华侨城195亿小公募公司债券“已受理” 负债3800亿 近年现金流接连为负

据深交所固定收益信息平台3月2日消息显示，华侨城集团有限公司2020年面向合格投资者公开发行公司债券状态变更为已受理。

信息显示，该债券发行人为华侨城集团有限公司，债券类别为小公募。本次债券发行品种包括但不限于一般公司债券、绿色公司债券、扶贫公司债券、可交换公司债券等在交易所市场面向专业投资者公开发行的公司债券及可续期公司债券。

本次债券发行规模为不超过195亿元，其中非可续期品种公司债券不超过100亿元(含100亿元)，可续期公司债券不超过95亿元(含95亿元)，拟分期发行，首期不超过100亿元。

本次债券的非可续期公司债券品种，期限不超过10年期(含10年期)，可以为单一期限品种，也可以为多种期限的混合品种。本次发行的可续期公司债券，基础期限不超过5年，在每个周期末，发行人有权选择将债券期限延长1个周期或选择在该周期末到期全额兑付本品种债券。

本次债券为固定利率债券，票面利率将根据簿记建档结果确定，由发行人与主承销商根据网下利率询价结果在预设利率区间内协商确定，并须以获得有权监管机构的批准为前提。债券的利率水平不超过国务院限定的利率水平。

华侨城集团表示，本次公开发行公司债券募集资金扣除发行费用后，拟用于偿还金融机构借款、偿还前期发行公司债及利息、补充流动资金及适用的符合相关法律法规要求且在募集说明书中所列用途。

近年现金流连续为负 总负债3800亿

据募集说明书内容显示，最近三年及2019年1-9月，公司经营活动产生的现金流净额分别为9.73亿元、-152.44亿元、-173.21亿元和-127.96亿元。

最近三年及2019年9月末，公司负债总额分别为1,182.93亿元、2,167.12亿元、3,047.39亿元和3,804.08亿元；公司资产负债率分别为67.96%、67.22%、68.63%和71.81%；扣除预收账款后的资产负债率分别为58.60%、57.15%、58.64%和58.90%。最近三年末，发行人有息负债金额分别为508.02亿元、1,013.80亿元和1,462.80亿元，占负债总额的比例分别为42.95%、46.78%和48.00%。

截至2019年9月末，公司已先后发行了八期永续中期票据，累计发行规模190亿元；发行永续信托计划119亿元；2018年度，公司为永续融资产品合计支出利息10.97亿元。

库存接连攀升占总资产约44%

最近三年及2019年9月末，公司存货账面价值分别为672.38亿元、1,109.19亿元、1,805.01亿元和2,326.80亿元，占总资产比例分别为38.63%、34.40%、40.65%和43.92%。公司存货规模及占总资产的比例均相对较高。

债券余额454.60亿元 永续债券190亿元

据募集说明书内容显示，此次发行后累计公司债券余额及其占发行人最近一期净资产的比例

截至2019年9月末，发行人合并口径累计公开发行公司债券余额（含已取得批文尚未发行的额度）为259.60亿元，本次公司债券若全部发行完成，发行人合并口径累计公开发行公司债券余额454.60亿元。截至2019年9月末，发行人合并口径存续永续债券190亿元，永续信托计划115.97亿元，剔除永续债券和永续信托计划以后，发行人净资产为1,187.56亿元，发行人本次债券全部发行完成后，累计公司债券余额占净资产（剔除永续债券和永续信托计划）的比例为38.28%，未超过净资产的40%。

偿债能力财务指标：

（中华网财经综合 作者：赵一木）