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每单比行业均值高8元!奈雪的茶上市,谁押中了?

2021年06月08日 10:01 来源:新京报
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现如今,饮茶已经成为一种新的生活方式。

自第一款珍珠奶茶问世以来,不仅引入了更多的配料及风味,整体品质亦得到了提高,随着不断推出风味及口味更加多样化的创新茶饮,茶对年轻人越来越有吸引力。

根据灼识咨询调查,53.6%的受访者在现制茶饮的花费较上一年多,95%以上的受访者表示他们日后会维持或增加在现制茶饮店的消费。

在这样的背景下,港股“新式茶饮第一股”即将诞生。

6月6日晚间,港交所官网发布了奈雪的茶聆讯后资料集,这意味着,距离其招股书披露不足4个月,奈雪的茶IPO申请已通过港交所聆讯。

从去年开始,奈雪的茶便多次被传上市,但是官方始终否认,今年2月11日,招股书披露后,大众对其IPO进展盯得更紧,但是奈雪官方始终不做正面回应,“一切进展以公告为准”。

“夫妻店”成立七年后欲赴港上市,

一路上有哪些“贵人”相助?

2015年11月,公司在深圳开设首家奈雪的茶茶饮店。据悉,“奈雪的茶”名字的由来是因为创始人彭心的网名叫“奈雪”。公司定位以20岁-35岁年轻女性为主要客群,创新打造了“茶饮+软欧包”的形式,致力于为现代人提供“一口好茶,一口软欧包”的体验。

公开资料显示,奈雪的茶甫一问世,便发展迅猛,33天连开三家门店。2017年6月,奈雪的茶创造现象级场面“奈雪火车站”;9月,成立东莞一城首店;10月,建立奈雪专属牧场;2017年底,奈雪的茶开始走出广东地区,向全国范围扩张,正式开启“全国城市拓展计划”。

根据灼识咨询的资料,按2020年零售消费总值计,奈雪的茶在中国高端现制茶饮店市场中为第二大茶饮店品牌,市场份额为18.9%。按2020年零售消费总值计,奈雪的茶在中国整体现制茶饮店市场中为第七大茶饮店品牌,市场份额为3.9%。

奈雪的茶的快速扩张,少不了资本的助力。

奈雪的茶由彭心、赵林夫妇共同创建,那是在2014年,二人合计出资10万元,成立了深圳市品道餐饮管理有限公司。

2017年1月,深圳品道管理与北京天图及成都天图签订A轮境内融资,总额为7000万元;同年8月,深圳品道管理与成都天图及曹明慧签订A+轮境内融资,总额为2200万元。

2018年11月,深圳品道管理与天图东峰、天图兴南及天图兴鹏签订B1轮境内融资,总额为3亿元。

2020年4月,公司与SCGC投资者签订B2轮融资,总额为2亿元;同年6月,公司与HLC签订B2轮融资,总额为500万美元;同年12月,公司与PAGAC Nebula签订C轮融资,总额为100万美元。

2021年1月,公司与HLC签订C轮融资,总额为500万美元。

经过多轮融资之后,招股书显示,目前,彭心、赵林、 Linxin Group、Linxin International、林心控股、Forth Wisdom Limited及Crystal Tide Profits Limited均为奈雪的茶控股股东。

据招股书,赵林今年42岁,为公司的提名委员会主席及薪酬委员会成员,担任公司的董事长、执行董事和首席执行官,负责规划公司的整体战略及业务方向,并负责监督公司的业务管理;彭心(曾用名彭鑫)今年33岁,担任公司的执行董事和总经理,负责监督公司的产品研发、质量控制及整体营销战略。

奈雪的茶的首席技术官叫何刚,他今年45岁,是在2020年6月加入公司,负责公司的数字化战略及监督信息技术的管理。

此前,2019年9月至2020年4月,何刚担任Luckin Coffee Inc. 的首席技术官;2012年4月至2019年7月,何刚担任京东集团股份有限公司的副总裁。

此前有媒体报道,奈雪计划发售约15%新股,但公司估值与募资额未最终敲定。奈雪方面已经接洽过多位潜在的基石投资者,这些投资者包括国内大型公募基金、国际长线基金以及险资等,而最终引入的基石投资者数量不会超过10家。

去年实现净利扭亏,奈雪的茶每单均价43元

近年来出现的高端现制茶饮店,专注提供平均售价不低于人民币20元的现制茶饮及愉悦的茶饮体验,通常布置让顾客能够社交的现代空间,从传统茶饮店及其他现制茶饮店(如茶档)中脱颖而出。

据悉,奈雪的茶主要运营两个茶饮店品牌,奈雪的茶和台盖。此前,奈雪的茶也曾经营另一个非重要子品牌梨山,但是由于梨山产生的收益很少,上市之前,公司已经决定停止梨山的运营。

截至最后实际可行日期,台盖产品的平均标价约为16元,奈雪的茶提供的现制茶饮的平均标价为27元。

奈雪的茶平均单店日销售比台盖高。2018年至2020年,奈雪的茶平均单店日销售额分别为3.7万元、2.77万元、2.02万元;同期,台盖平均单店日销售额分别为7537元、6387元、6140元。

奈雪的茶茶饮店网络扩张迅速,奈雪的茶茶饮店数量由截至2017年12月31日的44间增加至截至2020年年底的491间,包括覆盖中国内地66个城市的489间奈雪的茶茶饮店及分别位于中国香港及日本的各一间奈雪的茶茶饮店。目前,奈雪的茶茶饮店已经有556间。

截至2020年年底,奈雪的茶在国内9个城市拥有64间台盖茶饮店。

奈雪的茶计划于2021年及2022年主要在一线城市及新一线城市分别开设约300间及350间奈雪的茶茶饮店,其中,约70%将规划为奈雪PRO茶饮店。奈雪的茶预期在2023年新开设的奈雪的茶茶饮店的数量至少与公司计划于2022年新开设的奈雪的茶茶饮店的数量相同,具体取决于市场状况。

目前,奈雪的茶会员体系有注册会员约3470万名,2020年,奈雪的茶订单总数中约49%来自奈雪的茶会员。2018年至2020年,奈雪的茶订单中分别约有4.4%、12.5%、22.9%为客户通过微信及支付宝小程序,奈雪的茶应用程序以及其他第三方外卖平台下达的外卖订单。

2020年,奈雪的茶每单平均销售价达到43元,在中国高端现制茶饮连锁店中排名第一(行业均值约为35元)。

2018年至2020年,奈雪的茶收益依次约为9.1亿元、22.92亿元、28.71亿元;同期,在非国际财务报告准则下,其净利润依次约为-5660万元、-1170万元、1660万元。

对于2018年和2019年的亏损,奈雪的茶解释称:主要由于我们在过往进行大额初始投资以推动茶饮店网络的快速发展、提高品牌知名度及于总部打下坚实基础以支持我们的未来扩张,我们认为此对树立有利竞争优势及把握具吸引力市场机遇以实现长期利润增长而言必不可少。

“尽管受到新冠疫情的影响,2020年,我们成功扭亏。我们整体盈利能力提升反映我们在总部层面的运营效率提升,主要是由于我们继续快速扩张业务取得客观的规模经济效益。”奈雪的茶表示。

2021年第一季度,公司实现收益约9.59亿元,净利润约为730万元,其中,奈雪的茶茶饮店产生的收益约为9.05亿元,约占总收益的94.3%。2021年第一季度,奈雪的茶实现门店经营利润约1.52亿元,门店经营利润率为16.8%。

现制茶饮市场规模已破千亿,奈雪的茶前路有哪些风险?

中国的现制茶饮市场消费群体庞大并在快速增长。按零售消费价值计,中国现制茶饮于2020年的市场总规模约为1136亿元,预计到2025年将达到3400亿元,复合年增长率为24.5%。相较而言,按零售消费价值计,中国的现磨咖啡市场于2020年的市场规模为507亿元,预计到2025年将达到1251亿元,复合年增长率为19.8%。2020年,中国现制茶饮的消费群体达到2.5亿人,约为现磨咖啡群体8470万人的三倍。2020年,中国现制茶饮的每年人均消费量为6.2杯,现磨咖啡为1.7杯。

奈雪的茶的盈利能力取决于多项因素,包括茶饮店的扩张及表现、竞争格局、顾客喜好以及宏观经济及监管环境。

奈雪的茶的销售可能会受到消费者喜好变化的影响。“我们业务的增长将在一定程度上取决于品牌的知名度,而未能维持、保护及增强我们品牌,将限制我们扩大或者留住客户群的能力,这将对我们的业务、财务状况及经营业绩产生重大不利影响。”奈雪的茶表示。

另外,奈雪的茶可能不时开发新品牌及店型、评估及可能探索新商机,并进行战略性投资或收购,其未必会成功,并可能对公司的经营及财务业绩产生不利影响。

有业内人士指出,奈雪作为茶饮行业在二级市场的先行者,在监管层面面临着不小的考验和挑战。“港交所、证监会对新茶饮行业相对不熟悉,奈雪作为头部品牌,需要定义整个行业。同时奈雪目前在全球资本市场上没有一个非常明确的对标品牌,哪怕是对标星巴克,也只能对标星巴克在中国最初发展那几年的数据,所以肯定会面对比较严格的审查。如若上市成功,也代表着奈雪将进入经营完全公开透明的阶段。”

新京报贝壳财经记者阎侠

(责任编辑:CF001)

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