白马股白云机场闪崩跌停:折旧费12亿 增收不增利
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又一白马股“炸盘”!白云机场为何骤然跌停?折旧费高达12亿!增收不增利
导读:10月29日,此前股价呈现单边上涨趋势的白云机场(600004.SH),突然放量跌停,成为A股当日15只跌停股(扣除科创板)之一。
记者丨张望
编辑丨朱益民
又一只白马股“炸盘”了。
10月29日,此前股价呈现单边上涨趋势的白云机场(600004.SH),突然放量跌停,成为A股当日15只跌停股(扣除科创板)之一。
复盘还发现,本次股价跌停,是白云机场今年以来出现的首个跌停板。
而10月29日,适逢白云机场披露三季报,其同比下降37.64%的业绩,引发了投资者抛售。
营收继续保持增长
白云机场的白马股形象,之前颇为深入人心。
公开资料显示,白云机场股价从今年1月17日起步,至10月11日,区间上涨幅度达到147.89%,并且创下了历史新高,令市场侧目。
2003年4月上市的白云机场,此前的业绩表现更是光彩夺目。上市前的2002年,其净利润为2.87亿元;到了2017年,其业绩达到了15.96亿元。其间,除了2005年和2018年的净利润分别同比下降16.27%与29.24%,其余年份均实现了正增长。
而从营业收入来看,白云机场上市以来每年都处于增长态势。
白云机场业绩从2018年开始进入下滑通道,主要在于T2(二号航站楼)投入使用后,折旧、运营维护等成本费用增加,并且自2018年11月29日起民航发展基金返还作收入政策取消。
公开资料显示,白云机场第二航站楼总投资135亿元,于2018年4月26日投入使用。
事实上,单从营业收入来看,白云机场2018年同比增长达到14.57%,今年前三季度也增长了0.51%。
而据民生证券研报,仅今年机场建设费返还取消,对白云机场预计影响单季度收入2亿元。
但证券研究机构普遍预计,白云机场后续主业增速将继续维持较快水平。
华泰证券10月29日发布的研报称,预计白云机场2019年营收为77.04亿元,略低于2018年,但2020年和2021年将分别达到85.96与94.61亿元,再创历史新高。
折旧费高达12.56亿元
二号航站楼折旧费用、运行维护费用等成本支出,令白云机场业绩承压,但其未来的投资还将增加。
公告称,白云机场未来将规划建设T3、第四、五跑道等三期扩建工程,而三期扩建工程机场工程项目的投资建设无疑将对公司未来融资、经营形成一定的压力。
此前,白云机场的扩建工程,投资规模已经十分庞大。
根据中国民用航空局对白云机场扩建工程机场工程的批复,其机场工程总投资概算为197.3976亿元,其中,对航站区工程、飞行区工程投资总额为170.96亿元。
而白云机场的折旧费从T2投入使用后显著提升。
定期报告表明,2018年,白云机场折旧费达到12.56亿元,占当年总成本的比例高达23.07%,比2017年增长178.69%。
以白云机场2018年的营收77.47亿元来计算,上述折旧费的占比达到16.21%。
白云机场明确表示,折旧费增加主要是因为二号航站楼自2018年4月投入使用所产生。
由此可见,在数额庞大的折旧费面前,若白云机场启动三期扩建工程,未来压力可想而知。
不过,白云机场的三期扩建工程,目前尚无公开的时间表。
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