“三道红线”一周年成效显著：百强房企现金短债比均值达1.7

中华网财经8月27日讯：2020年8月20日，中国人民银行、住房城乡建设部召开房企座谈会，约谈12家房企，明确了“三道红线”。

对此，中指研究院企业事业部研究副总监刘水分析指出，时至今日，距“三道红线”政策出台已有一年，百强企业降档取得初步成效，资产负债率均值、剔除预收账款后的资产负债率均值分别为78.7%、70.9%，较上年下降0.7、0.9个百分点，净负债率均值为94.6%，较上年下降9.6个百分点。百强企业短期偿债能力保持在较高水平，现金短债比均值为1.7。

其续指，取得成绩的同时，还快速降档存在反弹风险。

房企短期内可以通过增加在手现金流、改善债务结构等方式实现监管指标的阶段性达标，但从根本上来说真正想要降低杠杆还是要转变传统的高杠杆、高负债的传统经营方式，坚持量入为出、动态管理、审慎决策，从而实现稳健高质量的发展。

同时，现金短债比成为房企降档的首选。

现金短债比反映企业流动资金对当期债务的覆盖程度，改善现金短债比的主要途径是增加现金、降短债，而企业可通过理性拿地、加快周转的方式保持企业充足的现金流从而改善指标情况。改善剔除预收账款的资产负债率的主要途径是增加总资产规模、降低剔除预收账款的负债，从预收角度调整负债率相对较难，应从提高货币资金、降低有息负债入手。

假设未来"三条红线"全面实施，将对房企产生巨大影响。

“三道红线”的实施将直接限制房企融资端资金来源，间接限制销售端资金来源，影响原有的资金来源结构，促使企业加速经营方式变革，适应新时代要求。

而给房企带来的变化和影响主要是：（1）依赖金融杠杆扩张模式受抑制，部分企业的发展速度会变慢，大型民营房企与国央企将取得一定优势；（2）对财务杠杆的严监管，促使企业向高质量平衡增长转移，踩线较少或未踩线企业迎来更好的发展机会；（3）为了提高现有资金使用效率，企业将更注重快周转，线上线下营销能力强的房企表现更突出。