天秦装备IPO：公司营收低于行业平均水平 三年分红1.13亿元

中华网财经《IPO观察》栏目出品

11月18日，中国证监会发布秦皇岛天秦装备制造股份有限公司（以下称为“天秦装备”）深市创业板申请过会消息，长江证券和南京证券为主承销商。企业及其承销商将分别与深圳证券交易所协商确定发行日程。

2015年10月至2020年10月，公司股票在全国股转系统挂牌 。

公司主要从事以高分子复合材料的新型加工和应用技术为核心的专用防 护装置及装备零部件的研发、生产和销售，系装备防护领域的核心供应商。公司及其子公司拥有9项发明专利、31项 实用新型专利及2项外观设计。

据天秦装备招股书显示，本次拟发行不超过2800.2万股，募集资金2.95亿元，主要用于新型军用防护装置制造升级建设项目、研发中心建设项目和补充流动资金。详情如下图：

公司2017年净利润3905万元，然而分红5499.5万元。2017年-2019年共计分红1.13亿元。同行业公司近一年的营业收入一览：光威复材（300699）：最近一年营业收入为17.1497亿元，净利润为5.2178亿元；新余国科（300722）：最近一年营业收入为 2.2468亿元，净利润为4026.37万元；长城军工（601606）：最近一年营业收入为14.6879亿元，净利润为1.0135亿元；中兵红箭（000519）：最近一年营业收入为53.2163亿元，净利润为2.5521亿元；银禧科技（300221）：最近一年营业收入为15.1147亿元，净利润为1035.07万元。

专用防护装置和装备零部件是公司最主要的收入来源，2017年度、2018年 度、2019年度及2020年1-3月专用防护装置和装备零部件产品的销售收入占主 营业务收入的比例分别为 96.30%、88.55%、86.38%及 93.84%。公司销售分为直销和经销，但是直销始终是公司收入的主要来源。

公司的实际控制人为宋金锁，持股比例为46.25%，珠江汉虎为第二大股东持股11.15%。未发行上市前，共计股东109名。前十大自然人股东仅有四位在该公司任职。

另外，从招股书显示来看，目前天秦装备IPO上市存在这几大风险影响公司业绩：

一、行业特有风险，国家秘密泄露风险、经营业绩波动风险、毛利率波动的风险、许可资质丧失的风险。

二、创新风险及内控风险。

三、技术风险，技术升级迭代风险、核心技术人员流失的风险、技术不能保持先进性的风险。

四、经营风险，客户集中度较高的风险、发生重大质量问题的风险、民品市场开发风险、原材料价格波动的风险、成长性风险。

五、财务风险，应收账款发生坏账的风险、税收优惠政策变化的风险。

六、其他风险，募集资金投资项目风险、产能扩张的风险、净资产收益率下降的风险。