种业走出逆势上涨行情 优质龙头高成长可期

2021年，A股农林牧渔板块较去年出现回调，而隶属于农林牧渔板块的种子行业却走出逆势上涨行情。同花顺数据显示，截至12月27日，申万农林牧渔行业指数报3715.58点，年内下跌5.05%；申万三级种子行业指数年内上涨11.90%。种子板块内个股年内涨跌互现，其中，敦煌种业、隆平高科、登海种业年内分别上涨53.67%、22.92%和19.14%，神农科技、丰乐种业则分别下跌24.13%和22.75%。

伴随着种业政策密集落地，今年以来农产品市场景气度高企，种子需求不断增长，技术革新优势也逐渐显现，有望推动行业品种升级、市场规模扩容和格局优化。机构认为，具备优质品种资源的优势种企或将率先受益，创新型种业龙头有望迈入高成长通道。

政策加速落地 种业创新获有力支持

近期召开的多个重磅会议再对种业发展作出部署安排。12月25日至26日召开的中央农村工作会议强调，大力推进种源等农业关键核心技术攻关，提升农机装备研发应用水平，加快发展设施农业，强化农业科技支撑。中央经济工作会议提出，要把提高农业综合生产能力放在更加突出的位置，持续推进高标准农田建设，深入实施种业振兴行动，提高农机装备水平，保障种粮农民合理收益，中国人的饭碗任何时候都要牢牢端在自己手中。中央农办主任、农业农村部部长唐仁健近日表示，种子方面，中央已经制定了种业振兴行动方案，农业农村部将会同有关部门打出一套“组合拳”，逐步实现种业科技自立自强、种源自主可控。

回望年初，2021年中央一号文件提出打好种业翻身仗。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》提出，加强农业良种技术攻关，有序推进生物育种产业化应用，培育具有国际竞争力的种业龙头企业。

在中央对种业的持续高度重视下，今年以来，相关法律法规、政策规定加速落地，种业技术创新和知识产权保护得到进一步强化。5月，最高人民法院和农业农村部联合召开种业知识产权保护工作座谈会，签署《加强种业知识产权保护合作备忘录》，加大种业知识产权司法保护力度，依法惩治各类种业侵权行为；7月，中央全面深化改革委员会第二十次会议审议通过《种业振兴行动方案》；12月，十三届全国人大常委会第三十二次会议对种子法作出了最新修改，修改后的种子法将自2022年3月1日起施行。

业内认为，修改后的种子法全链条保护植物新品种权，将护航中国种业发展。据了解，修改后的种子法规定，对实质性派生品种进行商业化利用时，应当征得原始品种的植物新品种权所有人的同意；将品种权保护环节由原来的三个扩展为八个，新增为繁殖而进行处理、许诺销售、进口、出口、储存等五个环节；将赔偿数额的上限由三倍提高到五倍，难以确定数额的，将赔偿限额由300万元提高到500万元。

上海证券分析称，种业侵权问题一直在一定程度上限制着种业行业的技术发展及创新能力的提升，种业知识产权保护有利于提升企业自主研发的动力，提高企业自主创新能力，创造良好的营商环境，为我国种业长远向好发展奠定了基础。天风证券也表示，当前格局分散的种子行业在经历“制度变革”“技术变革”后有机会迎来加速发展，头部企业受益从而保持研发动力、提高育种水平。修改后的种子法是种业制度变革的冲锋号角，种业审定标准、审定办法、司法程序等均在种子法“保护种业创新”的基调下展开。

优质品种销售向好 产业化亮点显现

业内人士表示，一系列重磅会议均强调种业振兴，进一步表明国家做大做强种业的决心。中金公司认为，从供给看，我国口粮保障能力较强，饲料用粮相对较差。其中我国玉米存在产销缺口，大豆自给率较低。2020年以来我国持续强调粮食安全，并着力于供给端结构调整。机构认为我国口粮收储制度仍将延续且收储价处于上行区间，饲用粮尤其大豆有望增产措施持续加码。

据农业农村部新闻办公室发布的消息显示，12月21日至22日，农业农村部党组召开部党组理论学习中心组（扩大）学习交流会，会议提出要稳定面积提高单产，鼓励有能力的地方能增产多增产。

从国内播种情况来看，国家统计局公布的最新全国粮食生产数据显示，截至12月6日，2021年全国粮食总产量13657亿斤，比上年增加267亿斤，增长2.0%，全年粮食产量再创新高，连续七年保持在1.3万亿斤以上。全国粮食播种面积17.64亿亩，比上年增加1295万亩，增长0.7%，连续两年实现增长。全国谷物播种面积15.03亿亩，比上年增加3320万亩，增长2.3%。全国玉米播种面积达6.50亿亩，比上年增加3090万亩，增长5.0%。小麦播种面积3.54亿亩，比上年增加283万亩，增长0.8%，扭转了面积连续四年下滑的势头。同时，大豆播种面积1.26亿亩，比上年减少2200万亩，下降14.8%。

在此背景下，主要农产品的种植面积有望迎来稳定增长，市场优良种子需求量不断提升，种业直接受益。

从种子销售端来看，2021年行业进入高景气期，“两杂”种子行业景气度反转向好。中信证券研报统计显示，2021至2022年销售季，玉米种供需紧平衡，优质品种供不应求。目前核心市场已处铺货中后期，渠道接货热情高，部分热销品种售罄。预计2021至2022年销售季行业出厂均价提价20%至25%。稻种虽整体供过于求，但优质品种结构性短缺，“两系法”升级品种销售火爆，引领行业景气向上。

从商业化性状的市场格局来看，当前，抗虫、耐除草剂是企业研发的重点。

新技术升级期，企业研发投入持续增加。从今年前三季度的研发投入来看，申万种子行业八家公司中有六家研发费用同比增长。其中，敦煌种业同比增长119.62%，神农科技同比增长108.24%，荃银高科同比增长56.14%，隆平高科同比增长45.12%。有机构指出，在当前变革因素驱动下，种业中的“优异性状+优质杂交品种”的“双优”产业链协作模式将凸显研发创新重要性，具备品种和研发优势种企、持续创新优势性状公司，有望开启高速成长路径。