破产、欠薪、限高，一家明星公司之死

1月23日，上海市浦东新区人民法院裁定，受理上海龙慧医疗破产清算案。企查查数据显示，龙慧医疗此前已被列入了失信被执行人，涉案二百余万元。就在2024年9月，公司苦熬七年的骨科手术机器人终于获批上市。没成想，产品做出来了，公司却没了。

龙慧医疗手里的资金，应该早已见底。去年年初，公司就发不出工资了。企查查数据显示，从2025年2月开始，员工讨薪的诉讼接连不断，劳动仲裁案件堆积如山。同年7月，就连曾任公司总经理的戴向东，也因为被拖欠工资申请对公司董事长限制消费。

“智能机器人”这几年一直是国家重点鼓励发展的产业之一。前几年手术机器人赛道大火，诞生了一批企业。如今这些企业相继到了收获成果的时候，一年能有几十款手术机器人产品获批上市。

但奇怪的是，作为医疗尖端科技的手术机器人这两年却不断有企业倒闭。去年6月，国内血管介入手术机器人企业微亚医疗被破产拍卖。这家公司曾成功拿到数千万元融资，产品已进入临床试验阶段。可叹的是，医疗需求端的爆发却没有这么快：全国各类手术机器人一年一共也就卖出了三百多台。

产品获批，公司却没了

手术机器人因精度更高、操作更灵活的特性受到追捧，按临床应用分为四大类：腔镜手术机器人、自然腔道手术机器人、骨科手术机器人及其他手术机器人。龙慧医疗开发的是骨科机器人。2017年初，公司刚刚成立就获得了张江科创的天使投资。随后又得到浦东国际医学园区的场地支持。

龙慧医疗的核心产品是手术机器人TRex-RS。据公开报道，其实现了机械臂六个空间自由度的操控、实时追踪。如同响尾蛇导弹一样，当病人术中发生移动时，整个机器人系统自动追踪移动，确保手术过程中的实时精准，避免移动产生的手术误差。

2021年3月，龙慧医疗的TRex-RS手术机器人在青岛大学附属医院完成全球首例全髋关节置换手术，在业界打响了名声。2022年这款机器人还入围了工信部和药监局的创新榜单。

当时正是手术机器人赛道最疯狂的时候，海量资金涌入，无数创业者摩拳擦掌。龙慧医疗，也抓着这个节点完成了近亿元B轮融资。

谁也没想到，这近亿元资金成了龙慧医疗的最后一口粮。此后，资本市场对手术机器人回归理性，融资窗口悄然关闭。但公司产品还在注册审批的路上，商业化收入为零，只能靠账上那点存量资金硬撑。

这一撑就是三年。2024年9月，历经7年磨砺，龙慧医疗核心产品终于获批上市。然而，此时的市场早已不是2017年那个蓝海，多家企业的骨科机器人同台竞技，头部玩家更是已经在市场站住了脚。

龙慧医疗的产品是做出来了，但谁来卖、卖给谁、怎么卖？都是难题。手术机器人的销售和服务体系的建设，要比研发更烧钱的。而手里缺钱的龙慧医疗，很难去搭建这样一个庞大的团队。最终，经过七年长跑，龙慧医疗还是倒在了黎明前最冷的那一刻。

手术机器人加速洗牌

手术机器人毕竟瞄准临床实践，怎么看都要比具身机器人更有明确的市场预期。而且前面已经有同行开道。在海外，开发达芬奇机器人的直觉外科公司年收入700多亿元。

中国手术机器人渗透率远低于美国等发达国家，却还没有一个行业巨头出现。这让资本市场相信，中国迟早会有跑出一家“中国版达芬奇”。于是供给端疯狂放量。虽然临床也已经开始逐步接受手术机器人了，但需求还是没跟上。据医装数胜调研统计，2025年国内骨科手术机器人招采中标大幅增长，同比增速约35%，但其实只采购了100多台。

就是这一百多台订单，绝大部分都被头部企业瓜分。据MedRobot数据，天智航、佗道医疗、微创机器人，前三家厂商合计销量占整体市场规模约一半，前五家厂商合计销量接近整体市场的三分之二。整个手术机器人行业呈现出强者恒强的格局。

这不难理解。手术机器人需要用大量的手术案例，来证明产品的性能、稳定性。在国内，天智航是骨科手术机器人的龙头。2025年前三季度，天智航的机器人做了超过3.5万例手术，占全国总量的70%以上。积累下来的数据、算法迭代和稳定性，不是新获批的产品可以比较的。

而且手术机器人的技术门槛，远没有想象中那么高。据医装数胜调研统计，截至2025年底，已有40家企业的骨科手术机器人产品在国内获批上市。产品获批的速度，甚至要赶超医院招标采购的速度。

一个手术机器人要投入实践应用，必须让医生适应一套新系统，门槛极高。医生会用、愿意用、习惯用，才能让手术机器人真正推广开来。所以手术机器人企业需要开展医生培训，企业需要组建一支训练有素、全面担当的顾问型营销团队，为医院提供培训、跟台、维修保养、设备调试等全方位服务。

这样一来，越是小公司生产的手术机器人，对使用者来说风险越大。万一公司倒闭了，后续产品的维护、维修怎么办？这进一步阻碍了医院的采购动力。

另外，手术机器人全国收费标准正在实施，今后手术费有了限定，开展机器人手术的收益也就基本固定了。更加不利于小企业的机器人销售和应用。当然，随着手术机器人渗透率的提升，行业市场整体规模还将继续增长，手术机器人的黄金时代或许才刚刚开始。但属于小玩家的机会，可能已经不多了。