上海星核投资管理有限公司陈贤操纵5只国债价格，被罚百万元

澎湃新闻记者翻阅证监会处罚决定注意到，这是证监会首次对操纵国债期货价格开出罚单。

证监会披露的行政处罚决定书显示，在操纵国债价格期间，陈贤及其妻子邱某某开立了“邱某某”、“陈贤”、“上海星核投资管理有限公司”账户，账户资金均为陈贤、邱某某夫妻自有资金。高某峰开立“高某峰”账户，在陈贤控制操作期间是陈贤和高某峰两人共同出资，盈亏由两人平分（上述账户以下简称账户组）。

“依据《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）的有关规定，我会对陈贤操纵‘国债1507’等5只国债价格行为进行了立案调查、审理，并依法向当事人告知了作出行政处罚的事实、理由、依据及当事人依法享有的权利。当事人陈贤提出陈述、申辩，并要求听证。应当事人要求，我会举行了听证会，听取了当事人的陈述申辩意见。本案现已调查、审理终结。”证监会行政处罚决定书称。

证监会调查认定，由陈贤实际控制并交易的账户组存在两项主要违法事实。

首先，2014年9月至2016年1月，账户组在5只国债中频繁互为对手方交易。具体来看：

1. 交易“国债1002”情况

2014年10月15日至10月24日，陈贤在自己实际控制的“上海星核投资管理有限公司”和“邱某某”账户之间交易“国债1002”，累计成交1,800张，成交价格为102.68元。

“国债1002”在账户组对倒前一日10月14日收盘价为101.39元，中证估值为97.55元，10月15日中证估值为98.25元，10月24日中证估值为99.19元。

2. 交易“国债1412”情况

2014年9月1日至9月16日，陈贤在自己实际控制的“上海星核投资管理有限公司”和“邱某某”账户之间交易“国债1412”，累计成交44,010张，成交价格分别为103元和103.46元。

“国债1412”在账户组对倒前一日8月29日收盘价为100元，中证估值为98.13元，9月1日中证估值为98.03元，9月16日，以103.46元的价格进行1笔（10张）对倒，当日收盘价103.46元，当日中证估值为97.97元。

3. 交易“国债1425”情况

2014年11月5日至2015年12月30日，陈贤在自己实际控制的“上海星核投资管理有限公司”、“邱某某”和“陈贤”账户之间交易“国债1425”，累计成交310,200张，成交价格从105.58元拉升至120.85元。

“国债1425”在账户组对倒前一日11月4日收盘价为100元，中证估值为100.76元，2014年11月5日，账户组以105.58元的价格进行1笔对倒，当日收盘价为105.58元，中证估值为101.47元，11月6日、7日，账户组以110.76元的价格进行2笔对倒，两日收盘价均为110.76元，两日中证估值分别为101.47元、101.89元，11月10日至11月21日，账户组以111.86的价格进行多笔对倒，期间收盘价均为111.86元，11月21日中证估值为102.26元，11月21日至12月31日，该国债价格一直维持在111.86元，12月31日中证估值为103.25。2015年1月5日至2015年12月30日，账户组120.85元的价格进行多笔对倒，期间收盘价均为120.85元，12月30日中证估值为109.67元。

4. 交易“国债1507”情况

2015年6月2日至12月24日，陈贤在自己实际控制的“上海星核投资管理有限公司”、“邱某某”、“陈贤”和“高某峰”账户之间交易“国债1507”，累计成交100,240张，成交价格为108.47元。

“国债1507”在账户组对倒前一日6月1日收盘价为100元，中证估值为99.69元，6月2日至12月24日，账户组以108.47元的价格进行多笔对倒，期间收盘价均为108.47元，6月2日中证估值为99.75元，12月24日中证估值为103.77元。

5. 交易“国债1512”情况

2015年9月2日至2016年1月5日，陈贤在自己实际控制的“邱某某”和“陈贤”账户之间交易“国债1512”，累计成交200,100张，成交价格为101.86元。

“国债1512”在账户组对倒前一日9月1日收盘价为100元，中证估值为99.62元，9月2日至2016年1月5日，账户组以101.86元的价格进行多笔对倒，期间收盘价均为101.86元，2015年9月2日中证估值为99.61元，2016年1月5日中证估值为100.29元。

据此，证监会认为，陈贤操纵“国债1507”等5只国债价格。

从2014年9月1日至2016年3月31日，账户组在5只国债中频繁互为对手方交易，累计对倒5只交投不活跃的国债117次，其对倒均价较中证估值均价最大偏离14.57%，最小偏离1.63%；较中债估值均价最大偏离14.19%，最小偏离1.59%。账户组期间成交数量占同期深市成交量比例全部超过50%，最高达到87.81%。在陈贤参与交易5只国债的70个交易日，共有39个交易日其对倒成交量占市场成交量比重达100%。

不仅如此，陈贤操纵的账户组还以操纵形成的价格为基础，通过国债质押式回购向中国证券登记结算有限责任公司（以下简称中国结算）超额融入资金（与以中债估值为基础能够融入的资金相比）。

其中，国债1002实际累计质押融资262天，日均超额融入资金10.26万元。国债1412实际累计质押融资14天，日均超额融入资金19.83万元。国债1425实际累计质押融资456天，日均超额融入资金233.93万元。国债1507实际累计质押融资317天，日均超额融入资金129.57万元。国债1512实际累计质押融资176天，日均超额融入资金134.22万元。根据同期央行基准贷款利率，陈贤超额融入上述资金共节约利息支出约为12.63万元。

证监会表示，陈贤以影响债券收市价格进而在国债质押回购业务中多融入资金、减少融资成本为目的，利用交易所债券收盘价形成机制，在自己实际控制的账户之间进行对倒，影响相关国债价格。上述行为违反了《证券法》第七十七条第一款第（三）项的规定，构成《证券法》第二百零三条所述的操纵证券市场行为。

根据当事人违法行为的事实、性质、情节和社会危害程度，依据《证券法》第二百零三条的规定，证监会决定：对陈贤处以100万元的罚款。