凯撒旅业创始人陈小兵辞职 免税业务布局尚未落地

财联社（北京，记者李丹昱）讯，业绩难题下，凯撒旅业（000796.SZ）进行高层调整，引发市场关注。该公司于10月13日晚间对外表示，其实际控制人陈小兵辞去公司董事长、董事及在董事会各专门委员会相关职务，并选举刘江涛为新任董事长，聘任金鹰为首席执行官。

“在重获实控权后，陈小兵对凯撒旅业进行了大刀阔斧的改革，尤其是在关联免税概念后，公司股价不受新冠肺炎疫情影响，成为最受市场关注的上市旅企之一。”一位不愿具名的业内人士向财联社记者透露，“陈小兵个人对凯撒旅业的影响较大，无论是重获实控权还是辞任董事长，股市都作出了反馈。目前来看，此次高层调整可能会改变该公司的发展重心，团队游甚至旅游板块整体会有所弱化。”

高层调整背后，主业疲软

2019年，“海航系”被动减持凯撒旅业股份后，凯撒世嘉及其一致行动人成为上市公司第一大股东，凯撒世嘉实际控制人陈小兵成为凯撒旅业实控人。作为凯撒旅业创始人，陈小兵的回归直接提振了上市公司股价；同时，“凯撒系”借此机会获得上市公司半数以上董事会席位。

“在海航系控制下，凯撒旅业受到海航流动性危机的牵连，多次向集团输血，所以即使出境游市场火热，业绩也一直未能实现突破。彼时，陈小兵一直担任凯撒旅游总裁职务，但话语权却在海航方面。实控权回归后，陈小兵大力发展免税、食品、金融等辅业，公司股价得到明显提振。但在业绩尚未回暖时再次进行高管调整，或将引起市场担忧情绪。”旅游板块分析师白金雅向财联社记者指出。

凯撒旅业方面则表示，陈小兵辞职是由于凯撒世嘉旅游文化发展集团股份有限公司战略发展、创新业务的规划和培育需要，同时为增强公司高管团队的业务管理经验，促成公司旗下业务板块的融合与协同。

资料显示，新任董事长刘江涛曾任海航旅游集团有限公司副董事长及亿利资源集团有限公司常务董事，主要负责业务与计划投资等相关，并曾在多家“海航系”企业任高管。有分析认为，刘江涛任董事长后，凯撒旅业可能会更趋向于融合，而不是仅专注于旅行社一个板块。

从凯撒旅业财务数据来看，旅行社业务在年内的营收规模很难扩大。受疫情影响，出境游市场陷入停摆，凯撒旅业旅游服务板块营收锐减，2020年上半年，其旅游服务营收6.81亿元，同比下滑69.58%。IATA数据显示，全球航空客运量至少要到2024年之后才能恢复到疫情前水平，短期出境游数据恢复仍困难重重。

“旅游业未能迎来市场期待的触底反弹，所以凯撒旅业等旅企急需融资和寻找新的出路。目前来看，新任高管可能会继续在投融资、免税等领域布局，而旅游服务板块，应该还是会押注海南市场。”景鉴智库分析师周鸣岐告诉财联社记者。

上述业内人士也认为，刘江涛作为原“海航系”高管，对海南市场比较了解，凯撒旅业发展还将继续“向南”。

值得一提的是，接替刘江涛出任凯撒同盛旅行社（集团）有限公司首席执行官的金鹰，与陈小兵为兄弟关系。目前，金鹰并不直接持有凯撒旅业股份，但其持有上市公司控股股东凯撒世嘉15%的股份。而此次被提名为董事的陈杰，现任凯撒同盛旅行社（集团）有限公司总裁，业内曾将其与金鹰归为“凯撒系”，并被认为是陈小兵在凯撒旅业董事会的“代表”。

市场活跃却难突围

有业内人士认为，此番高管变更后，不排除凯撒旅业未来会在其他领域，与京东、中出服等企业在电子商务及免税领域拓展业务的可能。

今年4月，为缓解疫情带来的资金压力，凯撒旅业曾公告称，拟募集不超过11.6亿元用于补充流动资金。其中，京东集团全资子公司宿迁涵邦投资管理有限公司拟以4.5亿元参与定增，认购38.79%；定增完成后，后者持股比例将达7.37%。

在业内人士看来，京东参与定增在一定程度上缓解了凯撒旅业的资金压力，为其进一步布局免税市场打下基础。但周鸣岐认为，凯撒旅业进军免税市场的时间不短，但迟迟未能有实质性举动，有“蹭概念”的可能。此外，目前国内免税牌照均在央企、国企，凯撒旅业拿下牌照的可能性较小，只能与中出服等合作。

而借助与中出服的合作，凯撒旅业曾在免税概念加持下实现股价9连板。不过，中出服旗下中服免税相关工作人员向财联社记者强调，“公司与凯撒旅业的合作仅限于几个免税店，并非集团层面合作，市场最好不要混淆概念。”

据了解，凯撒旅业与中出服的合作主要有三块：共同组建天津国际邮轮母港进境免税店、持有江苏中服免税20%股权、增资中出服全资子公司嘉宝润成获得40%股权。

但从整个免税市场来看，百联股份等多家零售企业均透露出正在申请相关免税牌照的消息。有报道指出，与以往细分获批免税牌照不同，此轮获批的免税运营商，有望获得免税全牌照，不仅可以在海南经营离岛免税店，也可以在北京或上海经营市内免税店。而凯撒旅业参股的免税店体量不大，竞争力也有待考量。

“我国免税零售属于特许经营行业，采用牌照授权运营机制，政策管控较严格，因此能否入局免税行业并分得一定市场份额，关键还是要看政策是否落地及何时放开。”旅游产业研究院高级研究员王兴斌告诉财联社记者。

目前，中国中免在国内免税品经营市场中一家独大，王府井、格力等后入局者也在渠道、零售等方面经验丰富。周鸣岐认为，“与上述企业相比，凯撒旅业在免税品渠道方面不占优势，面对竞争愈发激烈的免税市场，仅依靠与中出服的合作很难突围。”