政府引导基金规模井喷，投资进入收获期

基金数量、管理规模井喷，投资的项目也陆续退出。经过几年的快速发展，国内政府引导基金正在进入收获期。

11月22日，深圳市福田区引导基金与香江金融控股集团合作，签约成立福田香江股权投资基金。香江金控董事长刘根森称，在该股权基金中，福田引导基金出资1.5亿元，为主要有限合伙人，由其下属的全资子公司，担任基金普通合伙人进行管理，整个基金规模约10亿元。

网站信息显示，福田引导基金是深圳福田区的政府性母基金，成立于2015年8月。香江金控目前已投资银行、证券、基金等多个领域，是广发银行、广发证券、广东南粤银行、天津银行等金融机构的主要股。

自从2015年《政府投资基金暂行管理办法》等规范性文件出台后，各地政府竞相成立引导基金，推动政府引导基金规模出现爆发式增长。公开信息显示，截至2017年10月底，由湖北省财政2015年底出资的长江产业基金母基金，规模已经达到了960亿元。根据介绍，福田引导基金目前规模已达到110亿元，旗下参股的子基金规模已经达到1000亿元左右。

根据行业第三方统计数据显示，截至2017年7月底，国内共成立1660支政府引导基金，目标规模超过8万亿元。其中，2016年新设立政府引导基金547支，披露的总目标规模超过3.5万亿元。2017至前7个月，共设立政府引导基金103只，规模超过5000亿元。

深圳某PE基金高管此前向第一财经介绍，政府引导基金都是以私募股权子基金为投资对象，引导基金通常带有政策性目标，为了实现引导功能，对子基金所投资的行业、地区，以及投资阶段、单笔投资规模、比例等均有一定要求。在运行模式上，有成立单独的管理机构、设立引导经公司单独运作、委托专业机构作为管理人三种方式，第三种是政府以有限合伙人的身份（LP），募集子基金及管理机构承担管理人的责任。

“引导基金的目的，是引入更多社会资金做大当地产业，会要求投资当地的项目。”深圳某参与政府引导基金的私募股权基金人士称，政府缺乏直接股权投资的经验，通过这种政府出资、民营运作的形式，可以实现“引智”目的。在一定程度上，引导基金是财政补贴的替代，但在投资的过程中，原本无偿的财政资金可以得到较为客观的回报。虽然政府引导基金的资金运用限制较多，但在具体运作中，可以通过事先谈判解决。

随着规模大幅增长的同时，政府引导基金也开始进入收获期。公开信息显示，2017年6月，科蓝软件（300663.SZ）在创业板上市，广州首只政府引导基金参股子基金作为股东，从中获取超过3的倍回报。基金参股资金投资的企业中，还有多家正在筹备上市，部分已被上市公司收购。此外，重庆产业引导基金成立以来，也有多个项目退出或正在退出。今年以来，已退出或正履行退出协议的项目就有6个。

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