苦等国产拉菲上市八年 临门一脚前中信为何意外放手？

在蓬莱拉菲庄园即将迎来第一批国产拉菲上市时，苦等了8年的中信集团却选择要放手？

第一财经记者注意到，上海联合产权交易所官网显示，中国中信集团有限公司（下称“中信集团”）下属的中信兴业投资集团（下称“中信兴业”）有限公司作价3256万元，出售所持有的全部罗斯柴尔德男爵中信酒业（山东）有限公司30%的股权。

标的信息显示，此次中信兴业挂牌的公司股权正是位于山东蓬莱大辛店镇丘山山谷的蓬莱拉菲庄园。该公司由罗斯柴尔德男爵拉菲集团和中信（华东）集团（中信兴业前身）于2009年注册，并于2012年3月正式的酒庄奠基仪式。该公司的注册资本为9000万元，其中罗斯柴尔德男爵公司通过DBR HK LIMITED持有70%的股权，中信方面则通过中信兴业投资集团有限公司持有30%的股权。

根据此前公布的计划，位于丘山山谷的蓬莱拉菲庄园，一期总投资1亿元，项目占地面积26亩，规划建筑面积9171.58平方米，其中酒厂6437.06平方米，农庄1113平方米，酒堡1621.52平方米，主要从事优质葡萄种植及高品质葡萄酒的生产和销售。

曾任蓬莱葡萄酒局局长顾兆帅告诉第一财经记者，实际上在2008年拉菲集团就已经开始种植葡萄园，并对中国的气候、土壤进行了深入了解，并慢慢观察培养葡萄品种，寻找规律，比如种植和修剪的方式，产量的多少等等，并反复进行发酵试验。

根据拉菲集团最近一次公布的2016年蓬莱庄园采收报告显示，目前拉菲蓬莱庄园已经经过3次实验性采摘，而2016年是第四次收获，葡萄园情况良好，而建筑施工接近尾声，已经可以在最终版的车间内完成发酵工作。

据介绍，按照计划蓬莱拉菲庄园将在2018年正式开庄，这也意味着第一批国产拉菲即将上市。而拉菲集团和中信兴业的合作也被寄予厚望，但为何在即将开园之际中信兴业却选择出售股权？

据接近蓬莱拉菲庄园项目的人士透露，随着即将开庄，拉菲集团提出希望对拉菲蓬莱庄园进行新一轮的增资，而中信兴业已经没有继续增资的愿望，因此最终选择出售股权。记者分别致电中信兴业和中信集团有关部门，但并未获得答案。

“虽然不知道为什么中信兴业在开庄前期出售股权，但也许投资回报过低是原因之一。”葡萄酒专家王德惠猜测道。

不过记者注意到，按照双方的股权占比，中信兴业方面投入为2700万元人民币，挂牌价格3256万元人民币，8年时间的收益为556万，现在出售股权对于中信兴业来说并不划算。

财务报告显示，2016年，蓬莱拉菲庄园资产为2.2亿元，负债为1.6亿元，当年净利润亏损944.9万元；2017年截止于8月31日，资产总计近3亿元，负债为2.5亿元，净利润为亏损418.8万元。显然醉心于葡萄酒质量的拉菲集团并没有把利润放在心上。

王德惠告诉第一财经记者，据他推测，一般来说投资需要快速的回报，但在蓬莱拉菲庄园项目上，中信面临的周期长、回报低的问题，建庄多年没有盈利，而本身蓬莱拉菲庄园的产能有限，产品定位也不会高过法国名庄，因此正式投产后产生的效益也相对有限。

没有收益还要输血，公告显示，2017年11月3日，标的企业欠转让方贷款本金1500万元。

值得注意的是，中信集团似乎对葡萄酒业务也失去了兴趣，旗下的葡萄酒业务公司中葡股份（600084.SH）也于本月意外宣布进行一场跨界并购，在主营业务葡萄酒业务外，新增主营业务电池级碳酸锂和钾肥生产及销售业务。

在王德惠看来，中信集团有可能对葡萄酒行业失去了兴趣，不过也不排除有其他原因的可能性，比如双方的合作可能未必只是一个酒庄项目，又或者中信集团希望借此和拉菲集团展开更多合作，但目前看来，拉菲集团除了建酒庄之外，并没有更多的投资计划，因此萌生退意。

不过对于接盘方是谁，目前来看并没有太大的悬念。

记者注意到，转让方在受让资格条件上做了多条指向性的限制，比如意向受让方经营范围应包含但不限于葡萄种植、葡萄酒产销等相关领域。（具体以营业执照的经营范围为准）。而且公司股东拉菲集团不但拥有优先购买权，同时还拥有随售权，占据主动。

据上述知情人士透露，蓬莱拉菲庄园的股权有多家企业对此感兴趣，但拉菲集团并不打算放弃，最终收回这一部分股权的可能性最大。

不过在业内看来，就算失去中信集团这一合作伙伴，对于国产拉菲的前景并没有太大影响。

王德惠告诉第一财经记者，国产拉菲定位上必然不会和法国拉菲相同，因此应该指向中高端方向，即主流产品在600-800元一档，好的年份可能会有价格更高的收藏版产品，虽然目前国产拉菲的产品特色还不明确，但一方面自带IP，一方面产量并不大，如果定位不错，相信销售并不成问题。

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