华润系，一副总裁辞职

东阿阿胶高管团队有变。

一年薪193.35万元副总裁辞职

3月24日，东阿阿胶股份有限公司（以下简称“东阿阿胶”）发布人事变动公告，副总裁李庆川辞职，其原定任期至2027年8月6日。辞职后，李庆川将担任公司党委副书记职务。

李庆川今年44岁，曾是华润三九的一名“老将”，他从三九医药贸易OTC代表做起，一路晋升至OTC事业部助理总经理兼大健康（圣海）事业部副总经理。

2023年李庆川加入东阿阿胶，2024年其在东阿阿胶年薪为193.35万元，仅次于总裁孙金妮（208.8万元）和副总裁、财务总监丁红岩（194.72万元）。

相较于近期华润系其他医药板块频繁出现的董高监调整，东阿阿胶人事结构整体保持稳定。

此前较大的变动为2025年董事长程杰赴任华润医药执行董事、总裁和华润医药控股总经理，孙金妮接任东阿阿胶总裁。

与此同时，东阿阿胶交出了一份稳定增长的“答卷”——2025年，营收和归母净利润分别为67亿元和17.39亿元，同比增长13.17%和11.67%。

细分产品看，2025年阿胶及系列产品营收61.98亿元，同比增长11.80%，占总营收的比重由2024年的90.05%提升至92.50%。

东阿阿胶在补气血赛道，仍保持领先的市场优势。

米内网数据显示，2025年前三季度院外市场，东阿阿胶的阿胶销售额为15亿元+、复方阿胶浆销售额12亿元+，占据补气血赛道的第一和第二名。第三名为山东福牌阿胶的阿胶，销售额7亿+。

排在第四的云南白药的气血康口服液销售额虽为6亿元+，但增速高达73.74%，势头不容小觑。

院内市场，复方阿胶浆仅排第九，但实现了37.57%的销售额增长。

东阿阿胶以肉苁蓉为代表的男性滋补第二增长曲线已初见成效——2025年其他及保健品板块迎来63.65%增长，营收为3.8亿元，营收占比从2024年的3.83%提升至5.76%。

驴皮压力显现    东阿阿胶发力“男性滋补+酒业”

东阿阿胶毛驴养殖及驴肉产品销售业务持续承压，同比下滑15.53%。

驴皮作为阿胶产业的战略原材料，带动2025年驴皮年需求量达200万张。然而，供给端却面临挑战。

2025年我国驴期末存栏量预计跌破120万头，同比降幅7.6%；2025年12月，驴皮价格达122元/kg，较年初增长10.9%，较2024年12月的108元/kg，增长12.96%。

这一情况也反映在了东阿阿胶的阿胶及系列产品成本方面，同期增加6.57%。

面对上游资源紧缺带来的压力与未来增长挑战，素来鲜少涉足资产买卖的东阿阿胶，2025年一改往日风格。

一方面，开始清理资产。2025年10月和12月，先后注销成立于2009年的东阿圣水水疗有限公司和成立于2019年的东阿阿胶医药(天津)有限公司。

另一方面，接连设立、收购新公司，加速构建多元化业务版图。

国内市场方面，重点加码男性滋补赛道。东阿阿胶在该赛道的产品包括，苁蓉“壮本”系列的阿胶肉苁蓉原浆、七味苁蓉酒等；“皇家围场1619”系列的鹿角胶、健脑补肾口服液等。

为进一步掌控肉苁蓉、鹿全产业链资源，2025年11月，东阿阿胶收购内蒙古阿拉善苁蓉集团80%股权；2026年1月，又拿下东丰马记药业70%股权。

不过，有投资者对东阿阿胶的扩张前景提出警示——2014年，东阿阿胶收购西丰吉园鹿产品加工有限公司，2021年3564万元坏账计提；2019年控股51%铁岭春天药业，2023年开始鹿产品深加工工程，计提减值1185.5万元。

两次经验，令资本市场担忧后续东阿阿胶发展鹿产业的情况。

海外市场方面，2025年7月，东阿阿胶收购东阿阿胶国际（BVI）100%股权，并开设东阿阿胶香港滋补生活旗舰店、横琴滋补生活旗舰店，将业务版图拓展至东南亚、日韩、欧美等10多个国家和地区。

另外，2025年3月，东阿阿胶全资控股的苏州东阿阿胶健康产业有限公司成立；2026年2月，东阿阿胶表示，拟14.85亿元投资建设健康消费品产业园项目。

东阿阿胶还将触角延伸至酒业，3月26日将推出阿胶酒，正式进军低度酒赛道。

大健康、酒业之外的药品方面，2025年复方阿胶浆增加新适应症Ⅱ期临床研究项目已启动多家中心筛选入组，目前在研项目30项；胶类产业链创新在研项目43项。

此外，东阿阿胶新立项3个中药新药预研项目，包括1.1类、2.3类等，累计5项新药。

东阿阿胶的“新故事”，仍待时间检验。