劲嘉股份董事长被立案涉嫌信披违规 多位股民维权

《投资者网》乔丹

2021年，国内烟标龙头劲嘉股份（002191.SZ）的营收首破50亿元大关，净利润也保持了两位数增长，稳健的业绩赢得了一众券商的“买入”、“推荐”评级。

但跟随年报在4月15日同日发布的一则有关董事长被立案调查的信息，让公司的前景在短期蒙上阴影，股价连续跌停，即使公司后续多次实施回购，也难挽股价下跌趋势。截至2022年4月27日收盘，公司总市值为128亿元，较4月14日跌去约65亿元。目前，已有遭受损失的投资者参与了对劲嘉股份的维权。

劲嘉股份4月14日-27日的股价走势

回看其基本面，不管是盈利能力、财务质量还是行业地位，劲嘉股份都保持在一个相当高的水平，而董事长原因未明的立案调查事件，无疑为公司带来了一些风险和不确定因素。

已有股民参与维权

事件要回溯至4月15日，彼时公司发布了业绩大增的2021年年度报告，但同日发布的还有一则《关于公司实际控制人、董事长被立案调查的公告》，称董事会于2022年4月14日下午收到公司总经理侯旭东通知，其于2022年4月1日签收上犹县监察委员会签发的关于对实际控制人、董事长乔鲁予进行立案调查并实施留置的通知书。

关于公司实际控制人、董事长被立案调查的公告

上述公告还表示，公司总经理侯旭东考虑因乔鲁予不参与公司具体经营管理，其个人判断乔鲁予被立案调查事项与公司无关且不影响董事长正常履职，故未向公司董事会报告。截至该公告披露日，公司尚未知悉立案调查的进展及结论。

4月20日，深交所下发了对公司及相关当事人的监管函，认为侯旭东在知悉上述事项时未及时向公司董事会报告，公司未及时履行信息披露义务，行为违反了《股票上市规则(2022年修订)》的多条规定。

市场对此事件的反应较为强烈，公司股价在4月15日、18日、19日连收三个跌停，三日市值蒸发近55亿元，于20日方才暂时企稳，以微涨1.06%收盘，21日则再次延续下跌趋势，当日收盘跌幅达6%。

据了解，目前新浪证券及证券市场周刊都开设了对该公司的投资者维权通道，维权页面显示，根据相关司法解释，投资者于2022年4月6日至2022年4月14日期间买入劲嘉股份，并在2022年4月15日后卖出或仍持有并曾产生一定浮亏(无论是否解套)的投资者，均可发起索赔。

根据新浪股民维权页面的结果显示，截至4月26日，平台已收到40件针对劲嘉股份的维权。另据公司在投资者互动平台上的答复，截至2022年4月10日，劲嘉股份股东户数为39692户。

事实上，在股价不断下挫之际，公司先后于4月21日、25日、26日连续回购股份，公告显示，截至4月26日，公司累计回购股份492万股，约占公司目前总股本的0.33%，累计成交金额为4372万元，而从公司目前的市值来看，回购股份举措暂未产生明显的提振效果。

盈利能力有所下滑

劲嘉股份成立于1996年，于2007年上市，主要从事高端包装印刷品及材料的研发与生产，并为消费品企业提供包装整体解决方案，是我国卷烟包装行业龙头。据财通证券研报统计，以2020年各企业烟标业务的收入情况来看，市占率TOP3分别为劲嘉股份、东风股份和澳科控股，分别为7.2%、6.7%、6.1%。

2021年，公司营收50.67亿元，同比增20.89%；获得净利润10.2亿元，同比增23.82%。自上市以来，公司的业绩保持稳健增长，2007年-2021年期间，其营收及净利润年复合增速分别为9%和14%。

分产品来看，受疫情、产品招标价格调整以及生产原材料成本价格波动等多重因素影响，占据公司半壁江山的烟标产品实现营收23.01亿元，同比下降4.07%，相比上年13.79%的降幅有所收窄；新型烟草制品方面，得益于产能扩建，营收同比增381.16%至1.69亿元；彩盒及包装新材料也实现增长，分别实现营收11.34亿元、9.61亿元，分别同比增23.29%、32.5%。

盈利能力方面，公司综合毛利率为32.21%，同比下降2.59个百分点。毛利率有所下滑，主要系部分业务结构发生变化所致，目前，公司的三大主营业务分别为包装业务、其他业务以及新型烟草业务。其中，新型烟草业务的营收占比由0.84%提升至了3.34%，其他业务占比自12.6%提升至18.77%，而这两个板块的毛利率分别为14.05%、12.21%，远低于包装业务的37.69%，带动整体毛利率下行。

拉长周期来看，公司综合毛利率也在波动下滑，2015年-2021年分别为45.91%、41.33%、44.11%、43.66%、41.95%、34.8%、32.21%，盈利能力逐渐下行。而拆解其利润表亦能发现，公司有25.72%的利润来源于投资收益，剔除这部分收益后的扣非净利润为8.22亿元，同比增长5.48%，而这项增长是建立在2020下降9.25%的基础之上。

从近几年的经营情况来看，在烟标产品收入不断下滑之际，公司开始着力耕耘新型烟草业务。新型烟草主要包括雾化电子烟和加热不燃烧(HNB)两大类，近年来在全球范围获得较快发展。

但据公司披露的数据，2021年国内新型烟草渗透率仅为1.3%，远低于英、美、日、韩等国家的渗透率。在目前较低的市场规模下，公司能否将新型烟草打造成第二条增长曲线，尚需时间考证。（思维财经出品）■