股价逼近涨停，招商轮船净利预增超188%，油船仍亏损

疫情影响下，还能超越疫情前业绩的行业并不多，但航运业算一个。

7月4日晚间，招商轮船（601872.SH）发布业绩预增公告称，预计2022年上半年净利润为27～30亿元，盈利有望翻倍。

二级市场上，7月5日，招商轮船开盘一度逼近涨停，涨幅最高达9.84%，盘中稍有回落，最终收报6.21元，涨7.25%。

在A股三大股指高开低走的背景下，港口、航运板块逆势走强。截至收盘，连云港（601008.SH）大涨6.27%，广州港（601228.SH）上涨4.67%，中远海能（600026.SH）涨3.15%，中远海控（601919.SH）、日照港（600017.SH）均涨超2%。

集装箱船、散货船运输贡献最大利润增量

招商轮船的业绩预告显示，今年前六个月，公司净利润为27.40~30.28亿元，按未作同一控制下合并调整口径同比增长188%~219%，盈利增长超过一倍。

干散货与集装箱船继续成为主要的利润增量。其中，招商轮船预计，集装箱船队贡献净利润同比增加近180%至12.6亿元，干散货船队贡献净利润同比增加80%至14.6亿元。

而早在2021年，这两项业务就已非常红火。2021年，招商轮船的集装箱与散货船运输营收同比均增超55%，毛利率分别达到32%、24%，同比分别增加19个百分点、15个百分点。

时代财经注意到，去年招商轮船收购中外运集运有限公司100%股份，扩充了集装箱船队的规模，中外运集运去年9-12月的利润也已并表。

7月5日，有航运业内人士对时代财经表示，去年第三季度集装箱干线超高运价的走势溢出到支线，同时远东及东南亚港口效率也受到挑战，让亚洲区域集装箱船市场景气度大幅提升，集运运费受益。“因此，今年上半年，集装箱支线市场同比去年起点高，走得稳。”

但上述业内人士同时指出，随着三季度传统淡季的到来，集装箱船的需求将相应下降，因此三季度集装箱船干线市场运价将有一定程度回落。

干散货方面，招商轮船在今年4月的业绩说明会上称，一季度铁矿石运输市场表现平平，但小宗散货海运增长明显；运力方面，受压港、低航速等因素，运力供应相对偏紧。

时代财经从上述业内人士了解到，今年以来，干散货行业需求未见到明显减少，“除替代集装箱船运力的需求外，中小型船船运输的工业集成品，包括风电设备、车、工程机械等都保持一个相对好的需求，小船运费还是稳定在去年的中高水平，加上散货船运力增长比较慢，预计今年干散货业务收益还是会比较好。”

油船仍然亏损，但LNG运输已有新机会

尽管集装箱与散货船业务红火，但油轮运输业务上，招商轮船的船队仍然处于亏损状态。

业绩预告显示，招商轮船油轮船队今年上半年预计亏损约2865万元，较上年同期减亏约8083万元，减亏幅度约74%。

今年上半年，俄乌冲突导致全球油运需求持续疲弱，市场活跃度大幅降低，船货比例失衡严重，全球VLCC船队严重供过于求，运费率总体维持在历史低位，这也让油轮船队收入普遍受损。

有外媒指出，过去市场复苏一般是超大型原油运价率先走强，然而这一次是较小尺寸的油轮引领了油轮市场的复苏，6月份中小型阿芙拉型油轮和苏伊士型油轮的平均运费是去年同期的11倍。

对于油轮业务能否年内扭亏，前述业内人士处称还需看市场情况而定，“三季度油运业务是否亏损不好说，第一得看大宗商品的价格波动，第二得看俄油（运输船队）后续能否纳入正常运输体系内。年末到明年年初存在反弹的机会，具体取决于抑制全球通胀的效果、俄乌冲突走势、伊核协议的谈判、老旧船舶拆解等因素。”

此外，招商轮船在业绩预告中表示，目前LNG船业务已达产项目投资收益稳定，未受到外部环境变化影响。

时代财经注意到，招商轮船在LNG运输领域起步较早，此前一直通过中国液化天然气运输（控股）有限公司（CLNG）开展LNG运输项目投资活动。CLNG由大连远洋运输公司和招商轮船LNG运输投资有限公司共同投资，2004年3月15日经国家商务部批准在香港登记成立。

国际能源署《全球能源部门2050年净零排放路线图》数据显示，从目前到2050年，LNG用量将大幅增长，煤炭用量下降，石油步入平台期。LNG需求量将从2020年的3.9万亿立方米增加到2030年的4.6万亿立方米，进而增至2050年的5.7万亿立方米。

俄乌冲突也加剧了LNG船舶的运力需求。博众智合（Agora）能源转型论坛中国区总裁，曾担任国际能源署中国合作部主任的涂建军对时代财经指出，俄罗斯是全球第一大天然气出口国，“欧盟去年从俄罗斯进口1550亿立方米天然气，现在有一部分要通过增加LNG进口来替代，所以欧洲对LNG、LNG运输船的需求都异常旺盛。”

对于LNG市场，未来招商轮船将通过自营LNG船舶和参与国际LNG运输项目投标两种方式积极参与。

今年3月末，招商轮船与大连重工、中船贸易签署《船舶订造协议》，订造2+2艘17.5万立方米大型液化天然气（LNG）运输船，其中2艘17.5万立方米LNG运输船舶总价格3.8亿美元，2艘买方选择权船舶每艘2亿美元。上述业内人士对时代财经指出，该船舶的交付时间预计在2025年及以后。