盈利能力下降！力高集团在评级下调后再举1亿美元新债

中华网财经7月20日讯：过去的2020年力高集团主要盈利指标毛利率并未得到有效提升反而下降了11.7个百分点，这种降幅放在行业中看，也不多见；然而过去一年中得到提升的是力高的总有息负债，年报数据显示按年增加了17%，融资成本同比增加18.8%。

最新据力高集团发布公告称，拟发行额外于2022年到期的1.008亿美元11.0%优先票据，将与于2022年到期的2.2亿美元11.0%优先票据合併及形成单一系列。

额外票据将于2022年8月6日到期，额外票据的发售价将为额外票据本金额的100.945%，另加,2021年2月6日（包括该日）起至2021年7月27日（不包括该日）止的应计利息。

利息额外票据将于2021年8月6日（包括该日）起按年利率11.0%计息，自2021年8月6日起于每年2月6日及8月6日到期后每半年支付一次。

此前一天，力高集团公告称，本公司拟根据原始票据的条款及条件（发行日期、首个付息日及发行价除外）进行进一步国际发售优先票据。瑞士信贷及渣打银行将为建议额外票据发行的联席全球协调人、联席账簿管理人、联席牵头经办人及联席可持续发展结构顾问。在落实额外票据的条款后，预期瑞士信贷、渣打银行及本公司（其中包括）将订立购买协议，据此，瑞士信贷及渣打银行将为额外票据的初步买方。

6只存量债券：5只美元债券、1只人民币债券

另，在6月28日，力高集团发布公告称，发行本金总额为人民币6亿元的票据，票据将于7月6日起(包括当日)按年利率10.5%计息，于各年1月6日及7月6日每半年支付，自2022年1月6日开始。

而据克而瑞证券、Bloomberg、wind等数据显示，截止2021年7月9日，力高集团存续可投资债券有6只，其中5只美元债券、1只人民币债券。

资料显示，7月5日，巴克莱银行推荐买入力高集团于2022年8月到期的债券。该债券为2020年8月20日发行的一笔364债券，于2021年8月19日到期。发行金额3亿美元，发行价988.85美元，票面利率8.5%。

2022年到期2只美元债券：合计金额5.05亿美元，平均票面利率10.55%，平均当期到期收益率10.85%。

2023年到期1只人民币债券和1只美元债券：分别为人民币债券于2021年7月6日发行，2023年7月6日到期，发行期2年，发行金额6亿人民币，票面利率为10.5%；美元债券于2020年5月27日发行，2023年5月27日到期，发行期3年，发行金额1.5亿美元，发行价968.6美元，彭博bval买价报价1040.3美元，票面利率13%。

2024年到期的美元债券：2.66亿美元的债券于2020年11月7日发行，2024年2月17日到期，发行时间39个月。发行价972.24美元，彭博bval买价报价932.16美元，票面利率9.9%。

评级下调至“B-”

另，在2021年6月10日，标普确认力高地产集团有限公司（Redco Properties Group Ltd.，简称“力高集团”，01622.HK）的长期发行人信用评级为“B”。同时，鉴于公司有抵押债务增加，标普将该公司现有高级无抵押债券的长期发行评级从“B”下调为“B-”。

毛利率同比减少11.7个百分点

在过去一年的业务方面，力高表现的不温不火。据力高集团2020年报数据显示，期内录得全年营业收入124.52亿元，同比增长44.8%；毛利约28.1亿元，较上年下降约4.8%；毛利率为22.6%，同比减少11.7个百分点；净利润14.43亿元，同比减少7.02个百分点；净利润率11.59%，同比下降6.45个百分点；归属公司拥有人净利润约12.9亿元，同比增长25.2%。

对于毛利率下降，在年报中力高集团表示，毛利率减少主要由于年内平均土地收购成本增加，以及平均售价由2019年的人民币8,692元减至2020年的人民币7824元所致。

有息负债及融资成本持续递增

在债务方面，截止2020年12月31日，总有息负债约201.11亿人民币，较2019年有息负债167.82亿人民币，增加17%，约33.29亿人民币，融资成本为237万元，同比增加18.8%。

前6月销售额同比增长八成、单月以价换量

在最新的业务发展方面，中华网财经此前报道，力高集团发布截至2021年6月30日止6个月未经审核营运数据显示，今年1-6月，公司实现的合约销售约为人民币235.10亿元，建筑面积约267.74万平方米，同比增长分别为80.6%、58.33%。6月单月，力高集团销售额为56.88亿元，较上月49.44亿元环比增长15%，销售建筑面积约为68.47万平米，平均销售价为每平米8307元，较上月销售价每平米9850元环比下降15.7%。

（中华网财经综合 文/卫东）