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读书郎三闯IPO,智能教育硬件是不是一条好赛道?

2022年05月21日 11:27 来源:新京报
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“小呀嘛小儿郎,读书就用读书郎。”这句广告语早已成了不少人的儿童记忆。

继去年4月和11月两次向港交所递表失效后,5月18日晚间,读书郎教育控股有限公司(以下简称“读书郎”)再次向港交所提交上市申请,中信建投国际和麦格理成为联席保荐人。

新京报贝壳财经记者从读书郎招股书看到,其主要营收依赖单一产品——学生个人平板业务。2019年至2021年,读书郎学生个人平板业务(设备+内置的线上教育内容与服务)营收分别为5.41亿元、6.65亿元和7.05亿元,占比总营收的80.8%、90.6%和86.7%。

再度冲击IPO,读书郎前路更是充满挑战。“双减”政策落地后,教育硬件赛道变得拥挤,一方面,大量K12在线教育机构转型教育智能硬件;另一方面,互联网企业看到风口也开始加紧布局,华为、小米、腾讯、百度、天猫、字节跳动等企业,都有与智能学习灯相关的产品上线。此外,步步高等早已跑出规模化的传统教育硬件老牌厂商,同样试图分杯羹。

23岁的“读书郎”,能否“突破重围”?

平板业务挑大梁,单台售价2000元起步

“哪里不会点哪里,so easy。”

“读书就用读书郎。”

“学海无涯,诺亚舟”……

上世纪90年代起,教育硬件开始参与到学习场景,步步高、读书郎、诺亚舟三家机构占据当时点读机市场份额的六成以上。其中,读书郎与优学天下尤为接近。根据IDC数据,读书郎与优学天下在教育平板市场上各自占据10%左右的份额,分列第二、第三位。

2021年,读书郎与优学天下先后谋求上市均以失败宣布告终。总体来看,两家公司都存在自身业务集中,增长平缓,销售渠道集中于分销的特点。

近日,读书郎再度向港交所递表,并更新2021年的相关数据。根据招股书,读书郎仍是一家以硬件销售为主的企业。2019年至2021年,读书郎收入分别为6.70亿元、7.34亿元和8.13亿元,据此计算,增速达到6%、9.6%和10.76%;净利润则分别为6944万元、9201万元和8215万元,2021年下降10.7%,出现“增收不增利”现象。

智能教育平板业务为读书郎的主要营收来源,这部分业务包括硬件设备以及平板内置的教育内容和服务,按产品类别划分,读书郎2019年、2020年、2021年学生个人平板设备的销售收入分别为4.48亿元、5.51亿元和5.72亿元,毛利率分别为28.2%、27.5%、20.0%。智慧课堂解决方案下的设备销售收入分别为724.9万元、2041.9万元和1930.0万元。

读书郎官网信息显示,公司的产品主要有智能教育平板、电话手表、智能扫读笔等。其中,公司的平板产品细分为C系列旗舰款、V系列、Q系列等,销售单价在2000元至5000元之间。

毛利率方面,2019年、2020年及2021年,读书郎整体毛利率分别为26.0%、27.5%和20.8%。读书郎解释称,2019年至2020年的毛利率增长,主要由于产品组合改善,其中售价及利润率通常相对较高的高端产品型号销售比例增加,2021年毛利及毛利率有所下降,主要是由于原材料成本增加。

相比之下,同赛道的优学派、科大讯飞-教育产品和服务和视源股份-交互智能平板的毛利率均高于读书郎。

根据优学派此前的招股书显示,报告期内,优学天下的毛利率分别为35.14%、34.25%、34.57%和35.51%,基本维持在35%上下。2019年-2021年,科大讯飞教育产品和服务毛利率分别为54.34%、54.25%和51.66%;视源股份的交互智能平板毛利率分别为36.44%、32.55%和30.10%。

中关村在线数据显示,高端市场上优学派学习机型号和数量最多。产品热门前十中,读书郎只占一席,其余席位被科大讯飞、步步高、华为小精力、优学派等占据。

2022年热门学习机。截图

双减背后,教育机构拼“硬件”?

招股书显示,2019年-2021年,读书郎在“销售及经销开支”方面累计投入2.11亿元,其中。“广告及营销开支”分别为2780.1万元、3017.3万元和2429万元,占当年“销售及经销开支”的比例分别为43.79%、40.68%和33.24%。

在渠道方面,读书郎包括线下经销商、自营网络平台、线上经销商。2020年底和2021年,读书郎线下经销商分别是93名和123名,分别控制着3793个和4523个销售点。目前,读书郎经销商的购买价格是终端用户建议零售价的52%。

贝壳财经记者梳理发现,2019年-2021年,读书郎线下经销商贡献的销售额分别为6.14亿元、6.24亿元,69.56亿元,占总收入91.7%、85.0%和85.5%。这一时间段内,公司前五大客户(均为经销商)总收入占比分别为29.5%、25.9%和29.8%。同期,其第一个大客户分别占比9.3%、6.7%和10.0%。

从2021年8月起,读书郎出现了部分经销商取消采购订单的情况。2021年8月至2021年12月,学生个人平板订单总额的约1.5%(以设备台数计)被取消,主要包括2759台学生个人平板,销售总额约为人民币5400万元。2022年1月至2022年4月,学生个人平板订单总额的约1%(以设备台数计)被取消,主要包括650台学生个人平板,销售总额约为人民币900万元。

由于高度依赖经销商模式,读书郎应收账款也在不断增加,2019年-2021年,读书郎的应收款项分别为1700万元、2360万元和4760万元。

“双减”后,教育行业格局发生巨变,教育硬件成香饽饽,参与赛道的玩家更是不计其数,除了原有的以步步高、优学天下为代表的传统硬件企业,市场也不断涌入新的入局者。

艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅告诉贝壳财经记者,在线学科教育和课外辅导明显减少,家长和学生需要投入更多时间和精力用于课后自主学习。对于学生来讲,智能的学习机的辅助还是有一定的用处,从目前各家的运营的数据来看,整体都呈现一个上升的态势,

2021年7月,网易有道宣布与华为合作,发布新款教育智能硬件产品“华为智选有道智能词典”,将智能学习硬件作为自己的转型方向。同样,作业帮、好未来、新东方也已启动筹备智能台灯、智能写字板产品。

从网易有道此前发布的财报来看,网易有道2020年第四季度的有道智能学习硬件贡献收入为2.4亿元,已成为网易有道第二大营收来源。

许多互联网巨头也瞄准了教育智能硬件这一领域。字节跳动成立教育品牌"大力教育",并推出了一款教育智能硬件产品——大力智能作业灯;阿里推出了"天猫精灵 E1”。科大讯飞甚至定下今年学习机收入增长超200%、“十四五”末做到年收入100亿的目标。

另一方面,业内其他在线教育公司也在积极转型,向智能硬件、成人课程、素质课程等方面转变。新东方在线、猿辅导、学而思、豆神教育、学大教育、掌门教育等纷纷加码教育硬件市场,接连发布多款智能硬件产品。

在行业人士看来,过去教育硬件通常被在线教育企业视为一个低成本获客的流量入口。如今则是肩负着各家在线教育巨头转型“急先锋”的任务。

教育硬件已成赛道,艾媒咨询发布趋势洞察报告显示,2021年国内教育智能硬件市场规模为453亿元,2024年这个数字有望接近1000亿元。

(责任编辑:CF001)

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