副总裁刘德华离职，千禾味业增收不增利，董事长及高管多次减持

千禾味业（603027.SH）进入新一轮调整期。

1月10日，千禾味业公告称，公司副总裁刘德华因个人原因申请辞去副总裁职务，辞职报告自送达董事会之日起生效。刘德华辞去副总裁职务后，仍担任董事。

刘德华1964年5月出生，大专学历。1997年9月加入千禾味业，他历任苏州市恒泰食品有限公司、柳州恒泰食品有限公司的总经理职位。2008年至2012年4月，刘德华任四川恒泰企业投资有限公司副总经理，2012年4月成为千禾味业董事、副总裁。

年报显示，2020年禾味业董事、监事、高级管理人员报酬合计563.69万元。其中，董事长、总裁伍超群税前报酬总额150.46万元，副总裁刘德华税前报酬总额70.63万元。

千禾味业还宣布新一轮组织架构调整。根据调整计划，千禾味业撤销众多一级职能部门，包含工程部、战略投资部、电商事业部以及品牌部，并将上述部门职能并入相关原有部门，同时将同为一级职能部门的餐饮事业部更名为特通事业部。

对于调整缘由，千禾味业在公告中解释，实为公司发展需要，进一步优化管理模式，提高管理效率，提升各业务板块专业化运营能力，进行公司组织架构优化调整。

针对人事变动以及相关发展问题，1月11日，时代周报记者联系千禾味业并发去采访函，截至发稿前尚未获得回复。

增收不增利

千禾味业此次组织架构调整涉及到整个营销的主要业务线。

根据最新计划，除了餐饮事业部进行更名调整，电商事业部、品牌部均分别合并至零售事业部、运营部。同时，工程部原职能则并入眉山工厂。

2018年7月，千禾味业对营销渠道进行了优化，并正式调整营销组织架构，下设餐饮事业部、零售事业部、品牌部、综合服务部，其中餐饮事业部为新设立，谋求增强餐饮队伍建设，进一步开拓华北、华中、华南餐饮市场。

“千禾味业这一轮组织架构的调整是基于整个业绩的不理想。”1月11日，中国食品产业分析师朱丹蓬接受时代周报记者采访表示。

千禾味业成立于1996年，早期以生产食品添加剂“焦糖色”（为酱油上色的添加剂）为主要业务，随之专注于酿造高端调味品的股份制企业，产品主打酱油、食醋、料酒等调味品；2016年3月，千禾味业在上海证券交易所主板上市，成为“高端酱油第一股”。

从2019年开始，千禾味业利润出现明显波动。公告显示，2019年，千禾味业营业收入13.55亿元，归属于上市公司股东的净利润1.98亿元，同比下降17.40%。

此后，千禾味业进一步陷入“增收不增利”困境。

2021年上半年，千禾味业营收同比增长10.82%至8.857亿元，但净利润仅有6581万元，同比大幅下跌58.09%；2021年1—9月，千禾味业实现营收13.56亿元，同比增长10.91%，净利润持续下滑至1.32亿元，同比减少41.09%。

千禾味业股价也在进一步下跌。2021年全年，千禾味业股价下跌约30%，全年股价最高点为42.67元/股；截至2022年1月11日，千禾味业收盘价为21.85元/股，最新总市值为174.53亿元。

Wind显示，近几年，伍氏家族及公司高管多次减持套现。2018—2020年，千禾味业实际控制人、董事长兼总裁伍超群、公司董事、副总裁徐毅以及原副总裁刘德华等高管都曾减持。其中，伍超群从43.5%减持到37.09%，2020年上半年，累计套现超10亿元。

营销费用高企

从最开始生产“焦糖色”食品添加剂，到如今成为调味品企业，千禾味业多年来屡次调整经营战略。

2001年开始，千禾味业以酱油和醋为主产品，进军调味品行业；2008年，千禾味业开启高端化转型，推出零添加产品“头道原香”，主打高端酱油定位。

朱丹蓬认为，千禾味业早期赶上了“零添加”酱油概念的红利，通过对高端酱油的大力投入，获得了一定的业绩高速增长。

千禾味业不断聚焦高端化，推出有机酱油和功能性酱油。千禾味业天猫旗舰店显示，千禾高端产品500ml的有机酱油活动售价为49.8元／瓶，声称均不添加味精、色素等原料，只用水、有机黄豆、有机小麦和食用盐等原料酿造，为特级质量。

不过，千禾味业塑造的“零添加”“健康有机”概念一度陷入争议。

2021年1月，有媒体报道，相关学者检测论文指出，千禾味业4种"零添加"酱油疑似添加外源谷氨酸而未标注，被质疑并非“零添加”产品。但该论文遭到千禾味业、中国食品工业协会否认，中国食品工业协会发布说明称，该论文实验数据程序不规范，实验结果判定缺少依据，不能判定零添加谷氨酸酱油真伪。

围绕千禾味业的另一争议为营销成本的高企。

2021年前三季度，千禾味业营业总成本为12.02亿元。其中，销售费用达到3.15亿元，占总成本26.20%。

另一方面，千禾味业还在积极拓展产能。2020年11月，千禾味业计划扩建年产36万吨调味品生产线，拟调整为年产60万吨调味品智能制造项目，总投资为12.6亿元，将于2024年12月完成。项目扩建完成后，千禾味业调味品产能将提升至约110万吨/年。

“对千禾味业来说，扩产是一把双刃剑。”朱丹蓬表示，虽然扩产可以降低企业的整体运营成本，但若后期销售成绩以及工厂开工率出现问题，许多隐藏成本就会增加。