240亿市值航运巨头，百艘油轮预亏50亿！股民怒问：油船漏油了？

临近年报披露季，航运股上演“计提”大戏。

1月21日晚间，中远海能（600026.SH/01138.HK）发布公告称，经财务部门初步测算，预计2021年度实现归母净利润为人民币-49.20亿至-51.20亿元。

中远海能称，业绩预亏的主要原因在于2021年疫情反复导致石油消费需求受到抑制，运力供需结构矛盾导致国际油轮运价持续在低位徘徊。除此之外，更重要的原因在于报告期内中远海能对94艘船舶计提资产减值准备，合计约人民币49.6亿元。

随后，上交所火速下发问询函，要求补充披露资产减值测算的具体过程、主要参数选取及依据，与就关键参数可获得的外部数据进行比较，论证说明评估是否存在重大偏离以及报告期计提大额减值的原因和合理性，计提金额是否准确、恰当。

Wind数据显示，截至2021年三季度末，中远海能共有8.73万户股东。在投资者交流平台上，有网友发帖称：“问董秘，一条船计提5000万，巨亏50亿，贵公司是打算在扇贝逃跑故事上改编油船漏油的故事么？”

这也是油运巨头中远海能在上市后录得的历史年度最大亏损。1月24日，中远海运回复时代周报记者称，相关问题以上市公司公告为准。

同日，中远海能A股跌停，报收5.1元/股；港股开盘后一度跌逾6.45%，随后企稳回升，报收3.05港元/股。

主因系油轮运输市场遇冷

1月21日，中远海能发布公告称，将对公司现有141艘船舶中的94艘船舶进行资产计提减值，合计约49.6亿元。平均每艘船舶计提5276.6万元。

对此，公司称，本年度船舶资产大幅减值的最重要因素在于航运权威机构德鲁里大幅调低了未来国际油轮运输市场即期市场日收益水平预测。该指标是船舶资产减值测试的重要参数之一。

同时，国际海事组织（IMO）在2021年发布了航运业“碳减排公约”，对航运企业的碳排放量做出限制性要求。因此，在进行减值测试时，考虑了“碳减排”新政给船舶技改投入、运营效率等方面带来的影响。

除此之外，根据国务院印发的《2030年前碳达峰行动方案》，要求航运企业要“加快老旧船舶更新改造，发展电动、液化天然气动力船舶，推动运输工具装备低碳转型”。上市公司根据相关要求加快了对现有船队的更新节奏，对资产估值造成影响。

中远海能指出，截至2021年年底，141艘船舶评估前的账面价值达381.65亿元，评估后可回收价值为332.36亿元。

上交所在问询函中表示，上市公司应补充披露公司发现并完成资产减值测试的时间节点，说明资产减值测试的具体情况，比照同行业可比公司的减值计提情况，用以说明公司前期是否存在资产减值不充分、不及时的情况。

年报数据显示，2020年，中远海能营收163.85亿元，同比增长18.05%，归母净利润达23.73亿元，同比暴涨449.69%。2020年，公司对船舶计提资产减值共计8.41亿元。

由于疫情在世界范围内的反复，世界各国纷纷调低当前及未来几年经济复苏的预期，加之全球能源转型及各国加强对碳排放的监管和约束，也导致以石油为代表的基础能源需求进一步降低。

在公告中，中远海能还披露了相关运营数据。公司称，油轮市场自2021年以来持续低迷、复苏乏力。2021年，公司超大型油轮（VLCC）的中东-中国航线市场平均日收益为-518美元/天，同比骤降4.87万美元/天、降幅达101%，2021年全年有56%的时间日租金水平都在负值区间。

运价“跌跌不休”仅剩集运“独自狂欢”

在疫情反复、航运市场受阻的2021年，油品运输业、散货运输及LNG（液化天然气）运输行业均遭遇着前所未有的亏损。

中远海能三季报披露，前三季度，公司营收31.73亿元，同比减少9.97%，归母净利润为-9984.45万元，同比减少123.95%。对此，公司解释，主要由于国际油轮运力过剩导致运价大幅下跌。

中远海能主要有内贸油运、外贸油运和外贸LNG运输三大业务组成。2021年半年报显示，外贸原油、成品油和油品船舶租赁等产品的毛利率均为负。公司在半年报中表示，将继续加大内贸油运和外贸LNG运输的开发力度，同时及时调整修船计划32艘次，有效降低船舶营运天数，为市场回暖提前布局。

另一家油品运输龙头招商南油（601975.SH）则在三季报中披露，前三季度营收9.27亿元，同比减少5.88%，归母净利润5400.65万元，同比减少74.79%。对此，公司解释称，主要是报告期内国际油轮运输市场运价持续下跌使运输收入同比减少以及燃油成本上涨和船员薪酬上涨使营业成本增加所致。

中远海能官网资料显示，中远海运是央企中国远洋海运集团有限公司（下称“中远集团”）旗下从事油品、液化天然气等能源运输及化学品运输的专业化公司，由原中国远洋、中国海运两大集团能源运输板块重组而成，致力成为全程能源运输方案解决者。

中远集团旗下还包括“海运茅”中远海控（601919.SH）、中远海发（601866.SH/02866.HK）、中远海特（600428.SH）等共7家上市公司。

2021年前三季度，主营集装箱航运业务的中远海控营收达2314.78亿元，同比增长96.65%，归母净利润675.9亿元，同比暴涨1650.97%；以集装箱制造为主营业务的中远海发前三季度营收249.8亿元，同比增长96.58%，归母净利润39.88亿元，同比暴涨138.53%。对此，公司表示，受益于集装箱运输行业供不应求的局面，航运租赁业务和集装箱制造业务有大幅提升。

除了“独自狂欢”的集装箱业务外，2022年开年，干散货、原油和成品油轮、LNG板块一直“跌跌不休”，现货运价已降至五年平均值以下。

克拉克森数据显示，10年船龄苏伊士型油轮运价为4400美元/天，月环比下跌68%，而盈亏平衡点为1.9万美元/天。有分析师指出，市场去库存已进入尾声，全球原油需求预计将出现较快上涨，全球航空航行等需求回升，原油需求年增速达到5%。

美国EIA（Energy Information Agency）预测，2022年全球原油需求日新增330万桶，突破1亿桶/天；中国原油需求恢复，亚太地区好于全球平均。从原油供给来看，总体宽松、油价回落，预计OPEC+增产，美国出口量有望继续增加。