顺丰率先扭亏为盈 完成H股全流通备案

顺丰同城（9699.HK）在港交所发布公告称，公司已于近期向中国证监会提交有关公司进行H股全流通的备案。中国证监会已向公司发出转换及上市备案通知书。根据备案通知书，有关转换及上市的中国证监会备案已完成，若公司自备案通知书出具之日起12个月内未完成转换及上市，拟继续推进的，应当更新备案材料。

华创证券指出，顺丰同城有望成为独立第三方即时物流盈利第一股。

对比达达集团，公司业务规模较大且费用率较低。2022年，顺丰同城、达达集团分别实现营收102.7亿、93.7亿元，2019-2022年CAGR分别为69.5%、44.6%，可比口径销售、管理、研发费用率合计低于达达集团24.2pct。

对比美团，公司盈利性较强的非餐场景占比较高。美团非餐场景占配送服务收入比重维持在5%附近，而公司非餐场景占比已从2020年的28.4%提升至2022年的36.9%，相对受益于非餐场景的高客单价。根据公司2023年7月的公告，公司2023年上半年已领先行业实现盈利。

东吴证券也指出，2023年以来虽然线下消费快速恢复对线上消费产生一定影响，但即时配送及相关赛道整体仍保持较快增长。预计顺丰同城在2023年上半年实现收入58亿元，归母净利润实现0.01亿元，同比2022年上半年1.44亿元的净亏损，扭亏为盈。

作为第三方龙头，顺丰同城在业内率先扭亏为盈，显示较强的成本费用控制能力。同时，公司持续加深与集团的协同，将进一步扩宽应用场景。