宏观 华财讯 证券 产经 消费 科技 房产 酒业 银行 保险 智慧家

一季度预期净利润增8倍 京东方进入拐点?

2021年04月15日 10:52 来源:新京报
分享: 微信

A股面板双雄京东方和TCL均给出了超高的一季度归母净利润增幅预期。产品价格持续上升,行业高景气度持续叠加京东方完成产线并购,这成为京东方对业绩抬升的注解。然而周期性繁荣之下,面板业务是否如外界所期待的成为京东方的印钞机?

4月12日晚间,京东方披露了2020年年报和2021年一季度业绩预期。在给出了全年归母净利润增幅162.46%、至50.36亿的同时,京东方预计新一季度归母净利润增幅将达到782%至818%,即50亿元至52亿元。也就是说,京东方2021年第一季度归母净利润将有机会超过2020全年。

随着业绩预期发布,多家券商给出了买入评级。开源证券研报称,2021年第一季度,需求刺激品类持续增长,而原材料缺货加剧了LCD面板的供需紧张,价格继续上扬。以32寸TV面板为例,3月价格较2020年12月增长了28.3%。该机构预计驱动IC缺货短期难以缓解,全年面板价格维持在高位,京东方的产能进一步扩充会推动全年业绩高增长。

受益于年报和一季度业绩预期的高增长,4月13日开盘后,京东方A(000725.SZ)涨幅一度达到4.67%,午后有所回落。收盘时,京东方A当日涨幅为1.56%。

扩充LCD产能,吃价格回涨红利

2019年营收首次破千亿后,2020年京东方的营收更是以16.8%的增幅达到了1355.53亿元,实现归母净利润50.36亿,扣非后归母净利润为26.60亿元,进而扭亏为盈。四大业务板块营收均正向增长。

2020年,京东方从集团层面确立了成为多个细分领域具有绝对优势的物联网创新企业战略目标,提出了打造“1+4+N”航母事业群的概念,显示板块占总营收比重有所下降,但仍高达97.36%,是京东方最重要的业务板块。

也就是说,京东方高增长的背后仍是面板行业周期的涌动。2017年至2019年,中国大陆厂商大幅扩产LCD高世代线,行业产能过剩,价格一路走低。2019年后,韩国厂商产能陆续退出,到2020年疫情前价格开始回升,疫情影响一度令价格回落,直至2020年5月因需求上扬和产能恢复而转增。

京东方的业绩和行业趋势是一致的,也是中国厂商的趋势。年报显示,京东方完成中电熊猫南京8.5代和成都8.6代液晶产线收购,后者为LCD产线。这笔收购令京东方拥有5条8.5代线,1条8.6代线、2条10.5代线,稳坐国内产能第一。不过,京东方在合肥、武汉等LCD产线持股比例不高,所以对净利润增厚的能力有限。京东方已经着手通过定增募资进一步收购股权了。

第三方机构DSCC预计,到2022年第四季度,中国大陆厂商的LCD产能占比将达到七成。然而,韩国厂商早在2019年就已经开始将重心转向OELD技术,三星更是直接在2020年12月底停止了所有LCD产品供应。

国内厂商对于行业中心转移也有相应的布局,京东方在年报中披露,2020年AMOLED销售量和生产量均增加,原因是成都产线高效运营、产能释放,绵阳生产线成功量产批量出货,重庆产线项目按计划建设中。然而,AMOLED的销售量和生产量并不算多,分别约是LCD的0.9%和1%。

国资参与定增,连续三年政府补助超过20亿元

大陆厂商中京东方处于龙头,但从整个行业来看一直是追赶者的角色,且一路发展颇受政策扶持和资金支持。

1993年,濒临倒闭的北京电子管厂进行股份改革,京东方由此而来。2003年,京东方通过收购韩国现代电子LCD业务,开始全面启动LCD战略布局。2006年,为了筹资合肥6代线产线建设资金,京东方定向增发募集了18.6亿元,认购人除了控股股东外,还包括北京市国有资产经营有限公司等。

这笔定增让京东方尝到了甜头,随后又进行了三轮定增。到2014年,第五轮定增时,规模已达到了460亿,筹资建设的标的包括合肥8.5代线、重庆8.5代线和鄂尔多斯5.5代AMOLED产线,这些构建了京东方日后抵抗行业低谷期的基础。

值得注意的是,当初公布鄂尔多斯产线时,作为交换条件,鄂尔多斯政府曾承诺为京东方配置不低于10亿吨的煤矿开采权。2016年,京东方最大单笔投资AMOLED生产线顺利封顶,开始切入AMOLED。

2021年1月,京东方再度掀起新一轮定增,预案显示募集资金净额不超过200亿元,投资项目包括收购武汉京东方光电股权、重庆6代AMOLED产线建设、12英寸硅基OLED项目建设、成都京东方医院增资和建设,以及偿还贷款和补充流动资金。

值得注意的是,预案已披露,京国瑞基金拟以40亿元认购。京国瑞基金为北京国有资本经营管理中心控制的主体,且京国瑞基金与京东方控股股东北京电子控股有限责任公司签署了《一致行动协议》,所以这次京国瑞基金认购的行为构成关联交易。

除了在增资上有政府一路相随,每年京东方还获得了大量的政府补贴。2020年计入当期损益的政府补助约为23.32亿,扣非后归母净利润也只有26.70亿元。不仅如此,2019年业绩危机时,政府补助甚至高达26.41亿元,这仍未扭转其扣非后净亏损,而2018年的政府补助也超过了20亿元。

库存商品计提减值增加,“炒股”不赚钱

年报还显示,非主营业务收入中,其一,投资收益约为8.98亿元,占利润总额比例为14.74%,形成的主要原因是对联营公司确认的投资收益及理财产品投资收益。不过,2020年12月31日,京东方理财产品仅为261.16万元,而2019年同期约为11.62亿元。

其二,资产减值约32.80亿元,占利润总额比例为-53.84%,主要是根据市场状况对存货计提的跌价。具体来看,2020年底,原材料、在产品和库存商品的跌价准备、合同履约成本减值准备都比2019年同期有大幅提升。其中,库存商品更是增加计提了约6.15亿元。

京东方也曾持有四家公司股票。2020年,该公司清仓了中信建投(06066.HK),以最初投资成本计算,赚了约705.83万元,但其在电子城(600658.SH)、重庆银行(01963.HK)和新世纪医疗(01518.HK)却都是亏本的状态。不过,京东方在外汇远期合约的投资有所收获。

另一个值得注意的是,2019年,由于大股东减持的同时,管理层增持,京东方曾被投资者质疑,是否可以把管理层增持当成是卖出时点。

2020年2月,京东方发布公告披露,董事长陈炎顺、副董事长刘晓东等15名董监高成员做出承诺,在任职期间内以及就任时确定的任期届满后六个月不减持或转让其所持有的京东方A股股份。2020年年报显示,过去一年这些董监高成员并未减持股份。陈炎顺和刘晓东等还增持了股份。

(责任编辑:CF009)

推荐阅读 相关文章

阿里不参与蚂蚁集团回购,新增两位合伙人

菜鸟集团CEO万霖、国际数字商业集团CEO蒋凡,成为新晋阿里合伙人...

来源:中华网财经

AI独角兽CEO被告上法庭了

钱在哪儿,官司就在哪儿。...

来源:投中网

国家网信办等七部门联合公布《生成式人工智能服务管理暂行办法》

国家网信办有关负责人并就《办法》相关问题回答了记者提问。...

来源:网信中国微信公众号

“Chat”并不是全部,中国AI发展要走深向实

华为有两个着力点:第一,打造强有力的算力底座,来支撑中国人工智能产业的发展。第二,真正让人工智能服务好千行百业,服务好科研创新。...

来源:观察者网

苹果何以3万亿

如果说iPhone是苹果起飞的原点,那在如今“AI的iPhone时刻”,市场也在等待着下一个3万亿。...

来源:北京商报

七牛云赴港IPO,云计算“价格战”打响,何以破局

差异化成为创新创业云计算企业突围的法宝,七牛云能找到这样一条不同寻常的路?...

来源:蓝鲸

人工智能将如何重塑未来教育?

人工智能技术与教育数字化领域深度融合将为教育的未来带来更多可能性,...

来源:人民网

环球市场:背靠华尔街巨头的新交易所上线 比特币重新站上2.8万美元

①拜登之子的刑事案件被轻松解决,引发特朗普公开抨击; ②美国国会两党共同提议设立国家AI委员会; ③全球围观中东国资“买买买”,24小时...

来源:财联社

“ChatGPT+”生态渐近?OpenAI或将推出AI模型商店

①这一商店,让开发者可以上架他们基于OpenAI技术搭建的产品; ②企业AI平台公司Aquant、在线教育服务商可汗学院都有兴趣加入这个商...

来源:财联社

苹果股价3万亿美元,瑞银则下调评级:iPhone销量将走下坡路

①在周二的报告中,瑞银分析师David Vogt及其团队将苹果股票评级从“买入”下调至“中性”; ②Vogt认为,iPhone需求将出现疲...

来源:财联社

达里奥:AI“美妙又危险” 唯一风险在于……

①达里奥表示,AI是一项令人难以置信的技术,它将创造巨大的力量; ②唯一的风险在于使用它的人。...

来源:财联社

拿下“问界”商标!华为到底造不造车?

华为不单独造车,意欲与车企一起造好车。...

来源:时代周报

苹果发布首款头显,概念全线大跌

6日早盘,A股小幅震荡,主要股指涨跌互现,白马蓝筹股相对强势,上证50指数盘中一度直线拉升涨逾1%,创业板指则再创1年多来新低。...

来源:凤凰网财经

望尘科技敲开上市大门:产品阵营单薄、仅靠三款游戏盈利,《足球大师》运营接近尾声

2022年底,手机游戏开发商、发行商及运营商望尘科技通过港交所主板上市聆讯。这是望尘科技第三次冲击上市,此前其曾于2021年6月及2022年...

来源:蓝鲸财经

国美电器收到破产清算呈请,国美零售称债权债务尚未确认

国美零售日前发布公告称,其附属公司国美电器近日收到法院破产清算申请,申请人主张追讨货款470.6万元,但这些债权债务并未有生效法律文书予以确...

来源:蓝鲸财经

广告收入深陷困境 Meta连续四季度利润下滑 盘后股价大跌近20%

美东时间周三盘后,社交媒体巨头Facebook母公司Meta发布了三季度财报。尽管Meta三季度营收超出市场预期,但其四季度业绩营收预估却不...

来源:财联社

刚顾上天然气油又不够了 油企警告部分欧洲地区将出现柴油危机

当地时间周四,西班牙石油天然气公司雷普索尔(Repsol)发布财报。虽然市场对于这家公司本身不怎么关注,但雷普索尔却在财报电话会上意外透露了...

来源:财联社

不断有厂家停止对外报价 萤石正酝酿新一轮涨价

​进入10月,萤石上演了一波难得的涨价潮,在突破3000元/吨的整数关口后,3050元、3100元、3150元相继攻克,部分企业的报价,已经...

来源:财联社

乌克兰战场展现效用 欧盟有望在下周敲定共建自主卫星通信网络

据媒体周三援引知情人士报道,在俄乌冲突和减少对外国公司依赖的驱动下,欧盟成员国和欧洲议会有望在下周敲定一份价值60亿欧元的共建卫星互联网系统...

来源:财联社

美国民主党锁定参议院控制权 拜登兴奋回应:期待接下来的几年

当地时间周六(11月12日),据美国多家媒体报道,美国内华达州国会参议员民主党候选人凯瑟琳·科尔特斯·马斯托(Catherine Corte...

来源:财联社

入主华灿光电后参股荣耀,京东方要放长线钓大鱼?

近年来,OLED业务与MLED业务一直是近年来京东方布局的重点业务。...

来源:蓝鲸财经

投资者不耐烦了!市场传出扎克伯格辞职的假消息 Meta股价却短线飙升

美东时间周二,据媒体报道,Meta Platforms首席执行官扎克伯格已经决定自己辞职。消息传出后,Meta股价短线拉升。...

来源:财联社

美联储明年将降息至2%?真有“疯子”在期权市场上这么豪赌

尽管美联储官员们在长期的利率预测方面,始终秉持着较为鹰派的立场,从未有美联储官员明确表示支持明年降息。...

来源:财联社

1药网否认网售辉瑞新冠口服药,仅为符合条件患者提供用药服务

1药网并非网售辉瑞的Paxlovid药品,而是按照国务院防控机制办公室2022年12月12日发布的《关于做好新冠肺互联网医疗服务的通知》,通...

来源:蓝鲸财经

拼多多跨境业务TEMU 在美国市场“缠斗”升温

竞争升级的一个缩影。...

来源:中华网财经

联系方式

中华网新媒体 财经频道
互动/投稿邮箱:
finance@zhixun.china.com
网上不良信息举报电话:010-56177181
财经频道联系电话:(010)56176102