宏观 华财讯 证券 产经 消费 科技 房产 酒业 银行 保险 智慧家

安踏“最大收购”成“最大负担”,或推亚玛芬IPO大举国际化

2022年12月08日 09:43 来源:蓝鲸财经
分享: 微信

2019年以中国服装行业及体育用品产业史上“最大一笔收购”将亚玛芬体育纳入囊中,而顶着亏损压力“消化”3年后,安踏集团或选择以上市的方式为亚玛芬体育的收购之路画上句号。

作为安踏集团重要的国际化战略支撑,亚玛芬体育为何在此时被开启IPO进程?这背后,于安踏而言,究竟是做好了准备,还是迫于无奈?

为何IPO?——承压

12月7日,有消息称,安踏集团考虑将旗下芬兰体育用品公司亚玛芬体育(AmerSports)首次公开募股(IPO),目前正和联合投资者与投资银行就IPO进行初步磋商,交易可能募资约10亿美元或更多,考虑最早明年上市。

该消息很快引来大量关注,市场讨论不断。对此,安踏集团方面向蓝鲸财经记者表示,不就市场传闻做出评论。

在鞋服行业独立分析师程伟雄看来,上市对于亚玛芬来说是需要的,仅靠安踏资本支持确实力不从心。

事实的确如此,在二者“相遇相守”的这3年间,亚玛芬持续亏损,安踏一边要消化前期收购亚玛芬的资金压力,另一边还要承担后续经营期间的亏损结果,难度不小。

而这一缘分,最早还要追溯到2018年。当年9月,安踏集团曾发布公告称拟以每股40欧元的价格收购亚玛芬体育,并很快在次年落实。

2019年,安踏集团联合方源资本、腾讯等组成投资者财团,以46亿欧元的价格将亚玛芬体育“收入囊中”,完成了中国服装行业及体育用品产业历史上最大的一笔收购。按照57.95%的持股比例计算,彼时的安踏需要拿出超过200亿元的现金推动收购落地。

这一动作直接导致安踏的负债率大幅增加。2019年中报显示,安踏的负债率已由2018年的6%提升至22.8%,主要由银行贷款大幅增加所致,而这笔贷款主要是用于收购亚玛芬。至此,“最大收购”成为了安踏的“最大负担”。

为了减轻压力,2019年底,安踏集团以11.98亿港元折价的方式出售了亚玛芬体育5.25%的股票权益,据公司公告,间接出售部分亚玛芬体育权益后,安踏预期将获得485.2万欧元的收益。而此次交易后,安踏体育持有亚玛芬体育的股票权益降至52.7%。

然而,雪上加霜的是,亚玛芬体育自从被收购后,便陷入持续亏损的窘境。财报显示,2019年,亚玛芬体育亏损额高达12亿元,按照持股比例,安踏需要承担其中6.3亿元的亏损。2020年-2021年,安踏所需承担的亏损额分别为6.01亿元、8100万元。

前几年的“大放血”,消耗了安踏集团不少精力,在业内人士看来,高压之下,上市这一资本化路径也是较为合理的选择之一。

“从近期(亚玛芬旗下)始祖鸟大力在中国布局渠道以及营销推广看起来,业绩确实可观,但渠道数量产生的收入还是不足以支撑持续的渠道与营销投入。”程伟雄如是说。而对于外界猜测的港股选择,他认为,安踏收购亚玛芬在中国、在亚洲市场还有故事可以讲,(因此)在港上市是可行的。

为何此时IPO?——国际化

如若亚玛芬体育IPO一事属实,那么,既是承压之举,为何安踏集团要等到其连亏3年后做出这一决定呢?

在服装行业分析师马岗看来,这正是安踏集团通过打开资本通道,大举进行国际业务扩张的开始。

据媒体报道,亚玛芬体育成立于1950年的芬兰,最初以烟草生意为主,直至1974年收购冰球球棍和保护装备生产商Koho-Tuote后,便正式开始了自身的体育产业之路。

发展至今,亚玛芬体育已成为一家拥有始祖鸟、阿托米克、萨洛蒙、颂拓、威尔胜、壁克峰等多个国际知名品牌的体育用品公司,且在2018年12月,亚玛芬体育自己的销售组织就已覆盖了34个国家。

马岗指出,国货崛起基本上两个路径,一个是收购国际品牌,以国际品牌占领高端市场;一个是主品牌高端化。同样,国货海外扩张,也是类似两个路径,一个是用收购的国际品牌进军国际市场,一个是用自主品牌进军国际市场。

时间再拨回亚玛芬被收购的2019年,对于当时的这一决定,马岗认为,安踏属于借势而上和借船出海。

此后,为了进行更好地“消化”,安踏及其他持有者选择剥离非核心业务,相继出售了亚玛芬旗下的互动健身品牌“Precor(必确)”、潜水电脑及工具及运动表品牌“Suunto(颂拓)”。同时,旗下的始祖鸟、威尔胜、壁克峰等品牌也先后开始了中国布局。

而这期间,亚玛芬体育的持续亏损,换一个角度来看,或也是安踏对其盈利模式探索过程中的阵痛阶段。财报数据显示,2019年-2021年间,亚玛芬体育的亏损范围实际上在不断缩小,其中,安踏所承担的数额从6.33亿元降至8100万元。直至2022年上半年,这一数字从2021年同期的3.46亿元减少至1.78亿元。与此同时,集团预计,今年即将从亚玛芬实现超过1亿元利润。

从亏损收窄到即将盈利,正是这几年摸索模式进展的直观反馈。马岗指出:“找到盈利的模式了,接下来需要大规模复制,就需要IPO。”

而亚玛芬体育如今仍以海外市场为主,因此近年来频频提及国际化的安踏,将正式借力亚玛芬大举开启海外扩张。业内人士表示,但这也意味着需要大量资金,鉴于此前积累的负债压力,所以安踏集团选择通过亚玛芬体育上市这条资本路径为其谋求扩张底气,也为自己减轻负担。

事实上,近年来,安踏集团除了斐乐外,再无可拿出手的核心品牌,而今年上半年斐乐的失速,更是将集团整体的经营利润率和净利润率拉低,让集团成长蒙上了一层阴影。

科技部国家科技专家周迪曾在接受中国网财经采访时表示:“FILA自2020年以来已成长失速,不仅是疫情因素,也因FILA已处于峰值,维持高增长较难。”

在此背景下,面对国内外竞争日益加剧的运动服饰市场,安踏集团将很大一部分期待放在了亚玛芬体育。不久前,集团曾对外放话,称亚玛芬未来将强化中国、北美与欧洲三大市场的发展,到2025年,实现5个“10亿欧元的发展计划”,即将始祖鸟Arc’teryx、萨洛蒙Salomon和威尔逊Wilson三大品牌分别打造成为“10亿欧元”的品牌;中国市场和直营模式分别实现收入10亿欧元。

不过,愿景虽美,但从目前来看,安踏集团仍然没有可以说服市场的海外经营管理经验。与此同时,亚玛芬体育的亏损范围尽管有所收窄,但能否在年底实现真正盈利也还是未知。受此影响,即便成功上市,在获得投资者认可这一关上,亚玛芬体育也将面临不小考验。

(责任编辑:CF013)

推荐阅读 相关文章

智能驾驶测试平台赛目科技递表 华为入股近三年盈利持续下滑

12月30日,北京赛目科技股份有限公司向港交所提交上市申请,光银国际为其独家保荐人。...

来源:财联社

资本大佬争赢春节档电影市场“开门红”

1月2日,电影市场元旦档以超5亿元的总票房走向尾声,出品方与发行方也逐步将工作重心向下一个关键档期——春节档转移。...

来源:北京商报

7场同频抢流量 跨年晚会如何吸金

截至1月2日,包括央视、湖南卫视、东方卫视、浙江卫视、江苏卫视、北京卫视及B站在内的7台跨年晚会收视成绩均已出炉。...

来源:北京商报

复苏的三亚旅游业:尚未恢复至疫前水平

在经历了放开-阳康-复苏后,三亚的旅游业正朝着疫情前的“火爆”越走越近。...

来源:北京商报

疫情催化露营经济 李宁和安踏获机构推荐

国内疫情短期内让跨省游受到限制,露营则成为了周末、端午小长假首选。...

来源:财联社

安踏客服回应海报被指擦边:已严肃处理相关人员

今日,安踏官方商城客服回应“海报擦边”事件称,已在第一时间将图片下架,并已对相关人员进行了严肃处理,今后一定会更严格把关。...

来源:中华网财经

安踏海报被指打低俗擦边球,客服回应:已第一时间下架

近日,有不少网友发帖称,安踏一产品海报疑似打色情擦边球,该海报还被用在安踏官方网店的首页位置。海报里,模特将鞋底对准镜头,镜头角度微微上仰,...

来源:中华网财经

安踏海报疑似打色情擦边球,这些品牌都曾因“抖机灵”翻车

又一品牌因广告翻车。...

来源:时代周报

安踏陷“擦边”风波背后:品牌“低档次”营销层出不穷,自毁形象乱了市场

近年来,从安踏到宝洁,从洁婷到卫龙,低俗营销已然不分行业、不具边界。而当擦边宣传成为一种现象,该反思的,究竟是谁?...

来源:蓝鲸财经

阿迪达斯失守全球第二:中国市场业绩暴跌,市值被安踏反超

阿迪达斯要收复失去的中国市场显然不容易。...

来源:时代财经

始祖鸟:安踏的第二个“斐乐”?

10月27日,“始祖鸟购买经典款需要配货”登上微博热搜,一时之间引起网友对“配货”的热议。...

来源:北京商报

亚玛芬体育最早明年IPO?安踏:不就市场传闻作出评论

​12月7日,针对旗下亚玛芬体育IPO传闻,安踏方面表示,不就市场传闻作出评论。...

来源:蓝鲸财经

安踏拟将始祖鸟母公司IPO?近三年亏损达23亿元

近些年来,亚玛芬的业绩表现不如人意。受疫情等因素影响,亚玛芬体育连年亏损达23亿元之多。...

来源:财联社

联系方式

中华网新媒体 财经频道
互动/投稿邮箱:
finance@zhixun.china.com
网上不良信息举报电话:010-56177181
财经频道联系电话:(010)56176102