墨迹天气IPO被否，工具类APP变现难中断上市路

钛媒体注：10月11日，根据证监会的安排，总共有5家拟IPO公司上会，包括墨迹科技、天迈科技、斯迪克、电声营销、通达电气。其中市场知名度最高的一家公司为墨迹科技，该公司的主要业务为运营“墨迹天气”APP。

不过上会的5家公司中唯一被否的也恰好是墨迹科技，其余四家均获通过。

证监会指出，“墨迹天气APP”存在未经其许可违规发布互联网新闻信息，被责令限期整改的情形；发行人存在在取得《互联网药品信息服务资格证书》之前，发布药品广告的情形。要求公司说明使用用户数据是否合法合规，尤其是商业化变现的合规性等情况。

从证监会披露信息来看，墨迹天气存在四大问题：

1、墨迹天气运营的网站、“墨迹天气APP”存在未经其许可违规发布互联网新闻信息，被责令限期整改的情形；墨迹天气存在在取得《互联网药品信息服务资格证书》之前，发布药品广告的情形。墨迹天气现有的APP存在视频节目与游戏节目，以及发布医院广告。

发审委要求墨迹天气说明，报告期内所从事的全部业务是否已取得当时有效的法律法规规定的全部资质，是否已履行了必要的审批或备案程序，是否存在取得相关资质、许可证书前未合规经营的情形，是否存在后续被要求整改或行政处罚等影响业务持续运行的风险；

2、墨迹天气通过自主收集及第三方途径获取用户数据及标签，并利用数据进行商业化变现，墨迹天气曾于2019年7月16日收到APP专项治理组发出的《关于APP收集使用个人信息相关问题的通知》，APP专项治理工作组要求墨迹天气就收集使用个人信息中存在的问题进行整改。

发审委要求墨迹天气说明，获取用户数据的手段及方式是否合法合规；使用用户数据是否合法合规，尤其是商业化变现的合规性，结合相关媒体报道的墨迹天气上传用户隐私等情况，对照《网络安全法》、《关于办理侵犯公民个人信息刑事案件适用法律若干问题的解释》等法规和司法解释，说明报告期发行人是否存在侵犯用户隐私或数据的的情况，是否存在法律风险或潜在法律风险；

3、报告期内墨迹天气互联网广告信息服务收入占比超过95%。发审委要求墨迹天气说明，报告期内收入的增长速度远高于月均活跃用户数的原因及商业合理性，营业收入增幅与净利润增幅不匹配的原因是什么；说明主营业务增长和高毛利率的合理性和可持续性，未来发行人是否存在收入和净利润下降的风险；

4、针对报告期内与墨迹天气存在直接或间接股权关系的客户（阿里、苏宁、腾讯等）直接或间接贡献收入金额及占比较大。发审委要求墨迹天气说明业务的背景、真实性、必要性及商业合理性；墨迹天气是否存在免费利用上述股东及关联方获客渠道或资源的情形；是否存在相关方为墨迹天气代垫费用、支付成本或其他利益输送情形；

公开资料显示，墨迹科技成立于2010年，主营业务为基于移动互联网平台的气象信息服务和广告信息服务，主要产品为查询气象信息的移动工具应用“墨迹天气APP”。

墨迹天气的上市之路可用坎坷来形容。早在2016年12月16日，墨迹科技即向证监会报送了创业板招股书(申报稿)；2018年01月，墨迹科技披露公开招股书；2019年9月30日，公司才正式上会。今日的被否也宣告公司历时3年的IPO之路最终未能如愿。

据墨迹科技披露的招股书显示，公司本次IPO拟募集资金3.39亿元，这一IPO规模在今年的IPO市场中并不算大。募投项目有三个：一为墨迹天气APP系统升级项目，拟投资2.22亿元；二为墨迹科技研发中心项目，拟投资0.67亿元；三为补充流动资金，拟投入0.5亿元。

实际上，从一开始，外界就对墨迹天气上市充满诸多争议，比较突出的问题包括墨迹天气的盈利模式是否可持续、财务数据的真实性、及其广告内容的合规性等。

据公司招股书披露，墨迹科技目前的主要产品为墨迹天气APP，公司主要通过墨迹天气APP软件产品为用户提供免费的综合气象服务、为广告客户提供互联网广告信息服务。

2014年至2017年1-9月，墨迹天气的营业收入分别为4473万元、1.27亿元、2.10亿元和2.23亿元，净利润分别为192.9万元、2499万元、2053万元和4729万元。财务数据可以看出，墨迹天气营收爆发出现在2015年和2016年，但2016年营收大幅增长之后，净利润却反而比2015年下降了。2017年前三季度，墨迹天气的营收在跟2016年基本持平的情况下，净利润却增长了130%。

值得注意的是，2014年至2017年1-9月，墨迹天气互联网广告信息服务收入占比分别为 94.84%、98.12%、98.99%和 98.86%，其盈利模式较为单一。

此外，墨迹天气的现金流也存在问题。2014年至2017年1-9月，公司经营活动产生的净现金流入为-416万元、1894万元、-1692万元和4337万元。

招股书称，墨迹天气导流客户主要包括淘宝、京东、58同城等。但实际上，新经济IPO注意到，在墨迹天气上，现金贷客户非常活跃。

除了首页信息瀑布流有固定的现金贷产品展示页面外，在墨迹天气用户页面上，有几个固定位置是留给现金贷客户的。墨迹天气导流的现金贷平台资质都是行业头部平台，例如百度有钱花、玖富万卡、人人贷、小赢卡贷等。

墨迹科技此次上会之所以引起市场关注，不仅是因为墨迹天气APP具有知名度，公司背后的股东也是不乏互联网巨头。

资料显示，公司控股股东、实际控制人为出生于1982年的金犁，其直接或间接持有墨迹科技37.19%的股份，公司第二大股东为杭州阿里创业投资有限公司（持股15.5%）。

杭州阿里创业投资有限公司由马云控股，他的持股比例达80%。根据启信宝显示，杭州阿里创业投资有限公司在2013年参与墨迹科技的B轮融资，融资金额为数千万人民币。

除了阿里系之外，墨迹科技股权投资股东还包括险峰系、创新工场系、上海盛资等，其中险峰系股东合计持有18.97%的公司股份，创新工场系股东合计持有8.71%的公司股份。

实际上，阿里巴巴与墨迹天气有千丝万缕的联系。阿里巴巴是股东，又是供应商和大客户。

收入方面主要为与天猫、阿里妈妈等交易方发生的广告收入，成本及费用方面主要为与阿里云、 支付宝等交易方发生的IT服务成本、推广成本等。

2016 年下半年，墨迹天气为扩大线下推广渠道，搭载阿里 Yun OS 系统的手机中预装墨迹天气 APP，低于市场均价；2017 年 1-9 月浙江天猫在墨迹天气 APP 投放了“天猫年货节”、“天猫 618 理想生活狂欢节”、“天猫夏日热练节”为主题的品牌广告，导致广告投放金额较上一年度略有上升；高德分别于2014年、2015年和2016年投放了效果广告；菜鸟于2014年向公司购买了少量空气果。

此外，2014年至2017年1-9月，墨迹天气来自腾讯、百度、阿里、蓝标等前5大最终客户的营业收入分别为3742万元、9509万元、1.52亿元和1.02亿元，分别占同期营业收入的比例为83.64%、75.05%、72.01%和45.84%。由此可见，墨迹天气的客户集中度相当高。

风险提示指出，公司虽然不存在单一客户依赖情形，但如果公司主要客户的经营情况恶化，或与公司的合作关系不再存续，将可能对公司的业绩产生不利影响。

从2016年年底，墨迹天气制定了To B的战略，通过合作与饿了么建立起新的配送模型，基于历史短时预报天气数据、历史外卖配送数据、最新短时预报天气数据等，制定出“未来2小时的配送计划”。更多的合作还包括美团等本地生活服务企业。

尽管墨迹天气一直不断探索多样化收入结构，但结果似乎一直并不理想。市场对墨迹天气变现途径单一、工具类产品未来前景存有质疑情绪。未来的上市之路，墨迹天气需认真回答这些问题。

（钛媒体综合自每日经济新闻、科技圈日常、新经济IPO）

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