喜马拉雅再度“被上市” 估值相较三年前未增加

一直“被上市”，一直未上市。这是喜马拉雅当前处境的真实写照。

喜马拉雅山是当之无愧的世界第一高峰，而在音频领域，喜马拉雅同样属于高山仰止的那一个。据比达数据中心监测数据显示，2021年3月移动音频APP排行中，喜马拉雅活跃用户数高达1.72亿，其次是蜻蜓FM和荔枝FM，分别以6004.2万和5370.6万列二三位。

虽然在人们认知中听音频内容不完全与“喜马拉雅”划等号，但是在选择时，喜马拉雅无疑是一个重要的备选项。近日有消息称，喜马拉雅秘密提交了美国IPO申请，将在第二季度筹集5亿一10亿美元，喜马拉雅方面表示“不予置评”。这已经不是喜马拉雅第一次“被上市”了，但是相较于之前的矢口否认，此次回答模棱两可，引发了媒体和市场的猜想，都在盼着喜马拉雅上市的众人似乎嗅到了这次的“瓜”也许保熟。

根据企查查数据显示，成立于2012年8月的喜马拉雅，已经经历了9轮融资，从2014年到2018年保持至少每年一笔融资的速度，但是自从2018年之后至今未有新的融资。在2018年知识付费火热的时候，完成总金额高达40亿元的融资后，估值达到240亿元却不曾上市的喜马拉雅，最终看着“音频第一股”的头衔花落荔枝。此次上市传闻称喜马拉雅估值超50亿美元，相较于2018年的估值并未有显著增加，而从荔枝近两年的年报来看，2019年的净亏损1.33亿，2020年净亏损8220万元，知识付费的风口似乎已经过了。

关于上市问题，喜马拉雅创始人余建军曾在接受媒体采访时说：喜马拉雅没有任何面向资本的压力，也基本没有投资人逼着上市。现在站内95%的内容是免费的，70%-80%的用户是免费的，这将是常态。做好内容，盈利不忙。

如今再回看这番言论，不知道喜马拉雅是否仍有初心，但是浮沉九载，喜马拉雅早已不再少年。越来越多的广告、各种名目繁多的活动和不断增加需要付费的VIP和优质内容标识，上市似乎已然不需要被人逼，对于喜马拉雅而言，上市不仅是为了缓解资金压力，更是一场自救。

内容难做，盈利很忙？

广告是喜马拉雅最重要的收入之一。虽然喜马拉雅的价值观是事事利他，但是在盈利面前似乎难以平衡二者关系。在微博等平台上，关于广告过于频繁、音量增大等问题频频被一些用户所诟病，《投资者网》在体验过程中确实也遇到了相应的问题，并且不仅是音频广告，还伴随着大量的音频前的视频广告。不堪其扰的用户不得不开通会员，对此，有媒体质疑喜马拉雅是在“用用户体验换取会员增长”，《投资者网》就此问题询问喜马拉雅官方，但一直未得到回复。

除此之外，在上一年，喜马拉雅及其他主流音视频平台被浙江省消费者权益保护委员会约谈，其中就会员免广告的描述，存在“免广告”、“免前贴片广告”、“免音贴广告”等多种说法，认为有涉嫌虚假宣传的嫌疑。在艾媒咨询发布的《2020-2021年中国在线音频行业研究报告》中显示，中国在线音频主流平台网络口碑对比，喜马拉雅FM排名第五，口碑得分仅为39.5，而排名前四的云听、荔枝、蜻蜓FM和懒人听书分别为68.2、63、51.7和49，均高于喜马拉雅。

“123知识狂欢节”是喜马拉雅主打的活动之一，自2016年开始至今已举办五届，2016年一2020年的销售额分别为5088万、1.96亿、4.35亿元、8.28亿元和10.8亿，虽然整体消费额不断增长，但是呈现出了增速放缓的趋势，从最初的285%、122%、90%降至30%，连续五届参加这一活动的用户仅为1258位。而用户是否愿意活动期间购买喜马拉雅平台会员，除了受到这期间价格优惠的影响，最终仍取决于平台内容的质量。

而自称“做好内容，盈利不忙”的喜马拉雅，至今尚未宣布盈利，但是想要盈利的意图，从近些年喜马拉雅忙于造“节”就能看出一二。仅2020年就有423听书节、818会员宠爱节、123知识狂欢节等活动。在活动中还联合其他平台推出买1得6、买1得13等优惠，例如今年喜马拉雅“423读书节”买1得6的活动中，就包括海底捞菜品券、肯德基季卡等。

捆绑其他平台VIP进行优惠活动，的确可以增加用户的购买欲望，但是这一模式是否隐含着喜马拉雅对自身平台吸引力不足的担心？根据艾媒网发布的《2020年中国知识付费行业运行发展及用户行为调研分析报告》显示，2020年中国用户购买知识付费产品时考虑的因素，平台的知名度仅为27.9%，排在前三的为内容生产者的专业度、口碑和知名度，即个人IP的影响力大小，喜马拉雅虽然号称拥有超1000万主播，但是头部主播例如“有声的紫襟”等知名度仍然有限。《投资者网》就以上问题询问喜马拉雅官方，一直未得到回复。

版权纠纷不断，战场硝烟四起

与此同时，音频领域的战争日趋激烈。2020年上半年，腾讯音乐宣布持续发力长音频领域，并且在2021年3月份正式完成对懒人听书的收购。同时，字节跳动推出名为“番茄畅听”的APP，正式入局长音频市场。腾讯的“阅文”和字节跳动的“掌阅＋番茄小说＋五家中腰部网文公司”，无疑为他们进军音频市场提供了足够的版权底气。

而喜马拉雅却在版权问题的泥潭中难以脱身。根据企查查数据显示，喜马拉雅涉及侵权纠纷的法律诉讼，包括“著作权权属纠纷”、“著作权侵权纠纷”等就多达近千起，版权问题仍是喜马拉雅前进路上难以躲避的坑，但又是不得不争取的立身之本。

根据艾媒研究院发布的《2020年中国有声书行业发展趋势研究报告》显示，目前有声书行业的利润薄弱，版权支出占有声读物制作成本支出的比重日益增高，2019年各头部音频平台净利润普遍不尽如人意。而掌握了大量优质IP的网络文学平台将在有声书行业中占据巨大优势，基于IP构建了完整生态链的版权方将不断扩大自身在有声书行业中的市场份额。

当喜马拉雅还在为如何更好地收费而发愁时，腾讯音乐宣布，自4月23日起，旗下懒人畅听平台开启“周年用户福利大赠送”活动，用户在活动期间收听腾讯音乐旗下平台精选付费长音频内容时，平台将给予用户全额补贴，用户无需付费，通过收听、收看激励音视频即可畅享平台内海量优质的长音频内容。

根据艾媒咨询的数据显示，20.1%的用户不愿意对有声书进行付费，他们希望能够免费听书。可见“免费”对用户具有极大的吸引力，懒人畅听的上述活动无疑将极大地冲击喜马拉雅的同类产品市场。

而在智能硬件方面，喜马拉雅的布局也并没有太大收获。公司2017年便开始在人工智能领域布局，据喜马拉雅官网介绍，2017年6月，喜马拉雅推出全内容智能AI音箱——小雅，意图打造物联网时代人们获取信息最便捷的入口。但是根据奥维云网发布的《2020上半年中国智能音箱市场总结》显示，天猫精灵、百度、小米三足鼎立，行业集中度进一步加剧，三家企业份额占比高达95.6%，喜马拉雅主推的小雅音箱似乎难有大的作为。