立达信IPO过会：外销收入占比超九成引关注 存在未决诉讼、仲裁事项

中华网财经讯，2月25日，第十八届发审委2021年第22次工作会议召开，审议结果显示，立达信物联科技股份有限公司（以下简称“立达信”）首发获通过。立达信拟在上交所主板上市，本次发行5000.00万股人民币普通股（A股），募集资金10.00亿元，保荐机构为国金证券。

资料显示，立达信是一家专注于绿色照明、智能家居（Smart Home）及智慧建筑（Smart Building）等物联网领域的高新技术企业，主要从事LED照明产品、智能家居和智慧建筑等物联网领域产品的研发、制造、销售及服务。

立达信控股股东及实际控制人为李江淮、米莉夫妇，公司股东李永川、李潇帆、李潇宇、李春华为其一致行动人。其中，李永川与李江淮为兄弟关系；李春华与李江淮为姐弟关系；李江淮与李潇帆、李潇宇为叔侄关系。本次发行前，李江淮持有公司27%股份，米莉持有公司2.2283%股份，二者合计持有公司29.2283%股份，实际控制人之一致行动人合计持有公司65.3567%股份。实际控制人通过直接持有公司股份并实际支配其一致行动人的表决权控制着公司94.5850%股份。

立达信本次拟在上交所主板上市，本次发行5000.00万股人民币普通股（A股），且占发行后公司总股本的比例为10%。本次发行全部为新股发行，原股东不公开发售股份。IPO保荐机构为国金证券，发行人会计师为容诚，律师为君合。

立达信拟募集资金10.00亿元，其中6.27亿元用于智能制造基地建设项目，2.67亿元用于研发中心建设项目，1.06亿元用于国内营销及服务网络建设项目。

外销收入占比超九成，销售费用增长较快

2017年至2020年1-6月，立达信实现营业收入分别为46.30亿元、47.65亿元、50.40亿元、22.41亿元，实现归属于母公司所有者的净利润分别为1.33亿元、3.05亿元、3.58亿元、1.70亿元。

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-6576.90万元、3.83亿元、6.61亿元、-2267.85万元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为44.40亿元、49.42亿元、49.55亿元、21.39亿元。

立达信产品以境外销售为主。报告期内，境外销售收入金额分别为43.57亿元、43.74亿元、45.26亿元、20.29亿元，占主营业务收入比重分别为94.86%、93.61%、91.81%、92.78%。

2017年至2020年1-6月，立达信销售费用分别为1.86亿元、1.94亿元、3.10亿元、9207.38万元，占营业收入的比例分别为4.02%、4.08%、6.14%、4.11%。公司2019年的宣传推广费同比增长110.92%。报告期内，公司宣传推广费分别为1102.26万元、1282.16万元、2704.37万元、632.35万元，占销售费用的比例分别为5.92%、6.60%、8.73%、6.87%。

资产负债率高于同行，2020年上半年应收账款超2019年全年

2017年至2020年6月30日，立达信资产总额分别为38.65亿元、31.73亿元、34.53亿元、36.46亿元，负债总额分别为30.03亿元、21.64亿元、20.83亿元、21.08亿元。

其中，公司流动负债金额分别为29.67亿元、21.09亿元、19.98亿元、20.26亿元，占比分别为98.82%、97.47%、95.90%、96.13%。

报告期内，公司流动比率、速动比率低于同行业上市公司，资产负债率高于同行业上市公司。

报告期内，公司合并口径资产负债率分别为77.68%、68.19%、60.32%、57.81%，高于同行业上市公司资产负债率均值34.01%、34.86%、33.66%、33.29%。公司流动比率分别为1.05、1.13、1.28、1.35，可比上市公司流动比率分别为2.63、2.28、2.38、2.41；速动比率分别为0.82、0.75、0.98、1.06，可比上市公司速动比率分别为1.19、1.17、1.87、2.03。

2017年至2020年6月30日，立达信应收账款余额分别为10.37亿元、9.30亿元、10.99亿元、12.02亿元，2020年上半年应收账款余额超过了2019年全年。应收账款净额分别为9.36亿元、8.31亿元、9.88亿元、10.85亿元，占营业收入的比例分别为20.23%、17.45%、19.61%、24.22%。

报告期内，公司应收账款周转率分别为5.62、5.39、5.54、4.32，低于同行业上市公司应收账款周转率均值8.40、7.21、6.92、6.37。

因环境违法被限期整改，存在未决诉讼、仲裁事项

公开信息显示，2020年，立达信曾因环境违法问题突出被福建省生态环境厅挂牌督办。2020年12月8日证监会披露立达信招股书预披露更新稿，招股书称，公司报告期内不存在环保行政处罚。

福建省生态环境厅于2020年8月17日发布《福建省生态环境厅关于挂牌督办2020年第一批25个突出环境违法问题的通知》，通知显示长泰经济开发区“立达信科技小镇建设项目”存在的环境问题有建设工地上堆积有大量生活垃圾和少量建筑垃圾，已出现腐化现象，散发难闻异味；垃圾渗滤液流入工地的积水塘，部分渗排入外侧排水渠，积水塘和外侧排水渠水质均为地表水劣V类，影响欧码排涝沟水质。福建省生态环境厅对其处理意见为责成漳州市生态环境局依法查处，责令限期整改；挂牌督办期限是2020年12月31日。

招股书披露，立达信子公司立达信美国存在未决诉讼、仲裁事项，涉及侵犯专利调查和财产赔偿纠纷。

美国LightingScienceGroupCorporation及其子公司HealtheInc、GlobalValueLighting,LLC（以下统称“LSG”）向美国国际贸易委员会（以下简称“ITC”）提交对飞利浦流明、通用照明、欧司朗、科锐、日亚化学、木林森、立达信及其子公司立达信美国等23家LED头部企业发起“337调查”的申请，认为上述企业部分产品侵害LSG的8项专利，其中立达信的部分产品涉及其中4项专利。其中1163案和1164案已经因LSG撤诉而由ITC裁定终止调查，ITC已于2020年10月1日作出终裁，裁定立达信美国胜诉并终止调查。

2019年1月16日，SteveRamirez和SmashDesign,LLC起诉家得宝美国公司并于2019年5月1日将立达信美国加入被告因被告生产、出售的产品引起火灾并造成原告一工厂损毁，违反了其过失责任与严格产品责任，并要求法院判决被告支付惩罚性赔偿、判决前利息以及所有原告有权获得的所有救济。

发审委会议提出询问的主要问题

1、LSG美国公司向发行人提起多项专利诉讼和“337调查”申请。请发行人代表说明：（1）相关专利诉讼是否存在导致发行人承担巨额赔偿责任的风险，美国相关律师所对败诉情况下赔偿金的评估是否具有合理性和谨慎性；（2）相关专利诉讼和“337调查”对报告期所涉产品生产销售以及客户订单获取的经营和财务影响，是否存在可能对发行人持续经营能力造成重大不利影响的情形；（3）发行人其他产品是否存在类似诉讼风险，发行人对此的应对措施，相关风险揭示是否充分。请保荐代表人说明核查依据、过程，并发表明确核查意见。

2、发行人报告期内境外销售占比超过90%，主要销售区域为北美、欧洲和亚洲。请发行人代表：（1）说明外销收入的真实性和趋势变化的合理性，产业政策、市场需求、竞争环境等方面是否发生重大不利变化，外销业务是否稳定、可持续；（2）结合报告期汇率波动对外销定价、汇兑损益、净利润的影响说明发行人开展外汇合约等业务的必要性，相关内控机制是否健全有效，是否能够有效规避汇率波动风险，报告期外汇合约等业务是否存在发生重大亏损的情形；（3）结合新冠疫情和中美贸易摩擦，说明2020年全年营业收入和净利润预计同比增长的合理性和谨慎性，相关风险是否充分揭示。请保荐代表人说明核查依据、过程，并发表明确核查意见。

3、报告期内，前五大客户客户集中度超过50%且均来自境外，各期收入波动较大且变化趋势不一致，且发行人主要通过ODM代工模式开展经营。请发行人代表：（1）说明发行人客户集中度较高且主要集中在境外的情况是否符合行业特点；（2）结合下游行业市场竞争情况及主要客户业务整合情况，与主要客户的合作历史、合作协议及收入变化，说明发行人与主要客户业务关系的稳定性、可持续性，是否存在被替代风险；（3）结合报告期内ODM模式下主要客户的销售规模，说明发行人是否对主要客户构成重大依赖，发行人是否具备独立开拓市场的能力。请保荐代表人说明核查依据、过程，并发表明确核查意见。