京东方去年净利增长超3倍，今年面临电视面板价格下滑等挑战

得益于液晶面板行情好、产能扩张与技术创新、多元化业务稳步发展三大原因， 显示面板企业京东方业绩高速成长。

京东方（000725.SZ，简称“BOE”）昨晚（4月23日）发布的2017年年报，数据显示，京东方2017年实现营业收入938 亿元，同比增长约36.15%；实现净利润75.68亿，同比增长约301.99%，创造其自身历史上最好成绩。

三大因素助业绩飚升

群智咨询总经理李亚琴向第一财经记者分析说，2017年全球经济稳健增长，整体面板市场运行较为平稳。大尺寸面板市场受到成本高企的影响呈现微幅供过于求，小尺寸市场受到全面屏的需求带动也呈现了前低后高的发展态势。创新应用，特别是车载、ESL和商用显示市场均呈现2位数的增长。可以说2017年面板市场呈现了稳定发展，行业盈利性达到一个阶段性的历史新高。

奥维副总裁董敏认为，京东方2017年的良好业绩，首先得益于京东方对全尺寸市场和客户的覆盖。京东方新产线的顺利爬坡，出货规模的迅速扩大，以及创新产品的成功推出，使其在部分主力尺寸上掌握了话语权和定价权。另外，面板是一个周期性的行业，过往几年，尽管变数越来越多，周期越短。但在2016年上半年起，面板行业迎来了罕见的价格单边上涨。2017年全年，面板价格均处于高位状态。第三方面是BOE智慧系统、健康服务两大新业务的推进，既保障了原显示面板业务的出海口，又拓展了新的商业模式和利润来源。

另一位分析师崔吉龙也说，京东方2017年的靓丽财报，主要得益于三点：第一是产能增加，京东方的福清工厂产能爬坡和良率提升顺利，一年内的产能爬坡到了每月10万片基板，使京东方的总出货面积增加了10%，成为营收增加的主力点；第二是京东方进行了产品结构的优化。2017年开始京东方大力提高IT产品的比重，使盈利性较好的笔记本显示面板从全球第三跃升为全球第一、显示器面板的市占率稳居第二争夺第一，成为主要的盈利增加点。“第三是全球显示产业大环境的利好因素，2016年年中开始的面板涨价潮延续到2016年年底之后2017年上半年一直维持到高位，到2017年下半年才开始徐徐下行。”崔吉龙说，这三点是京东方2017年营收、净利猛增的主要原因。

2018年第一季度，京东方的业绩保持了增长的势头，其首季净利润超20亿元。而且，随着京东方合肥10.5代线去年年底投产，今年首季京东方在全球液晶电视面板的出货量排名已跃升至第一位，但在全球液晶电视面板的出货面积仍排在第三位，居LGD、三星之后。

今年面临多重挑战

与去年相比，2018年京东方将面临多重挑战，电视面板价格下跌、中美贸易摩擦等增加了不确定因素。

崔吉龙分析说，第一是占京东方营收比重最大的电视面板目前处于供过于求的状态，价格也在不断下行，目前看来完全有可能突破面板厂的成本线，这会带来盈利的压力；第二是，在供过于求的情况下，合肥的10.5代线将继续释放大量产能，将带来较大的折旧成本压力；第三是复杂的国际环境带来的不确定性。从京东方发布的2018第一季度财报看，营业收入同比减少1.32%，净利润同比减少16.34%。

董敏认为，今年面板价格不容乐观，可能在下降的周期。这对包括京东方在内的面板企业，都是一个严峻的考验。所以，今年京东方的业绩表现要观察三个层面，首先是全球彩电市场恢复情况；其次，世界杯足球赛、中美贸易摩擦等因素影响；第三是京东方在新零售、商用显示、智慧系统、健康医疗等新兴业务的发展情况。

根据群智咨询(Sigmaintell)的预测，2018年全球电视面板产能面积同比增速在10.6%，而需求面积增速预计在5.7%，需求增速远低于产能增速，将造成明显的产能过剩局面。这对整个大尺寸LCD市场有着非常大的影响。所以今年面板市场最大的问题在于，需求的不确定性增长和供应的确定性高增长之间的矛盾。

群智咨询预计，今年大尺寸面板的价格下滑幅度预计将达到20%左右，部分面板厂可能会陷入亏损。所以，面板行业开始进入新一轮的优胜劣汰，比拼的是规模、效率、成本和抗风险能力。李亚琴说，京东方需要继续不断提高自身技术和产品竞争力，以应对目前的挑战。

京东方高级副总裁张宇向第一财经记者表示，随着世界杯临近，今年二季度大尺寸电视面板的价格已经有所回暖；另外，随着4K显示的普及、8K显示的推广，平板显示将迎来更新换代的机会。而在美国提高中国出口商品关税的清单上，目前显示面板产品并不在其中。

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