九安医疗中报：利润九成来自一季度 爆款试剂盒毛利率81%

在上半年新冠抗原检测试剂盒销量的带动下，九安医疗迎来历史以来业绩最大增幅。

8月29日晚间，九安医疗发布2022年半年度报告显示，九安医疗上半年营业总收入232.67亿元，同比增长3989.07%，归属于上市公司股东的净利润为152.43亿元，同比增幅27728.49%。

8月30日，早间开盘后九安医疗股价一路上扬，最高涨幅超过9%，截至收盘，报53.35元，涨8.28%。

值得注意的是贝壳财经记者研究发现，九安医疗上半年的业绩增长中，有超九成是来自第一季度，第二季度业绩增速已经明显放缓。此外，iHealth试剂盒业务之外，九安医疗上半年的ODM/OEM产品、传统硬件产品等业务收入规模均出现了不同幅度下滑。

那么，九安医疗的业绩增长神话，能持续多久？

抗原检测试剂盒收入激增毛利率达81.66%

九安医疗上半年收入增至232.67亿元，得益于其旗下新冠抗原检测试剂盒的销量激增。九安医疗表示，“由于iHealth试剂盒产品在报告期内销售收入大幅增长，公司本报告期业绩较去年同期也出现大幅上升。”

九安医疗所说的iHealth试剂盒产品在2021年11月上市。iHealth美国子公司在美国本土组织了相关临床实验、性能测试、易用性研究，通过了FDA EUA的审核标准。因为可以由个人自行采集前鼻腔拭子样本进行操作，15分钟快速出结果，该产品在美国上市后，销量大增。

依据九安医疗半年报，iHealth品牌产品模式，由九安医疗先销售给境外的子公司，再由境外的子公司负责境外销售工作。iHealth美国子公司负责美洲地区的产品销售与推广，iHealth欧洲子公司负责欧洲市场以及邻近的非洲、中东市场的销售与推广。iHealth新加坡子公司负责欧美以外其他海外地区iHealth系列产品销售与推广。

这也决定了九安医疗上半年收入构成中，绝大部分来自境外收入。数据显示，九安医疗上半年营业收入232.67亿元，其中有230.5亿元来自iHealth系列产品，占收入比重超99%。由于iHealth产品的境外销售火热，九安医疗上半年收入中，在国内销售产生收入为3.52亿元，国外销售收入22.9亿元，国外销售收入占比98.48%。

根据九安医疗半年度报告，“iHealth”通过美国子公司网站及亚马逊美国电商平台进行toC端的销售，同时承接政府订单及商业订单。

记者注意到，在2021年12月到2022年3月的美国新一轮疫情高峰时期时，为了调节产能，保障供应，九安医疗还与近40家外协工厂展开了合作。

“iHealth试剂盒取得的成绩，是公司爆款产品核心战略继额温计后的又一次成功实践”，九安医疗在半年报中说道，上半年iHealth试剂盒销售收入大幅增长，因此iHealth系列产品（含试剂盒产品）营业收入较去年同期增长7480.04%，毛利率达到81.66%

与此同时，随着iHealth品牌在美国影响力的大幅提升，iHealth品牌的额温计、物联网血压计均大受欢迎，在美国亚马逊电商平台畅销。

一季度收入占中报九成二季度增速明显放缓后如何持续业绩神话？

贝壳财经记者注意到，九安医疗上半年业绩增长迅速，但收入和利润的增长主要在今年1-3月。

根据九安医疗一季度报告，公司营业收入为217.37亿元，归属于上市公司股东的净利润为143.12亿元，分别同比增长6646.79%，37527.35%。贝壳财经记者据此计算，今年二季度，九安医疗的营业收入、归属于上市公司股东的净利润仅有15.3亿元、9.3亿元。

这意味着，九安医疗上半年创造营业收入232.67亿元、净利润152.43亿元的业绩神话中，有超9成是来自第一季度的业绩增长，二季度业绩增速明显放缓。

记者注意到，二季度收入增速放缓的同时，九安医疗的存货余额变化也并不明显。截至2021年底九安医疗存货余额为6.27亿元，截至今年3月底存货余额为11.93亿元，截至今年6月底为11.6亿元。九安医疗表示，存货的增加是因为试剂盒成品库存增加所致。

在九安医疗的半年报中也提到，报告期业绩增长主要是受iHealth试剂盒产品销售大幅增长带动。公司的抗原家用自测试剂盒产品的需求情况与美国疫情的发展情况以及当地的防疫政策直接相关，病毒变异、疫苗接种等情况均对疫情的发展产生影响，因此未来疫情的发展具有较强的不确定性，该不确定性可能较大幅度地影响试剂盒产品的需求情况。

抛开九安医疗iHealth试剂盒业务来看，其他业务规模变化如何？

根据九安医疗半年报，公司分产品看，收入构成还包括ODM/OEM产品、传统硬件产品、移动医疗通信设备销售及服务、新零售业务。上半年，九安医疗上述4种业务收入规模均出现不同幅度的下滑，营业收入分别同比下滑37.93%、25.56%、35.01%、62.69%。

九安医疗2022年半年度报告中，收入构成情况。

ODM/OEM产品、传统硬件产品等业务收入规模下滑的同时，九安医疗还对此前募集资金投资项目进行了延期。

根据8月30日九安医疗公告，决定对智能化工厂改造项目、新一代智能测温仪项目进行延期，调整后预计达到预期的日期为2023年3月5日。九安医疗称，在疫情期间，市场对于新冠抗原检测试剂盒的需求大幅提升，公司将主要精力和资源投入到该产品的研发、生产和销售中，员工上下一心，全力保障供应。这导致“智能化工厂改造项目”、“新一代智能测温仪项目”建设整体进度放缓，因此，公司决定将上述募投项目达到预定可使用状态的时间延期。

盘中最大涨幅超9% 此前4个月市值滑落200亿

8月30日开盘，受九安医疗上半年业绩变动消息影响，九安医疗股价大涨，盘中最高涨幅超过9%。

而在一年前，2021年8月底，九安医疗在半年度业绩网上说明会上曾遭遇到投资者的“灵魂一问”：“九安能涨到15块吗？”

彼时九安医疗的股价还徘徊在7元左右，到“15块”，意味着九安医疗的股价涨幅要超过100%。

当时得到九安医疗管理层“公司无法左右股价波动，但会继续努力提升业绩以及信息披露工作的质量”回复的投资者尚不知道：几个月后这家上市公司股票涨幅超过了1000%，已经远远超过了当时“15块”的预期。

自2021年底九安医疗海外订单激增时，股价曾一路飙升。4月14日，九安医疗收盘价90.11亿元，对应总市值433.83亿元，为上市以来的最大市值。此后，九安医疗股价开始出现回落。截至2022年8月30日收盘，九安医疗股价报53.35元，对应总市值256.85亿元。据此计算，4个月来，九安医疗市值滑落近200亿元。

事实上，去年11月以来，九安医疗多次出现股价异动。Choice数据显示，九安医疗仅在今年4月，就在4月8日、4月12日、4月13日、4月14日、4月15日内5次出现交易异动。

股价波动外，九安医疗还屡收监管函。贝壳财经记者注意到，今年2月14日，九安医疗因为披露信息不完整，公司董事长、总经理刘毅、董事会秘书邬彤收到中国证监会天津监管局的行政监管措施，被要求接受监管谈话。

2月14日晚间，九安医疗公告，公司近日收到天津证监局发出的《关于对刘毅、邬彤采取监管谈话措施的决定》，其中认为，九安医疗在2022年1月7日仅披露了部分检测成功的实验结果，未对全部实验结果进行披露，披露信息不完整。

2月22日，九安医疗又一次收到监管函，因“公司在互动易平台的答复和刊载的投资者关系活动记录表多次出现不准确和不完整”，被深交所提醒“真实、准确、完整、及时、公平地履行信息披露义务。”

新京报贝壳财经记者李云琦编辑陈莉校对柳宝庆