乐华娱乐上岸！王一博等背后的经纪公司终于通过聆讯

《科创板日报》8月8日讯（记者陈美）8月8日，王一博、孟美岐等明星的经纪公司传来好消息。乐华娱乐通过港交所聆讯，或将于9月正式登陆港交所主板市场。此前，该公司曾冲刺A股，之后转战港股IPO。

与此同时，博纳影业将于8月9日申购，申购价格为5.03元/股。随着博纳的招股，乐华的上市时间确定，近日文娱圈是接连斩获IPO。

募资规模最高为柠萌影视1.65倍

面对文娱行业接连传来的好消息，8月8日，《科创板日报》记者一早在朋友圈中看到，众源资本管理合伙人陈伟稼发表感言：从博纳3年终登A，到上周三柠萌超额配售上市，再到今天乐华通过聆讯，这几年行业太不容易了。

“这样的消息释放出积极信号，可以好好提振一下行业士气，期待更多优秀的文化企业登陆资本市场。”陈伟稼说，此前众源资本曾主要关注文娱赛道。

事实上，从乐华娱乐2018年3月新三板退市，到2022年9月确定上市港交所，在冲刺上市的过程中，乐华娱乐已等待了4年时间。根据消息，乐华娱乐最快本周二(8月9日)起进行预路演，评估机构投资者意向，目标募资约1.5亿美元至2亿美元。

相比之前同在香港上市的柠萌影视，《科创板日报》记者注意到，乐华娱乐此次拟募资规模更高，达到1.5亿美元至2亿美元，而前者为最多不超过5.04亿港元，增幅为100%-165%。

对于这一增幅，有消息人士向《科创板日报》记者透露，柠萌影视发的是“迷你版IPO”，发行比例为4.2%，发售股份数为1513.93万股。“与此同时，由于发的少，PE倍数也是25倍以上。”

另一位不愿具名的投资人在采访中也对记者表示，柠萌影视4.2%的新股中，有42.4%是基石投资者认购。对应来看，真正进入流通的只有1.7%。这带来的第一个效果，可能是柠萌影视上市首日会出现股价大涨。此前，商汤正是凭借“丐版IPO”，成功收获了200%的暴涨。

“但值得留意的是，目前港股市场上对文娱公司并不友好。很多公司的股价都偏低，并且无成交量，这是非常让人头疼的问题。”

随着乐华娱乐预路演的启动，上述消息人士表示，乐华娱乐预计估值将达到65-70亿港元，高于柠萌影视。

而招股前，东阳阿里巴巴影业作为最大外部投资者，通过Interform Construction SuppliesLimited持股14.25%；字节跳动旗下量子跃动，通过Afflatus Limited持股4.74%。

未来两年文娱公司将扎堆港股

尽管乐华娱乐、柠萌影视先后通过聆讯，但港股其实并非最理想的上市市场。

众源资本管理合伙人陈伟稼告诉记者，“与A股相比，港股给予文娱公司的估值太低了。”

“比如稻草熊娱乐，现在估值才8倍，而去年这家公司营收为17亿元，净利润是1.69亿元，放在A股估值远不止这样。即将招股的乐华娱乐，去年净利润也达到3.35亿元，远远高于稻草熊娱乐和柠萌影视。”

记者注意到，2018年柠萌影视完成C轮融资时，彼时被爆估值75亿元。招股时，柠萌影视发的估值是110到120亿港元，“但柠萌上市后，如何撑住估值，未来是否有100亿的市值，都是圈内最关心的话题。”

在陈伟稼看来，一方面文娱公司确实经历了较长时间上市的考验；另一方面，上市后也需要面对市场评价。“上市只是第一步，后续VC/PE都需要退出，因为很多公司投得时间太长了。上市至少能给创始人、投资人股东一个交代，而且上市公司在很多方面都有优势。”

“当然，题材不一样，市场给予的PE倍数也不一样。”陈伟稼预计，“总之，随着多家公司通过聆讯，给出了较为明确的市场信号，即港股市场有退出通道，预计未来1-2年会有一波文娱公司出现在港交所上。但接下来股价是什么表现，只有看市场反应了。”

记者了解到，笑果文化、开心麻花等均是有上市潜力的公司。

另一方面，曾经重仓文娱板块的腾讯也动作频频。消息显示，腾讯已减持华谊，入股博纳和柠萌。对此，一位投资人对记者表示，这是腾讯内部在做优化，卖掉不赚钱的公司。

“据我所知，阿里、腾讯以及百度接下来都会有动作，最后留下来的可能只有腾讯影视。此前，爱奇艺曾经历裁员风波，并且亏损一直在增长，百度不可能一直投下去；至于优酷，听说也在找合作方，具体细节不方便透露，可以肯定的是，这些合作已谈了很久，相关消息可能在年底前出来。”