恒辉安防创业板IPO获批文：控股股东独享2亿分红 外销收入占比超90%

中华网财经讯，1月27日，据证监会消息，证监会按法定程序同意江苏恒辉安防股份有限公司（以下简称“恒辉安防”）创业板首次公开发行股票注册。恒辉安防本次拟在深交所创业板公开发行股票不超过3623.20万股，募集资金5.60亿元，保荐机构为华泰联合证券。

资料显示，恒辉安防专注于手部安全防护用品的研发、生产及销售，主要产品为具有防切割、高耐磨、抗穿刺、耐高/低温、防化、防油污、防震等功能的各类功能性安全防护手套，以及少量普通安全防护手套及其他防护用品。

姚海霞直接持有恒辉安防46.00%股份，为公司控股股东。姚海霞、王咸华、王鹏分别持有公司46.00%、18.40%、18.40%的股份，王咸华通过钥诚投资间接控制公司9.20%的表决权，姚海霞、王咸华、王鹏合计控制公司92.00%的表决权，系公司实际控制人。其中，王咸华、姚海霞系夫妻关系，王鹏系王咸华、姚海霞之子。

恒辉安防本次拟在深交所创业板公开发行股票不超过3623.20万股，不低于发行后总股本25%，本次发行全部为新股发行，原股东不公开发售股份，保荐机构为华泰联合证券。恒辉安防分别于2019年6月5日、2019年11月26日在证监会网站报送招股书申报稿，保荐机构为广发证券。2020年7月1日，公司在深交所创业板报送招股书申报稿，保荐机构仍为广发证券。2020年9月16日、9月30日，公司报送的招股书申报稿、上会稿中，保荐机构已更换为华泰联合证券。

恒辉安防拟募集资金5.60亿元，其中1.37亿元用于功能性安全防护手套自动化升级改扩建项目，2.70亿元用于超纤维新材料及功能性安全防护用品开发应用项目，5980.60万元用于技术研发中心建设项目，9300万元用于偿还银行贷款及补充流动资金。

外销收入占比超90%，未来业绩存不确定性

2016年、2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，恒辉安防实现营业收入分别为3.05亿元、4.48亿元、5.11亿元、5.97亿元、3.76亿元；实现归属于母公司所有者的净利润分别为4615.49万元、3664.00万元、7186.21万元、9684.89万元、5871.89万元。

2020年1-9月，公司实现营业收入60,042.95万元、净利润9,192.67万元、扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润的净利润8,533.16万元，较上年同期分别增加46.90%、16.39%、32.85%。

根据管理层初步测算，公司2020年度营业收入预计为8.15亿元至8.75亿元，较上年同期增长36.47%至46.52%；预计2020年度归属于母公司股东的净利润为11,179.78万元至13,270.78万元，较上年同期增长15.44%至37.03%；预计2020年度扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为10,849.72万元至12,940.72万元，较上年同期增长31.73%至57.12%。

公司主要产品系功能性安全防护手套，属于纺织业，产品以外销为主，业务模式以贴牌产品为主。2016年至2020年1-6月，恒辉安防外销收入分别为2.68亿元、4.03亿元、4.71亿元、5.53亿、3.36亿元，外销收入占主营业务收入的比例分别为89.05%、91.39%、93.68%、93.76%、93.64%。同期，公司主营业务以贴牌产品为主，其占主营业务收入的比例分别为99.95%、99.27%、98.38%、97.67%、87.52%。

2017年至2020年1-6月，恒辉安防向美国MCR Safety及其关联方的销售金额分别为955.96万元、8341.33万元、14556.95万元和9398.54万元，占当期收入的比例分别为2.13%、16.32%、24.38%和25.00%。2018年至2020年1-6月，美国MCR Safety系公司第一大客户。

2020年8月，英国Bunzl收购了美国MCR Safety。英国Bunzl亦系公司报告期前五名客户，各期销售金额分别为2110.70万元、4613.83万元、4296.74万元和2143.95万元。

恒辉安防表示，公司产品以出口为主，主要出口地区包括美国、欧洲、日本等国家和地区。国际贸易存在诸多不稳定因素，如各国政治局势、经济政策等变动会影响该国的国际贸易政策，随着国际贸易市场摩擦不断，产品进口国的贸易保护主义倾向有日益加重的可能。如果产品进口国改变了进口关税政策，或实行贸易保护主义政策，则会影响公司产品在该国的销售，进而对公司经营业绩产生一定的不利影响。

控股股东独享2亿分红，被疑突击分红掏空公司

公司的控股股东为姚海霞，实际控制人是姚海霞、王咸华、王鹏。其中，王咸华、姚海霞系夫妻关系，王鹏系王咸华、姚海霞之子。姚海霞曾因受让香港恒辉股权后未立即办理外汇登记手续，而被罚款。2012年11月，姚海霞向国家外汇管理局说明相关情况并申请补办外汇登记手续。2012年11月，国家外汇管理局南通市中心支局对姚海霞作出罚款5万元的行政处罚。

恒辉有限（恒辉安防前身）2004年设立时系外商投资企业，设立及后续股权变动依法履行了相应外商投资管理手续。恒辉安防系根据恒辉有限截至2017年11月30日经审计的净资产折股，整体变更设立的股份有限公司。报告期内，恒辉安防主要资产重组为恒辉有限与香港恒辉之间的重组。重组前，香港恒辉系恒辉有限控股股东及海外销售平台。为优化公司股权结构，并整合相关业务主体，2017年恒辉安防对恒辉有限和香港恒辉股权架构进行了调整。

2017年11月2日，恒辉有限针对姚海霞受让恒辉有限100%股权事宜完成外商投资企业变更备案。2017年11月29日，姚海霞就本次股权转让办理完成外汇业务登记。2017年12月，姚海霞付清了股权转让款，资金主要来源于香港恒辉分红款。

关于报告期内股利分配情况，2017年，恒辉有限根据股东决定向股东香港恒辉分配利润5355.89万元；香港恒辉根据股东决定，向股东分配利润3073.22万美元，折合人民币1.98亿元。因此，有媒体称之为“花式掏空”拟上市公司的分红行为。

据长江商报，2017年，恒辉有限筹划IPO。这一年，恒辉有限股权密集腾挪。当年9月，香港恒辉将所持恒辉有限100%股权转让给姚海霞，交易价格为1.05亿元。当年10月，姚海霞又将所持恒辉有限20%、20%、10%股权分别转让给王咸华、王鹏、钥诚投资，钥诚投资为姚海霞和王咸华设立的持股平台。当年12月，恒辉有限股改完成。在此期间，姚海霞又将香港恒辉100%股权转让给恒辉有限。香港恒辉从恒辉有限母公司摇身一变为其全资子公司。备受诟病的是，密集股权腾挪期间，恒辉有限进行大举现金分红，而分红对象只有姚海霞一人。具体为，恒辉有限先向股东香港恒辉分配利润5355.89万元，香港恒辉再向姚海霞分配利润1.98亿元。

恒辉安防称，分红主要是为了实施同一控制下合并香港恒辉，不存在上市前突击分红掏空公司的情形。公司为切实提高自身的规范运作水平，保护投资者特别是中小投资者的合法权益，充分保障投资者依法享有获取公司信息、享受资产收益、参与重大决策等权利，制定了相关制度和措施，充分维护了投资者的相关权益。

曾因少缴税款、消防问题等被罚，涉专利诉讼

恒辉安防曾因机械伤害事故、少缴税款、消防问题被罚。2015年12月4日，公司发生一起机械伤害事故。2016年3月25日，如东县安全生产监督管理局出具了东安监罚字[2016]第(S6011)号《行政处罚决定书》，认定公司安全生产管理不到位、生产现场未设置安全警示标志，对该起事故负有责任，决定对公司处20万元的罚款，并对公司负责人王咸华处1.08万元的罚款。

2016年7月5日，南通市如东地方税务局出具了东地税罚[2016]88号税务行政处罚决定书，因少缴2014-2015年印花税、少代扣代缴营业税、个人所得税等税款，对公司处2.92万元的罚款。

2020年6月1日，如东县消防救援大队向恒劢安防出具《行政处罚决定书》（东（消）行罚决字（2020）0059号、0060号、0061号），因恒劢安防在消防车道堆放杂物、消防报警控制主机存在障碍、消防控制室值班人员未能持证上岗，处以罚款1.5万元。

目前，公司涉专利诉讼。2019年12月5日，恒辉安防及上海翰辉收到北京知识产权法院行政案件参加诉讼通知书。因不服国家知识产权局专利复审委员会无效宣告请求审查决定，ATG锡兰（私人）有限公司以国家知识产权局为被告，向北京知识产权法院提起诉讼，请求撤销国家知识产权局作出的《无效宣告请求审查决定》（第40220号），请求责令国家知识产权局重新作出审查决定。公司及上海翰辉作为第三人参加诉讼，该等诉讼事项正在进行中。

据财经网，哈德逊（苏州）水技术有限公司与江苏恒辉安防股份有限公司买卖合同纠纷二审民事判决书显示，在合同验收标准中，双方约定二车间生产现场甲醇、二甲苯浓度符合《工业企业设计卫生标准》GBZ1-2010、《工作场所有害因素职业接触限值第1部分：化学有害因素》（GBZ2.1-2007）中相关标准。二车间废气经处理后排放符合《化学工业挥发性有机物排放标准》（江苏省DB32/3151-2016)排放限值、《大气污染物综合排放标准》GB16297-1996的二级标准和《恶臭污染物排放标准》GB14554-93中相关标准。

南通化学环境监测站有限公司出具的《检测报告》中检测结论载明：浸胶二车间1#浸浆岗位1#浸浆作业点等5个岗位甲醇检测结果不符合《工作场所有害因素职业接触限值第1部分：化学有害因素》的要求。甲醇浓度超过国家规定的接触限值，检测结果为有两处判定“不合格”。而在招股书中，恒辉安防表示公司将废气经喷淋塔、催化氧化床、吸附床等设施处理后达标后排放。