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酱油界“茅五”之争:海天味业最大的对手是谁?(3)

酱油界“茅五”之争:海天味业最大的对手是谁?(3)
2019-09-11 09:45:05 华夏时报

都是卖酱油,但海天味业和中炬高新产品定位上却有着差异。以终端市场为例,中炬高新的产品面向高端市场,单价较高,海天的产品组合针对大众消费市场,单价较低。

东兴证券分析师分析表示,中炬高新旗下品牌厨邦定位中高端,通过差异化竞争策略,构筑品牌竞争力。在公司主业不断聚焦下,近十年的公司收入利润增速持续高于海天。

从渠道上来看,海天味业的收入70%由稳定性和粘性都更强的餐馆渠道贡献,中炬大部分收入来源于家庭消费渠道。

近年来,中炬高新也开始向餐饮渠道入侵。在其半年报中,中炬高新提到,报告期内公司加大对餐饮渠道市场推广工作,截止上半年餐饮产品销售同期增长41.49%,远高于公司整体销量增幅,餐饮推广工作初见成效。

东兴证券数据显示,目前中炬高新地级市开发覆盖率达81%。在此期间,海天味业销售网络已100%覆盖了中国地级及以上城市,在中国内陆省份中,90%的省份销售过亿。由此对比来看,中炬高新仍有上升空间。

调味市场的空间在哪

在居高不下的市值背后,海天味业接近60倍的市盈率也是外界一直关注的问题。香颂资本董事沈萌向《华夏时报》记者表示:“海天是被市场炒出来的所谓消费白马股,因此在经济景气不佳、消费疲软的市场环境下,股价被不断推高、泡沫化严重。”

与海天味业相比,中炬高新40余倍的市盈率相对沉稳。

前瞻产业研究院的统计数据显示,从调味品使用渗透率看,各大品类中,酱油的渗透率最高,达99%。这也许意味着,酱油产业似乎已经到了市场的天花板。这一市场背景下,酱油行业似乎已经形成共识——突破市场瓶颈的一个重要路径是高端化,这也是市场对海天味业的期待。

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