乍暖还寒，A股缘何再度下行

在连续两天小幅反弹之后，A股市场周二再度开启下跌模式，在权重股和题材股集体回调的带动下，上证指数甚至出现了“阴包阳”走势，这也使得周一上证指数取得的战果——回补缺口、回升至牛熊分界线等显得毫无意义，A股市场的调整走势显然还未结束，是以时间换空间震荡磨底，还是通过继续下行跌出底部尚待市场走势验证。

市场周二普跌效应较为明显，保险、银行、证券金融三大行业均处于跌幅榜前列，概念股方面次新股、5G、新零售等热点概念也是跌幅居前，整个市场涨停个股家数仅有13家，其中还要包括未开板的新股7家，而跌停的个股家数则有5家。两市整体涨跌个股家数之比约为1:5。

那么，究竟是什么原因使得A股在短短两个交易日的反弹之后就再度回到下跌走势之中呢?尽管市场人士对此的解读并不相同，但时点的因素仍是被提到最多的因素。

由于目前时间越来越临近年底，这也是银行业等大多数金融机构一年中最为重要的考核时点。尽管12月31日这一单一时点的权重已经被修改降低，但银行业年底考核时点的压力其实被传导至了整个年底时段，这也注定了原本的市场资金供应大户将短期转身为需求大户，年底之前市场资金价格高企将持续一段时间，这无疑也将对股市的资金面产生不利的影响，近来市场成交的不断萎缩就是最好的证明。

而从市场主流机构的动向来看，年底是基金等机构投资者业绩排名的重要时刻，同时也是其布局明年行情换股调仓的关键时期，在白马股的价值投资行情运行了两年的背景下，判断市场是否会就此进行风格转换也成为了基金经理们必须思考的问题。

就目前来 看，继续看好白马股行情和预期市场将进行风格转换的市场观点可谓势均力敌，这也是周一股指反弹时权重股和题材股两翼齐飞的重要原因，但是投资者也要看到，周一上涨的权重股板块主要还是像白酒、医药这样以防御性为主的板块，而非周期性权重股，其实已经从一个侧面说明了市场整体偏谨慎的态度。

从另一个角度来看，不管是地产、券商这样的权重板块，还是创业板这样的成长股，在目前基金等机构投资者的配置中所占的比例大幅低于均衡比例，均已处于历史低位，这意味着后续增持空间的巨大。而白马股尽管业绩增速较高，但在经过两年的上行之后，其整体估值水平已大体回到合理区间，并未大幅低估。这在近来市场日益注重基本面的价值投资趋势之下，市场出现风格转换的概率也将大幅提升，毕竟在目前利率高企的市场环境之下，市场整体估值水平提升的空间有限，上市公司盈利的增长才是股价上升的主要动力来源。对于目前的A股市场而言，更加需要的是出现新的可以聚集市场人气的龙头领涨品种，赚钱效应的增加才能吸引场外资金再度进入股市。

因周一集体爆发而被市场人士寄以厚望的大数据概念股周二的走势无疑让很多市场人士失望了，周一十几只涨停的个股到了周二只有三只个股继续上涨，一个一字板外加两个换手板，这三只个股谁能最后成为板块的龙头，打开整个板块的上涨空间，预计将在周三初露端倪。而该板块能否成为新的领涨龙头板块也是投资者需要重点关注的!