市场观察|冲高回落之后，建新股份能否复制方大炭素走势？

伴随着中美贸易战危机的消除，A股市场周一出现集体性上涨，近来走势强劲的化工板块也同样出现了大幅回升，龙头股建新股份（300107.SZ）盘中再度出现涨停，不过尾盘时分建新股份股价出现大幅跳水，却给整个板块后续走势蒙上了一层阴霾，化工板块这一波基于产品涨价预期的上涨会就此结束吗？

自5月份以来，整个化工板块可谓走势强劲，目前已上涨了7.85%，龙头股建新股份更是已经上涨了71.60%，盘中最大涨幅更是高达87.88%，走势之强劲受到了整个市场的瞩目。

从驱动建新股份上涨的动因来看，其主要产品价格的大幅上涨成为最主要的诱因。中信建投证券行业分析师罗婷就曾撰写报告表示，公司收入和盈利大幅增长，主要是由于主要产品ODB2、间氨基苯酚量价齐升所致：受益于行业自发亏损去产能和环保趋严双重影响，主营产品由供过于求转为供不应求，特别是去年四季度以来主营产品价格上涨明显，其中ODB2由2017年初的10万/吨上涨到当前的50万/吨，间氨基苯酚则由7万/吨上涨至当前的约25万/吨。带动公司2018一季度综合毛利率升至59.95%，同比上涨40.99个百分点，增幅巨大。

在这样的背景下，建新股份一季报的业绩同比增幅达到惊人的22倍之多，这也使得其股价在一季报公布不久之后走上了上涨的快车道，不到一个月时间累积涨幅已经超过了70%之多。

不过再强劲的涨势也总有停止的时候，随着股价短期的快速上行，建新股份的动态市盈率也不断攀升，周一收盘时已经升至20.77倍，远远高于市场平时给强周期个股10倍左右的市盈率估值，其股价涨势是否会就此停止呢？

其实类似的例子A股市场并不缺乏，因为产品价格大幅攀升，方大炭素（600516.SH）、鲁西化工（000830.SZ）等个股去年都曾阶段性的出现大幅上涨，方大炭素更是曾在不到2个月时间内股价飙升超过2倍之多！这样的历史是否会在建新股份身上重演，最为关键的因素无疑是其主要产品的价格能否继续上涨，其业绩增速能否超出市场预期。

国海证券认为，由于公司多年来坚持环保投入，在环保趋严长期化趋势下，国内竞争对手康爱特、富康、珂玫琳遭到关停或减产，而2017 年以来公司基本保持了满负荷生产。公司生产中产生的工业废水（如苯胺）是难降解、高毒性的有机物，一般的处理工艺很难将其彻底降解。公司自主开发了成套能达到符合国家相关规定的废水系统化处理设施，并获得了发明专利。公司国内的主要竞争对手大多是规模较小的生产企业，实力较弱，并且处于山东、河北等环保压力较大的地区，面对公司的技术和环保壁垒，短期内难以扩产。因此，在扩产空间有限的情况下，间氨基苯酚、OBD-2等产品价格或将持续处于高位。

在这样的背景下，尽管建新股份周一股价出现了大幅冲高回落，但是其公司基本面并未出现改变，这更多的是市场技术性获利盘的出逃所致，而决定其股价的根本——上市公司业绩情况或许要等待中报披露之后，投资者才会有一个更为清晰的认识。究竟是继续上涨还是就此见顶回落，让我们拭目以待。

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