股市监管信号的五大变化 这些你需要看懂

最近不少人感叹监管加码，时报君梳理了一下，发现一些新的变化，正如春雨一般，“随风潜入夜，润物细无声”，悄悄地发生……

1、多家公司否认参与万达商业私有化

股民最爱朦胧的利好。就像一个没有追到手的美女，她就是世上最好的！到手了不过也就这样。无限的想象，才能有无限的上涨空间！

这些朦胧的利好，大多是捕风捉影，甚至是个人的意念与猜想，在网络、股吧流传。

最近最热的题材是万达私有化概念股。概念股满天飞。不少投资者在互动交流平台上询问上市公司，参与万达商业的私有化了吗？

上海九百、华泰证券、万向钱潮、棕榈股份、华联综超等多家公司争相对此予以否认。

“神烦那些动不动澄清的上市公司了，好像生怕自家股票要涨似的。”

一群人达成不说话的默契很容易，但让一群人达成都说一样话的默契很难。

2、多家公司高送转预案收关注函

高送转最早是指10送5，后来变成10送10、10送20，昆仑万维在2015年半年报更是推出了10转30……作为一个数字游戏，高送转并不产生价值，上市公司为何还热衷这一游戏呢？如果你仔细翻翻公告，就会发现，这些高送转分配计划的背后，往往伴随着大股东或高管的减持或减持计划。

据不完全统计，自今年半年报以来，两市已有宝塔实业(000595)、达实智能(002421)、世纪游轮(002558)、兴森科技(002436)、冠福股份(002102)等多家公司，因为高送转分配预案收到交易所的关注函。

交易所关注的主要是以下几个方面：

1. 高送转筹划过程中，保密工作做得如何？

2. 这么大手笔，是否超过公司可分配范围？

3. 宣布高送转预案前三个月，有哪些机构调研？

4. 近期公司股东和高管是否有减持计划？

高送转的背后往往都存有猫腻，交易所迅速发出关注函，加强监管非常必要，关注的点也很犀利。

3、投服中心频繁现身并购重组说明会

在8月24日卧龙地产重大资产重组媒体说明会上，来自投服中心的代表提了以下三个问题：

本次重组存在被认定为借壳上市的风险，重组存在重大的不确定性，如果重组失败管理层有无进一步的应对措施，有没有考虑过给投资者带来的风险？

标的资产的实际盈利能力存在重大不确定性：一是标的资产多次估值的差异；二是出售子公司股权对标的资产估值的影响；三是主营业务持续亏损；四是出售子公司股权盈利的不可持续性。

业绩承诺是否合理，能否保障如期兑现？

在提问时，投服中心引用了大量的数据、资料作为佐证，专业、直击要害，明显是有备而来。

同样的情形还在博通股份、宁波富邦、四通股份、狮头股份等多家公司的重大资产重组媒体说明会上演。

投服中心全称中证中小投资者服务中心有限责任公司，是证监会直接管理的一家公益性金融机构，主要职责是为中小投资者自主维权提供教育、法律、信息、技术等服务，受中小投资者委托，提供调解、和解服务。

7月14日，投服中心副总经理徐明带队，首次参加上市公司重大资产重组媒体说明会。徐明表示，投服中心作为专司投资者保护的公益性机构，在上市公司重大资产重组过程中，涉及广大中小投资者切身利益的事项，都将积极关注、代表和支持广大中小投资者行使质询权、建议权、监督权和投票权等股东权利，切实维护广大中小投资者的合法权益。

今年2月19日，证监会批准了投服中心报送的《持股行权试点方案》，据此方案，投服中心依法购买试点区域(上海、广东、湖南)所有上市公司每家100股股票，投服中心将以普通股股东身份依法行使权利，通过示范效益提升中小投资者的股权意识，引导中小投资者依法维权，督促上市公司规范运作。早在6月初的时候，投服中心已买入并持有上述试点区域493家上市公司股票，约占总数528家的93%。

无疑，“代表投资者发声”是投服中心独特职能的最大体现。

“如果没有这类说明会，大众怎么能发现有些收购实际上就是合谋的行骗欺诈？”一业内人士表示。

4、“点名批评”两著名首席 监管触角伸向研报

《侠之大者，为国接盘》

《爱有多销魂就有多伤人》

《长得帅就死得快么？》

《不是去站岗，就是在去站岗的路上》

《天长地久有时尽，但不是现在》

《你大妈不是你大妈，你大爷还是你大爷》

《和尚你又在与哪个女人纠缠》

《“亚文化”来袭：粉红当道，宅腐盛行》

如果光看标题，你根本不会把以上内容和研报对应起来。

8月3日，证监会发布机构监管情况通报，指出某些证券公司及其证券分析师在研究报告发布过程中存在审慎性不足、标题过度夸大、内容具有误导性、质量控制不到位等合规风险，已偏离了作为专业机构、专业人士需秉持的专业、合规、客观、为投资者负责的基本原则和态度。并“点名批评”了两位著名首席：方正证券首席经济学家任泽平和银河证券首席策略分析师孙建波.

证监会的通报内容指出，上述案例暴露出了证券分析师发布研究报告在合规方面存在的四大问题：一是研究方法审慎性、分析依据合理性不足；二是报告标题具有夸大、诱导性；三是“禁止传播误导性信息”要求落实不到位；四是研报质量审核和合规审查不充分。

“任某通过微信公众号发布具有夸大性标题的文章，也反映了F证券公司缺乏相应的内控管理、合规审查等合规管理机制。”

此前，民生证券曾因《和尚你又在与哪个女人纠缠》、《“亚文化”来袭：粉红当道，宅腐盛行》两篇研报言论出格，被指造成不良社会影响，被通报批评、责成书面检查、扣发工资。

5、盘中异动？ 监管函像雪片一样飞来

某上市公司股票在大盘下跌的时候尾盘放量涨停，收盘后就收到了交易所的问询函。

近期，这样的交易所问询函屡见不鲜。此前曾有报道称，私募人士表示，“现在交易所的监管非常严格，大户室里接到的监管函像雪片一样飞来。”

深交所的监管动态显示，基本每周进行20起以上的证券异常交易行为调查，警示函、限制交易等监管手段时有使出。上交所仅上周5个交易日，便对94起证券异常交易行为进行调查，涉及证券94只次、证券账户235个次，共出具书面警示函164份，针对投资者实施盘中暂停账户交易5次，并上报证监会2起涉嫌违法违规案件线索。这样的监管态势已成为常态。

此外，近期深沪交易所各自公布了一系列证券异常交易行为典型案例，以案例说话，明明白白告诉投资者哪些属于异常交易行为。

以深交所为例，公布了五大类型的证券异常交易行为：拉抬打压，虚假申报，涨跌幅限制价格大额申报，自买自卖、关联账户交易以及基金异常交易行为。

比如“拉抬打压”，根据深交所交易规则规定，单个或两个以上固定的或涉嫌关联的证券账户，大笔申报、连续申报、密集申报或者申报价格明显偏离该证券行情揭示的最新成交价，影响证券交易价格或者证券交易量，即构成拉抬打压的异常交易行为。

案例：某交易日9时32分41秒至9时34分05秒，某投资者以明显高于最新成交价的价格申报买入某股票，共申报9笔合计20.4万股，全部成交，合计成交金额1082.05万元，占期间该股成交总量的93.28%，致使该股股价上涨3.09%。随后该投资者大量卖出该股。综合考虑该投资者的申报价格、申报金额、成交占比以及随后的反向交易情况，深交所认定其行为构成拉抬异常交易行为，对其采取了相应监管措施。

深交所表示，拉抬打压是其重点监控的异常交易行为之一。部分活跃短线大户在深市股票交易中，凭借资金优势或者持股优势，以明显偏离市价的价格大额申报买入或者卖出，误导其他投资者，导致股价异常波动，达到高卖或者低买、谋取利益的目的。这类行为扰乱了市场正常交易秩序，损害了中小投资者的合法权益，在情形严重的情况下可能构成操纵市场行为。