江淮汽车销量萎靡、遭到质量投诉 大额补贴难掩净利润下滑颓势

《投资者网》葛凡梅

作为国内整车头部企业，安徽江淮汽车集团股份有限公司（下称“江淮汽车”，600418.SH）销量出现下滑。

12月7日晚间，江淮汽车发布了公司2022年11月产、销快报。公告数据显示，今年11月，公司汽车销量4.53万辆，同比下降7.38%。今年1-11月，公司汽车销量45.75万辆，同比下降5.12%。

江淮汽车的整体销量乏力，旗下纯电动乘用车销量虽有大幅增长，却也面临着质量投诉等情况。与此同时，江淮汽车的业绩表现也难言乐观，今年前三季度归母净利润亏损7.84亿元，同比下降502.26%。

整体销量下降

虽受新冠疫情等因素影响，今年1-11月中国乘用车市场仍以增长为主基调。

乘联会12月8日发布数据显示，2022年1-11月，我国乘用车市场累计零售1836.7万辆，同比增长1.8%，同比净增31.7万辆，其中购车税优惠政策启动以来的6-11月同比增加139万辆，增量贡献巨大。

江淮汽车是一家集全系列商用车、乘用车及动力总成研产销和服务于一体，涵盖众多领域的综合型汽车企业集团，旗下拥有“瑞风”“JAC”“安凯”等知名品牌。

根据产销快报，今年前11月，江淮汽车的产量为46.67万辆，同比下降3.63%；整体销量降幅为5.12%。

今年前11月，江淮汽车的部分乘用车与商用车销量下降显著。商用车方面，前三季度受疫情、物流等因素影响，公司商用车板块业务整体承压。重型货车、大型客车、轻型客车的销量降幅位列前三，分别实现销量12697辆、369辆、804辆，分别同比下降62.13%、36.92%、30.93%。

江淮汽车乘用车前11月销量合计为27.04万辆，其中多功能乘用车（MPV）的销量下降最为明显，销量1.58万辆，同比下降48.57%，近乎腰斩。

不过，在纯电动乘用车方面，江淮汽车保持了较高的增幅。今年1-11月，公司纯电动乘用车销量17.3万辆，同比增长47.46%。

思皓新能源是江淮汽车打造的爆款纯电动乘用车品牌，近期频繁遭到消费者投诉。根据第三方汽车品质评价平台车质网披露的投诉信息，关于思皓品牌汽车的投诉信息共有139条，涉及思皓A5、思皓E10X、思皓E20X、思皓QX、思皓X8等多个车型。

在车质网投诉信息中，近期关于思皓E10X的投诉居多，主要涉及“思皓E10X车机黑屏不显示多次维修未解决”“思皓E10X远程开空调无法制冷影响使用”“思皓E10X新车行驶中出现变速箱掉挡”“思皓E10X行驶过程中断电动力消失”等。

无独有偶，在黑猫投诉平台上，也存在关于思皓品牌汽车的投诉情况。今年8月，有消费者在黑猫投诉平台投诉“思皓花仙子新能源汽车质量问题”，称其“购入一台思皓花仙子新能源汽车，三个月首保期内，此车在7月2日出现充电后无法挂档的情况，仪表盘上显示故障。”并称4个月内已出现两次该情况。

黑猫投诉平台上关于思皓品牌的投诉信息

获大额补助仍亏损

销量下降，成本上升，也导致江淮汽车今年前三季度净利润呈现亏损状态。

江淮汽车发布2022年第三季度业绩报告称，公司前三季度实现营收275.44亿元，同比下滑10.36%；归母净利润亏损7.84亿元，同比下降502.26%。

江淮汽车表示，前三季度亏损主要系疫情、芯片短缺影响，销量下降；芯片、电池等原材料价格上涨导致成本上涨，主营业务毛利减少所致。

12月2日，江淮汽车发布获得政府补助的公告。《投资者网》整理发现，江淮汽车今年以来共发布了13则获政府补助的公告，获政府补贴金额合计达7.78亿元，主要补助项目为稳岗补贴、产业链带动奖励、企业发展资金支持奖补、研发补贴、物流补贴、贷款贴息等。

事实上，今年以来江淮汽车多次获得政府补助，也“增厚”了公司净利润。今年前三季度，江淮汽车的非经常性损益金额达7.1亿元，扣除非经常性损益后归母净利润亏损14.93亿元，同比扩大112.98%。

从A股汽车行业可比同行来看，今年前三季度广汽集团（601238.SH）、一汽解放（000800.SZ）、赛力斯（601127.SH）的营业收入分别为805.27亿元、303.24亿元、225.4亿元，净利润分别为80.62亿元、-6.52亿元、-26.75亿元。江淮汽车的营收规模高于塞力斯，低于广汽集团与一汽解放，净利润表现亦如此。

近年来，江淮汽车的毛利率持续低走。财务数据显示，2019年至2022年前三季度，江淮汽车的毛利率分别为9.59%、8.23%、7.03%、6.52%。而同行广汽集团、一汽解放、赛力斯2022年前三季度的毛利率分别为6.12%、8.94%、7.46%，后两者均高于江淮汽车毛利率同期的6.52%。而毛利率较高的车企如长城汽车（601633.SH）、长安汽车（000625.SZ）更是高达19.92%、17.5%。

业绩承压之际，江淮汽车也在深化外部合作。与大众汽车集团合作方面，公司与大众共同成立的合资公司，预计在2025年产量可达25万辆；与蔚来合作方面，公司与蔚来于2021年5月签署战略合作框架协议，双方联手打造的拥有国内自主品牌高端全铝车身生产线的智造工厂——江淮蔚来先进制造基地，计划在2021年至2024年继续生产蔚来车型，并将把年生产能力扩大到24万辆。

方正证券研报指出，“江淮汽车代工蔚来，成立江来制造，打造全新‘江来制造’商业模式，构建‘先进制造+工业互联网’新生态，为公司转型新能源领域提供有力保障。”（思维财经出品）■