，且跟投机构最多的一轮。

GGV从B轮开始持续投资Keep，目前已经成为创始团队以外公司最大的机构股东。GGV执行董事李浩军表示，“（融资）背后反映的是GGV对健身赛道的看好，以及由此带来的对新一代健康生活方式趋势的押注。”

就本轮融资，Keep公关人士对时代财经表示，“是商业模式受到资本市场肯定。”Keep在2020年聚焦家庭健身场景，为家庭健身用户提供围绕“吃、穿、用、练”的一站式运动解决方案，在“会员+商城”的模式基础上上线直播业务，深化“智能硬件+内容”的场景化服务，进一步提升用户体验。

此前据彭博社报道称，Keep考虑最快今年IPO。不过，Keep公关人士对此予以否认，称暂时没有此计划。

要商业化，必须做头部

Keep创始人王宁生于1990年，毕业于北京信息科技大学，是公司最大股东，持股比例85.44%，为最终受益人。

据此前极客公园报道，Keep的创业想法来自于王宁自己的健身经历。2014年，应用商店还没有这样的健身APP，王宁听从朋友的建议，于是有了 Keep 的产品雏形。

在2020年10月的精练大会上，Keep副总裁刘冬曾介绍过Keep的商业模式。他称，在2019年时，Keep的业务分为四块，第一是运动消费品，第二是会员，第三是广告，第四是Keepland（Keep的线下健身空间）。而当时，运动消费品业务已经超过总营收的一半。此后在2020年，商业化策略也未出现大的调整。

刘冬还称，从规模上来讲，运动消费品业务更大，智能硬件占35%，训练装备占40%，食品、运动生活占25%。但消费品业务的毛利没有线上服务高，而这两者是一个很好的组合。

据官方消息，Keep在2020年已经实现了盈利，消费品业务的营收年销售额达到10亿规模。而截至目前，其运动消费品年销售额已实现 100% 年增长。

香颂资本执行董事沈萌对时代财经表示，Keep的模式是通过前期烧钱和营销扩大用户规模，之后利用用户规模，加大对能够提供附加值的相关方的吸引力，再用这些附加值稳固用户粘性，最终形成流量和收入的相互支撑。

德勤咨询在2020年11月发布的《2019-2020中国健身房市场发展白皮书》显示，健身运动类App在疫情期间月活跃用户持续保持高位，较2019年同期呈两位数增长；主打线上内容教学、社群建设的Keep在疫情期间月活跃用户量较2019年同期增长超过20%。

可见，疫情加速了Keep的活跃用户增长，也促进了Keep的业务增长。据Keep介绍，截至目前，其用户数已超过3亿，会员数量已突破1000万。

不过，沈萌认为，“因为整个模式的运转需要大量资金的投入维持，一旦投入趋缓，可能中间环节就出现问题导致用户粘性下滑，粘性不足会导致整个模式无法正向运转。”

艾媒咨询创始人张毅认为，Keep想要持续盈利，还有很长的路要走。当用户在选择Keep这种类型产品的时候，通常都能形成驻留，成为一定的忠诚用户，如果要走商业化的路，就意味着必须要做头部。

“不过，Keep想抢走其他对手的用户并不简单，而Keep的用户被其他对手抢走可能性也不大。这也是这么多年以来这种平台越来越聚集，但是永远也吃不掉别人的一个很重要的原因。”他对时代财经说。

其称，Keep与其他同类型产品相比，本质上没有太大不同，“这种产品本身只是工具，用户需求其实不复杂，未来，线下运营才是至关重要的点。”

变现难题向直播健身课求解

据Keep介绍，从2020年开始，Keep聚焦家庭运动场景。在课程上，除了超过1200 套的自研课程外，Keep还引进帕梅拉、周六野等超级运动达人，并在品牌版权方面取得进展，引进 Zumba、莱美等海外内容IP，丰富运动内容的多样性。

另外Keep已建立起包含课程设计师、直播教练、经纪运营等在内的近百人直播互动团队。而针对直播教练这一全新职业，Keep称，要推出长期培养计划，并建立起一体化发展路径，打造优质的的直播天团。

目前，直播教练天团累计吸引粉丝人数达百万量级，直播教练的商业价值也初见端倪。

国金证券互联网行业研究员裴培研究过多款健身App，他在《“打造健身行业的李佳琦”，会是一条正确的道路吗？》一文中就Keep的商业化问过很多朋友，他们都表示，认同Keep这个产品以及提供的内容，但对它的商业化前景比较谨慎。

裴培认为，“归根结底，目前国内整个健身产业的商业模式都还停留在初级阶段，无论是线上还是线下皆是如此。垂类APP本来就难以变现。”

不过，裴培认为，Keep的直播业务是一个有想象力的方向。以美国健身行业独角兽公司Peloton为例，其商业模式主要有三点：通过智能手机或健身设备自带的APP，向用户提供健身直播课程；为了参与直播课程，用户需要购买Peloton研发的健身单车或跑步机；用户还需要支付12.99美元到39美元不等的月度会员费，以接入直播课程。

“Keep如何实现良性、可持续的商业变现？依靠直播课程，尤其是网红教练的直播课程。”裴培认为，健身是一个专业性很强的垂类，不会轻易被抖音、快手等综合性内容平台吃掉。

Keep自身也常以Peloton为目标。2019年9月，Peloton在纳斯达克上市，截至1月11日美股收盘，Peloton股价为152.34美元/股，市值445.64亿美元。

刘冬曾说，“Peloton被称为健身界的奈飞，因为它有内容。而Keep的核心优势也是内容，我们相信内容和服务是智能硬件的机会点，Peloton的上市也印证了这一点。

据Keep介绍，2020年推出的家庭运动领域的重磅产品 Keep智能动感单车，集硬件、内容、数据、教练和用户社群于一体，能与直播课程形成强互动性。目前，单车周课程使用频次已达 3 次以上，用户生命周期也有大幅提升，且数据仍在快速上升。

Keep称，2021年还会带来更多家庭场景下的智能运动产品，让用户可以感受到更加鲜活的内容和直播教练的强互动，继续为中国家庭提供优质运动健身体验。