最赚钱药企来了！药明康德、恒瑞、云南白药、新和成…

509家A股上市药企2026年首季成绩单出炉，谁在靠创新药逆袭，谁在靠出海赚钱？

12家药企2026年Q1营收超百亿

同花顺问财数据显示，2026年第一季度12家药企营收跨越百亿大关，其中医药商业占6席，化学制药、中药及医疗服务企业分别有3家、2家和1家。

对比2025年的9家，今年一季度“营收百亿俱乐部”再添三员猛将——药明康德、百济神州与复星医药。

药明康德不仅以28.81%的增速实现124.36亿元营收，净利润更是位居509家A股上市药企之首——46.52亿元，同比增长26.68%。高增长背后是其核心业务与盈利能力双双向好，尤其小分子工艺研发和生产业务收入暴增80.1%至69.3亿元；另外，随着临床后期及商业化大项目占比攀升，产能利用率显著释放，拉动毛利率提升8.14个百分点至50.4%。

百济神州2026年一季度业绩大爆发——营收同比增长31.02%至105.44亿元；净利润更以1801.30%的惊人增速飙升到16.08亿元。这背后是两大“利润奶牛”在全球市场的继续强势放量，核心产品百悦泽（泽布替尼）狂揽75.98亿元，同比增长33.5%；百泽安（替雷利珠单抗）贡献14.29亿元，同比增长14.8%。

复星医药同样一边靠创新药不断上市变现，一边靠海外市场持续输血，2026年第一季度营收与净利分别稳步增长6.93%和13.87%。创新端，继2025年7款新药16项适应症放量后，复星医药今年一季度又有4款新药申报上市；出海端，2025年境外收入高达129.77亿元（占比超31%），2026年第一季度全球化变现能力持续加码，如地舒单抗注射液在加拿大获批上市、贝伐珠单抗注射液在美国上市申请获FDA受理。

上述12家药企中，利润超10亿元的除药明康德、百济神州外，还有上海医药、白云山、云南白药和华东医药这4家。

上海医药和白云山营收“座次”没变，但赚钱的“步调”却不太一样——上海医药净利润增加6.35%到14.18亿元，白云山则微降2.06%，落至17.84亿元。

上海医药“工商齐增”——2026年第一季度工业营收68.06亿元（+15.64%），贡献利润6.60亿元；商业营收684.56亿元（+5.52%），贡献利润8.34亿元。就工业板块而言，2025年守住了57.13%的毛利率，且国外市场布局也稳步深化。新品持续落地，2026年一季度，1类新药苹果酸司妥吉仑片（信妥安）和改良型新药氨磺必利口崩片（奥思安）均已完成全国价格挂网并实现销售，有望进一步释放业绩增量。

商业板块中的创新药全周期服务业务依旧保持领先优势，2026年第一季度实现销售收入超170亿元，同比增长超36%；同时，充分发挥一站式进出口业务优势，新增7个进口总代品规，销售收入过百亿元，同比增长超16%。

云南白药的表现可以从运营和销售两端来看。一方面，内部运营质效持续优化——经营性净现金流增至8.29亿元（+16.17%），管理费用同比降低16.56%，且存货周转天数（69天）和营业周期（155天）均较去年同期缩短。另一方面，市场的持续拓展，公司一季度在全国铺开主题活动，直接带动气血康口服液和云南白药气雾剂超预期完成销售目标。

华东医药主要得益于创新药商业化的全面提速。2026年一季度，公司创新产品收入达8.1亿元，同比增长61.8%，在医药工业营收中的占比提升至20.05%。目前，其肿瘤、内分泌、自免三大管线已步入密集收获期，如爱拉赫（FRα靶向ADC）、派舒宁（PARP抑制剂）及赛恺泽（CAR-T）等相继上市，并纳入医保或商保。

5家营收不足百亿药企展现超强盈利能力

2026年第一季度，净利润突破10亿元的药企共有11家，且营收无一例外全部保持同步增长。值得注意的是，其中5家营收规模虽不足百亿，却依然跻身“10亿净利润阵营”，为迈瑞医疗、恒瑞医药、新和成、爱尔眼科和华润三九。

恒瑞医药以22.82亿元的净利润位列第三。其净利润增速明显跑赢营收增速，进一步印证了向创新药高毛利转型的逻辑。2026年一季度，恒瑞医药创新药实现收入45.26亿元，同比增长25.75%，在药品总收入中的占比攀升至61.69%；此外，对外许可业务也带来了7.87亿元的收入。

图源：恒瑞医药2025年年报

拆解创新药板块来看，恒瑞医药抗肿瘤药依然是绝对主力，贡献了33.13亿元（+11.63%），占创新药收入的73.20%。参考2025年数据，其肿瘤产品毛利率高达93.48%，免疫和呼吸系统、神经科学两大产品线毛利率也分别达到了84.62%和82.73%。

新和成（18.27亿元）和华润三九（10.76亿元）净利润超10亿元，但出现“增收不增利”情况，前者同比下降2.8%，后者下降15.29%。

新和成是一家从事营养品、香精香料、高分子材料、原料药生产和销售的企业。虽利润微降，但也维持了较高利润，与海外产能阶段性停产及原材料成本抬升有关。

今年3月，全球蛋氨酸、维生素E价格开始上涨，且新和成的蛋氨酸产能正常开工，同时新产能持续爬坡——目前蛋氨酸产能达55万吨/年，产能规模跃居全球第三。维生素方面，其盈利水平在2025年下半年见底后快速回血，预计2026年全年仍将保持稳健的盈利水平。

华润三九2026年一季度在费用和成本端面临多重考验，首先是毛利率从上年同期的约60%回落至57.68%；其次，战略转型与并购整合，客观上推高了当期的销售和管理费用。此外，公司依然保持着高强度的研发投入，一季度研发费用达3.42亿元，同比大增136.4%。

附：2026年Q1A股医药上市公司六大子赛道营收前50业绩表

一、化学制药

二、中药

三、生物制品

四、医药商业

五、医疗服务

六、医疗器械