首创钜大上半年亏损收窄至1944.9万元 重组能破商业模式之困？

中华网财经8月11日讯：近日，首创钜大有限公司(简称“首创钜大”，HK:01329)发布2021年中期业绩报告显示，首创钜大中期业绩亏损幅度与上年同期相比大幅收窄。数据显示，期内实现收入约6.83亿元，毛利3.46亿元，经营溢利3.09亿元，公司亏损1944.9万元。其中，归母净亏损1980.3万元。

图为首创钜大2021年中期业绩报告截图

中期报告中主席钟北辰表示，期内，本集团启动了《2021-2023ESG三年建设规划工作》，将ESG融入公司品牌建设，打造首创奥莱特色的ESG品牌活动和印记，提升企业品牌价值和美誉度，强化与投资者和客户等多利益相关方的ESG沟通与合作，为提升品牌价值提供动力引擎。

重资产收入“尴尬”

从今年中期报告业务看，首创钜大当期收入6.83亿元与2019年中期的12.66亿元相比仍有较大差距。疫情后的首创钜大当期期内收入较去年同期的3.94亿元增长73%。增幅较大主要因为2020年疫情对租金收入产生严重影响，收入较低。

图为首创钜大2019年中期业绩报告截图

物业销售收入恢复不及一成

业务构成方面拆解收入看首创钜大收入模式为物业发展+商业地产运营。

具体数据显示，首创钜大的收入包含物业发展（销售）收入、投资物业租金收入和销售货品等，对应期内收入分别为8623.8万元、4.50亿元和1.47亿元。其中，物业发展（销售）收入略高去年同期的7541.2万元，相较于2019年中期的9.2亿元尚不及一成。

与此同时，首创钜大的融资成本也在持续攀升也进一步抬升负债、侵蚀利润。

从2019年、2020年、2021年三期中期业绩数据来看，首创钜大的融资成本在持续提升，分别为1.77亿元、2.29亿元和2.37亿元；净资本负债比率分别为115%、165%和187%，均超过100%。

负债方面，截至今年6月30日，首创钜大的非流动负债93.76亿元；流动负债69.13亿元，超过其流动资产约4.65亿元；总负债162.89亿元，较2020年末的133.15亿元增加22.34%。

模式同质化致规模化受限

此外，首创钜大业务模式受限区域同质化的竞争。

深究其原因，得从首创钜大成立之初说起。首创置业商业地产发展事业部为其前身，2015年3月，正式更名为首创钜大，成为发展奥特莱斯、城市核心综合体及创新业务为主的商业地产平台。也就在当年，首创钜大提出“五年二十城”的目标，即到2020年开业20家奥特莱斯。

2014年，首创置业与首创钜大订立不竞争契据，为避免业务重叠双方以地域为界限。2016年，首创置业、首创钜大再度签订契据，首创钜大奥特莱斯业务将不再限于17个城市；同时，首创置业将其所持有的北京房山、湖州、昆山3个奥特莱斯项目注入首创钜大。2018年，双方取消地域划分的限制。

报告显示，截至6月30日，首创钜大共开业13个奥特莱斯项目，主要分布于一线及二线城市。

业界人士对中华网财经表示，由于地域商业结构先入为主，同时与传统的区域老牌商业品牌如燕莎集团、王府井等，奥特莱斯有明显局限，对于首创钜大的扩张明显受阻。到了北京以外的城市，同样遇到类似问题，这样直接导致直至2020年，首创钜大“五年二十城”的目标也未实现。其困局也就愈加明显。

值得注意的是，在今年3月，首创置业发布有关奥莱业务重组意向书，称首创置业将向首创集团转让旗下全部奥特莱斯业务，包括从事综合奥特莱斯物业项目的首创钜大及首创置业其他奥特莱斯项目。

奥莱业务重组后，首创置业拟集中资源发展住宅及非奥特莱斯物业业务；首创钜大在首创集团的直接管理下，将继续专注于综合奥特莱斯物业项目。

钟北辰：强化大数据运营能力夯实行业领先地位

而对于历经重组后的首创钜大发展，在中期报告中主席钟北辰表示，展望下半年，受全球新冠疫情影响，首创奥莱特色的开放式街区购物体验将继续受到消费者青睐，本集团的国际名品自营业务亦将迎合高端消费需求。与此同时，本集团将强化对商户和客户的大数据运营能力，继续发挥连锁经营优势，丰富首创奥莱品牌价值体系，深化特色营销IP，创新推出时尚、品质、健康、潮玩，富于探索性和体验性的商业功能及服务，以更好地满足消费趋势变化，引领行业趋势，夯实行业领先地位。

对于首创钜大的优势发展中华网财经将持续关注。

（中华网财经综合 文/刘星）