证监会对马可波罗首发反馈意见：要求说明与恒大达成以房抵债具体方案
中华网财经9月21日讯，近日，证监会官网披露了马可波罗控股股份有限公司（以下简称“马可波罗”）首发反馈意见。此前，5月19日马可波罗披露招股说明书拟在深交所主板上市，公开发行A股不超过1.19亿股，募集资金40.2亿元。保荐人、主承销商招商证券股份有限公司。换句话说，这是马可波罗在递交招股书4个月后收到的证监会反馈意见。
从反馈意见来看，证监会对马可波罗提出的反馈意见包含三大类，要求说明规范性问题、信息披露问题、其他问题共计50个问题。
在信息披露问题上，中华网财经注意到，申报文件披露，2019年度、2020年度及2021年度，恒大地产及其关联方为发行人的第一大客户、第一大客户及第二大客户，销售金额分别为102,447.73万元、77,036.27万元及41,273.57万元，销售占比分别为12.62%、8.98%及4.42%。2021年12月3日，中国恒大公告实质性违约，广东省人民政府将向恒大派出工作组，督促推进企业风险处置工作。根据现场沟通，发行人拟对恒大已到期的应收票据采取以房抵债的方式进行处理。除恒大以外，阳光城、时代地产和蓝光等房地产客户均出现违约风险或违约传闻。
证监会要求说明，与恒大达成以房抵债的具体方案，说明是否存在纠纷或潜在纠纷；详细说明恒大地产以房抵债的过程，列示事项包括但不限于时间点、处置金额、会计分录等。
马可波罗前身为2008年11月5日成立的马可波罗有限，2021年7月马可波罗有限整体变更为股份有限公司。马可波罗专注于建筑陶瓷的研发、生产和销售，在广东东莞、广东清远、江西丰城、重庆荣昌及美国田纳西州建有五大生产基地，主要产品为有釉砖和无釉砖，有釉砖主要包括抛釉砖、仿古砖、岩板、瓷片和文化陶瓷，无釉砖主要包括抛光砖。
披露信息显示，该公司实际控制人为黄建平，一致行动人谢悦增、邓建华。截至本招股说明书签署日，美盈实业持有公司64.36%股份，为公司控股股东。黄建平先生持有美盈实业64.01%股份，直接及间接持有发行人42.12%股份，为发行人实际控制人。
毛利率降至43.1%
收入方面，招股书披露，2019-2021年，马可波罗营业收入分别为81.3亿元、85.91亿元和93.65亿元；净利润分别为16.28亿元、15.74亿元和16.53亿元；归母利润分别为9.84亿元、14.22亿元、16.53亿元。
2019-2021年，马可波罗主营业务毛利分别为382,344.42万元、375,586.99万元及402,304.72万元。报告期各期，公司主营业务毛利率分别为47.11%、43.80%和43.09%。
截至期末公司总资产为134.89亿元
报告期各期末，公司资产总额分别为1,194,177.39万元、1,324,642.58万元和1,348,993.85万元，整体呈上升趋势。报告期各期末，公司流动资产分别为729,330.20万元、863,596.23万元和803,541.66万元，占资产总额的比例分别为61.07%、65.19%和59.57%；非流动资产分别为464,847.19万元、461,046.34万元和545,452.19万元，占资产总额的比例分别为38.93%、34.81%和40.43%。
马可波罗表示，公司资产规模增长主要来源于经营利润积累。
应收款项达22.4亿元：存在无法回收的风险
数据显示，2019年末、2020年末和2021年末，公司应收账款账面价值分别为192,149.83万元、216,628.39万元和224,311.49万元，占各期末流动资产的比例分别为26.35%、25.08%和27.92%；公司的应收票据账面价值分别为118,467.61万元、89,665.25万元和16,518.93万元，占各期末流动资产的比例分别为16.24%、10.38%和2.06%。
计提坏账准备约6.2亿元，同比增长超1倍
值得一提的是，截至2021年12月31日，马可波罗坏账准备为6.19亿元，较上年同比增长100.8%。
对于风险，马可波罗坦诚表示，公司的应收款项主要来自于房地产等工程类客户。该类业务模式下，销售规模相对较大且付款周期较长，大多采用应收账款或商业票据结算。公司的工程类客户主要为大型房地产企业，具备一定的融资能力和抗风险能力。但报告期内公司部分房地产客户出现了信用违约或逾期情形，一定程度影响了公司现金流与经营业绩。若未来宏观环境出现波动或下游客户信用偿付能力或意愿发生变化，可能会引发潜在的应收款项回款风险、商业票据承兑受到影响，降低公司资产运营效率，进而影响公司现金流和业绩稳定。
对于资金使用，马可波罗指出，经公司2022年第二次临时股东大会审议通过，公司本次发行募集资金扣除发行费用后的净额，将投入江西加美陶瓷有限公司智能陶瓷家居产业园（一期）建设项目、广东东唯新材料有限公司年产540万平方米特种高性能陶瓷板材项目、江西唯美陶瓷有限公司陶瓷生产线绿色智能制造升级改造项目、广东家美陶瓷有限公司绿色智能制造升级改造项目、江西和美陶瓷有限公司建筑陶瓷生产线绿色智能制造升级改造项目、马可波罗控股股份有限公司综合能力提升项目及8.6亿元用于补充流动资金。
