利润不够，提价来凑？海天味业靠涨价难破增长瓶颈

利润不够，提价来凑。10月12日晚，海天味业正式官宣调整部分产品出厂价，幅度为3%-7%，新价格将于2021年10月25日开始实施。值得一提的是，就在9月27日，海天味业还在针对涨价传言发布澄清公告称，“调价计划尚未确定”。两周的时间，海天味业快速敲定涨价计划或与其业绩增长乏力有关。半年报显示，海天味业不仅上半年营收、净利增速远低于往年平均水平，其二季度营收、净利也创上市以来首次单季度业绩下降。

但涨价真的能给海天味业带来可持续的业绩增长吗？在业内人士看来，涨价只能缓解成本上的压力，本质上很难助推海天味业业绩更上一层楼，尤其在竞争比较充分、产品同质化的调味品市场，持续涨价或会失去部分价格敏感型消费者。

官宣涨价3%-7%

涨价传言成真，海天味业正式宣布调整主要产品出厂价格。

“鉴于各主要原材物料、运输、能源等成本持续上涨，经公司研究决定，对酱油、蚝油、酱料等部分产品的出厂价格进行调整，主要产品调整幅度为3%-7%不等，新价格执行于2021年10月25日开始实施。”海天味业在公告中表示。

事实上，此次涨价并非心血来潮。在今年9月底，市场上就有消息传出，海天味业或针对酱油、蚝油等部分产品提价5%左右。对此，9月27日，海天味业还发布澄清公告称，“由于今年以来各主要原材物料、运输、能源等成本持续大幅上涨，给公司的经营带来了一定的挑战，近期公司正在评估是否对产品价格进行调整，但调价计划尚未最终确定”。

从评估产品价格调整到正式实施涨价计划仅不到一个月的时间，海天味业“光速提价”背后或是难承业绩重压。根据海天味业对外公布的2021年上半年财报，上半年该公司营收、净利增速分别为6.36%和3.07%，而自2014年上市以来，海天味业的收入增速一直维持在15%左右，利润增速维持在20%左右。因此，无论是营收还是净利，海天味业业绩增速均创上市以来新低。

此外，海天味业今年二季度营收、净利双双下滑，创上市以来首次单季度业绩下降。具体来看，营业收入为51.74亿元，同比下滑9.39%；净利润13.99亿元，同比下滑14.68%。受此影响其股价也不断下滑，市值同年初巅峰相比几近腰斩。

对于此次涨价，中国食品产业分析师朱丹蓬表示，在多种因素的加持下，海天产品涨价是必然的。从外部因素看，持续的旺季使得原材料和辅料价格大幅攀升；从内部需求看，整个资本市场对于调味品整体的利润也不满意。

兴业证券在研究报告中统计，海天味业此前曾在2010-2017年之间经历过数次产品提价，其中最近的一次发生在2017年1月，海天味业对公司多数产品提价约5%。如今是海天味业时隔近5年后再度启动产品涨价。

再寻增量难

涨价真的能给海天味业带来可持续的业绩增长吗？在香颂资本董事沈萌看来，涨价只能缓解成本上的压力，本质上很难助推海天味业业绩更上一层楼。

“在竞争比较充分、产品同质化的调味品市场，持续涨价或会失去部分价格敏感型消费者。”业内人士称。

以涪陵榨菜为例，相关数据显示，自2008年以来，涪陵榨菜至少进行了12次产品提价，价格从过去的0.5元/袋提高至将近3元/袋，去年6月，涪陵榨菜再度变相提价，将主力产品的净含量从每袋80g减少至70g。然而，涨价并未给涪陵榨菜的业绩带来好处，今年上半年营收同比增12%，净利润及扣非净利润则分别同比降6%、5%。

对此，方正证券也指出，在目前调味品需求较疲软，行业整体库存较高情况下，提价造成了库存转移。价格体系的顺利传导还存在不确定，社区团购对价格体系破坏未完全停止，需观察提价后的动销情况。

在业内人士看来，面对增长逐步见顶的主营业务，海天味业仅仅依靠短期提价是远远不够的，它必须寻找到新的业绩增长点。

事实上，面对业绩压力，海天味业也曾尝试开拓新的领域，寻找第二增长曲线，但效果都并不理想。2020年下半年以来，海天味业陆续进军食用油、火锅底料、大米等赛道，推出新的食用油品牌“油司令”，大力度宣传“火锅@ME”火锅底料，并低调推出了“地理印记”系列大米新品。

不过，从今年上半年海天味业产品营收可以看出，酱油还是主力，新品仍难挑大梁。除酱油、蚝油、调味酱三大板块产品，其他品类产品实现营收仅为11.25亿元，占总营收9.02%。

在朱丹蓬看来，目前海天味业面临的不仅是原料成本问题，除老产品利润遇天花板，其布局的粮油、火锅底料等新赛道也较为饱和，以食用油为例，目前，食用油行业的市场格局已经相当稳定，海天味业想要分羹并非易事。因此，仅靠提价，海天味业很难突破业绩增长瓶颈。

对于未来如何提振业绩，北京商报记者发邮件采访海天味业，但截至发稿并未收到回复。

北京商报记者郭秀娟王晓燕慧